El índice S&P 500/materias primas alcanza un nuevo máximo histórico tras triplicarse su ratio en tres años

La relación entre el S&P 500 y el índice de materias primas acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico, triplicándose en los últimos tres años. Desde el mercado bajista de 2022, las acciones estadounidenses se han disparado mientras que las materias primas se desplomaron.

El S&P 500 se ha disparado un 71%, mientras que el Índice de Precios de las Materias Primas, que tracde la energía, los metales, la agricultura y los fertilizantes en función de la ponderación del comercio mundial, ha caído un 31%.

La relación nunca había sido tan exagerada, ni siquiera durante la burbuja puntocom. Algunas materias primas se encuentran ahora en niveles que los inversores no han visto en décadas.

Esta divergencia extrema ha vuelto a centrar la atención en las materias primas, que se han visto gravemente afectadas mientras las acciones alcanzan máximos históricos. El índice superó con creces su pico pandémico de 2020 y no ha vuelto a mirar atrás.

Según el Wells Fargo Investment Institute, esta configuración es una llamada de atención para quienes aún buscan subidas de acciones sin tener en cuenta el riesgo de su cartera.

Wells Fargo recomienda a los inversores deshacerse de las acciones de pequeña capitalización y optar por bonos de calidad

Paul Christopher, jefe de estrategia de inversión global de Wells Fargo, dijo en una nota del martes que los inversores deberían empezar a retirar sus inversiones de las acciones.

“Aunque el índice S&P 500 alcance nuevos máximos históricos, los inversores podrían considerar recortar sus asignaciones de renta variable para posicionar sus carteras ante la volatilidad que prevemos en las próximas semanas y meses”, escribió Paul. Advirtió que las conmociones podrían provenir tanto de decisiones políticas como de sorpresas económicas.

El S&P 500 superó los 6.500 puntos por primera vez el jueves, pero cerró a la baja el viernes. Paul declaró a la CNBC que la reciente fortaleza de las acciones justifica reducir la exposición en ciertas áreas. Mantiene una posición sobreponderada en tecnología de alta capitalización, pero ha obtenido beneficios de los servicios de comunicación y las acciones de pequeña capitalización.

El ajuste mantiene la estructura general en 60% de acciones y 40% de renta fija, pero la combinación dentro de cada lado está cambiando.

Añadió exposición a las acciones financieras, considerándolas beneficiarias si la Reserva Federal sigue adelante con los recortes de las tasas de interés. «Si las tasas a corto plazo van a caer y la economía se desacelera, eso significa que la curva de rendimiento se va a empinar», afirmó Paul.

Si eres un banco, esta es una buena situación, porque ahora el costo de tus depósitos —en el extremo corto de la curva de rendimiento— se ha abaratado, por lo que pagas menos dinero a tus depositantes. Por otro lado, los rendimientos a largo plazo, que son lo que obtienes de tus préstamos, se mantienen más o menos estables

Él percibe una creciente presión sobre la Reserva Federal, ya que el presidentedent Trump, ahora de regreso en la Casa Blanca, busca colocar a personas leales en la Junta de la Reserva Federal. El intento de Trump de destituir a Lisa Cook, una de las miembros actuales de la junta, se encuentra actualmente en los tribunales. Paul afirmó que la mayor preocupación es estructural.

“El temor sería que si la Fed se convierte en una criatura de la administración, de cualquier administración, republicana o demócrata… entonces siempre habrá presión sobre la Fed para que flexibilice su política monetaria, ya que el gobierno quiere pedir más préstamos, y eso sería inflacionario a largo plazo”

Paul aconsejó a los inversores que estén cambiando su enfoque hacia los bonos que se concentren en activos de alta calidad y de mediano plazo, específicamente bonos corporativos y municipales con grado de inversión.