El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió el miércoles en Chicago que el banco central estadounidense podría verse obligado a tomar decisiones difíciles, posiblemente dolorosas.
La advertencia se produjo mientras la Reserva Federal intenta lidiar con la presión económica derivada de la creciente guerra comercial deldent Donald Trump.
Powell agregó que la Reserva Federal continuará desempeñando sus responsabilidades de maneradent, enfatizando que su independencia “es una cuestión de ley”
También rechazó la noción de lo que Wall Street llama una "opción de venta de la Fed" y reafirmó que la Fed está dispuesta a proporcionar liquidez en dólares a los bancos centrales extranjeros a través de líneas de swap "si es necesario"
El trabajo de Powell se ha vuelto mucho más difícil ahora
La Reserva Federal tiene dos funciones: mantener la inflación bajo control y asegurartrondel mercado laboral. Powell afirmó que estos dos objetivos corren el riesgo de colisionar. «Podríamos encontrarnos en un escenario difícil en el que nuestros objetivos de doble mandato entren en conflicto», declaró.
Esto significa que si los precios siguen subiendo debido a los aranceles y, al mismo tiempo, el mercado laboral se debilita, la Fed podría verse obligada a elegir entre combatir la inflación o salvar empleos. No puede hacer ambas cosas a la vez. No con la situación actual.
Powell afirmó que, si la Fed se ve obligada a reaccionar, primero analizará la distancia entre la inflación y su objetivo del 2%. Luego, analizará el deterioro del mercado laboral. Y, por último, estimará cuánto tiempo tardará cualquiera de estos factores en volver a la normalidad.
“Consideraríamos la distancia a la economía de cada objetivo y los posibles diferentes horizontes temporales en los que se anticipa que se cierren esas respectivas brechas”, declaró . También dejó claro que no hay prisa por modificar las tasas de interés por ahora, debido a la imprevisibilidad de la política comercial.
“Como dijo una vez el gran Ferris Bueller de Chicago: 'La vida se mueve muy rápido'”, dijo Powell. “Por el momento, estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad antes de considerar cualquier ajuste a nuestra postura política”
Powell afirmó que, incluso si los aranceles causan inflación a corto plazo, el principal objetivo de la Fed es evitar que la gente empiece a esperar que la inflación se mantenga alta. El banco central cree que las expectativas de inflación pueden causar más daño que la propia inflación.
Si las empresas y los hogares creen que los precios seguirán subiendo durante años, actuarán en consecuencia: subirán los precios, impulsarán salarios más altos y reducirán las inversiones. Esa reacción en cadena es lo que la Reserva Federal quiere detener antes de que comience.
La inflación ya se disparó en 2021, pero cayó drásticamente después de que la Fed aumentara drásticamente las tasas de interés en 2022 y 2023. En febrero, la inflación había caído a alrededor del 2,5%, frente a más del 7% en 2022. Powell advirtió que los nuevos aranceles podrían revertir esas ganancias.
También insinuó que, si los dos objetivos de la Fed entran en conflicto, la prioridad podría ser la estabilidad de precios. Powell afirmó que la Fed intentaría encontrar un equilibrio entre combatir la inflación y apoyar el mercado laboral, pero añadió que «sin estabilidad de precios, no podemos lograr los largos períodos de condiciones laboralestronque benefician a todos los estadounidenses»
Comparó la situación de la Fed con la de un portero de fútbol que intenta adivinar hacia dónde lanzarse en un penalti. Es una decisión instantánea, y equivocarse duele. Dijo que la Fed tiene que decidir si abordar la inflación o la desaceleración del crecimiento, sabiendo perfectamente que solucionar una podría arruinar la otra.
Durante una conferencia de prensa en noviembre, se le preguntó a Powell qué haría la Reserva Federal si se enfrentara simultáneamente a un aumento de la inflación y un estancamiento económico. Se negó a decir exactamente cómo respondería el banco central.
“El plan es evitar la estanflación, así que no tenemos que lidiar con ella”, dijo Powell. Luego admitió el verdadero problema: “Es, por supuesto, algo muy difícil porque cualquier cosa que se haga con las tasas de interés perjudicará a una u otra parte, ya sea el mandato de inflación o el mandato de empleo”
