El índice S&P 500 a commodities alcanza un nuevo máximo histórico tras triplicar su ratio en 3 años

El ratio del Índice S&P 500 a Commod acaba de alcanzar otro máximo histórico, triplicándose en los últimos tres años. Desde el mercado bajista de 2022, las acciones de EE. UU. se han disparado mientras que las materias primas se han desplomado.

El S&P 500 ha aumentado un 71%, mientras que el Índice de Precios de Materias Primas, que rastrea energía, metales, agricultura y fertilizantes basándose en ponderaciones comerciales globales, ha caído un 31%.

El ratio no se había visto tan estirado, ni siquiera durante la Burbuja Dot-Com. Algunas materias primas ahora se encuentran en niveles que los inversores no han visto en décadas.

Esta divergencia extrema ha atraído la atención de nuevo hacia las materias primas, que han sufrido mucho mientras que las acciones alcanzaban máximos históricos. El índice superó su pico de la pandemia de 2020 y nunca miró hacia atrás.

Según el Wells Fargo Investment Institute, la configuración es una llamada de atención para cualquiera que aún persiga subidas de acciones sin considerar el riesgo de la cartera.

Wells Fargo dice a los inversores que vendan pequeñas capitalizaciones y cambien a bonos de calidad

Paul Christopher, jefe de estrategia de inversión global en Wells Fargo, dijo en una nota del martes que los inversores deberían comenzar a retirarse de las acciones.

“Incluso cuando el Índice S&P 500 alcanza nuevos máximos históricos, los inversores podrían querer recortar las asignaciones de acciones para posicionar las carteras de cara a la volatilidad que esperamos en las próximas semanas y meses”, escribió Paul. Advertió que los choques podrían provenir de decisiones políticas o sorpresas económicas.

El S&P 500 rompió por encima de 6,500 por primera vez el jueves pero cerró más bajo el viernes. Paul le dijo a CNBC que la reciente fortaleza en las acciones justifica reducir la exposición en ciertas áreas. Se mantiene con tecnología de gran capitalización, manteniendo aún una sobreponderación en tecnología de la información, pero ha tomado beneficios de servicios de comunicación y acciones de pequeña capitalización.

El ajuste mantiene la estructura general en un 60% de acciones y un 40% de renta fija, pero la mezcla dentro de cada lado está cambiando.

Añadió exposición a acciones financieras, calificándolas como beneficiarias si la Reserva Federal procede con recortes de tipos de interés. “Si los tipos a corto plazo van a bajar y la economía va a ralentizarse, eso significa que la curva de tipos se empinará”, dijo Paul.

“Si eres un banco, esa es una buena situación para ti, porque ahora el costo de tus depósitos —en el extremo corto de la curva de tipos— se ha vuelto más barato, así que estás pagando menos dinero a tus depositantes. Por otro lado, los rendimientos a largo plazo, que es lo que ganas de tus préstamos, esas tasas se mantienen más o menos estables.”

Ve una creciente presión sobre la Fed a medida que el presidente Donald Trump, ahora de vuelta en la Casa Blanca, busca colocar leales en la Junta de la Reserva Federal. El intento de Trump de eliminar a Lisa Cook, uno de los miembros actuales de la junta, está actualmente en los tribunales. Paul dijo que la preocupación más grande es estructural.

“El miedo sería si la Fed se convierte en una criatura de la administración, de cualquier administración, republicana o demócrata… entonces siempre habrá presión sobre la Fed para facilitar la política a medida que el gobierno quiere pedir prestado más, y eso sería inflacionario a largo plazo.”

Paul aconsejó a los inversores que se desplazan hacia bonos que se centren en activos de calidad intermedia a largo plazo; específicamente corporativos de grado de inversión y bonos municipales.