Los mercados no creen en la amenaza de Trump de imponer aranceles del 50% a la UE

Los inversores europeos no pestañearon cuando Trump declaró que “recomendaba” un arancel del 50% sobre cada importación procedente de la Unión Europea, una amenaza que lanzó el viernes en Truth Social, justo antes de que los funcionarios de Estados Unidos y la UE se reunieran.

El índice Stoxx Europe 600 cerró con una caída de tan solo el 1%, absorbiendo la noticia como si fuera un resfriado leve. Esta reacción es moderada en comparación con las fuertes pérdidas —de entre el 2,5% y el 5%— que sufrieron los mercados en abril, cuando Trump lanzó amenazas similares durante lo que él denominó el "Día de la Liberación".

Según CNBC, la mayoría de los analistas opinan que esta última escalada no es una política lista para ser implementada, sino una bomba negociadora diseñada para asustar a Bruselas y obligarla a ceder más terreno a Washington en las próximas conversaciones.

El lenguaje que usó Trump y el momento en que publicó el mensaje alimentaron esa teoría. No dijo que Estados Unidos impondría el arancel, sino que lo recomendaba . Hay una diferencia, y Ajay Rajadhyaksha, director global de investigación de Barclays, lo señaló.

“Creemos que las publicaciones de esta mañana en redes sociales sobre un arancel del 50% para la UE son principalmente una táctica de negociación”, escribió Ajay a sus clientes. También dijo: “Estamos especulando, como todos, pero seguimos convencidos de que el arancel del 50% sobre todos los productos de la UE a partir del 1 de junio no se implementará”

Los economistas dudan que Trump llegue hasta el final

Aun así, Ajay admitió que la cifra final podría sorprender a los mercados. Anteriormente había pronosticado aranceles promedio del 14% al 17%. Ahora, afirma que probablemente era demasiado baja. «Creemos que la UE no acabará con el 50%, pero ahora parece que el continente podría acabar con (digamos) el 20%», afirmó.

Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics, afirmó algo similar. Calificó de «muy improbable que el arancel del 50% se asiente en el punto donde se estabilizan los aranceles a largo plazo» y dejó claro que el riesgo no es nulo. Andrew advirtió que, si se llegara a implementar el arancel completo, el PIB de Alemania podría contraerse un 1,7% en tan solo tres años. 

Y si el impuesto afectara al sector farmacéutico, Irlanda podría verse perjudicada. Aún espera que los aranceles se sitúen en torno al 10%, pero advirtió que el camino hacia un acuerdo final "podría ser complicado"

Las cuentas del lado estadounidense son igual de malas. Estados Unidos importó 606 mil millones de dólares en productos europeos el año pasado. Si Trump impusiera un impuesto del 50% a todo el comercio, el costo directo ascendería a 300 mil millones de dólares. Ajay hizo los cálculos y afirmó que aproximadamente el 60% del costo recaería sobre los compradores estadounidenses.

Eso equivale a 180 000 millones de dólares que pagarían los consumidores estadounidenses, no las empresas europeas. Ajay mencionó la guerra comercial de 2018 con China. «Podría decirse que Estados Unidos previó esto en el caso de China y decidió que era un precio demasiado alto», afirmó. «Creemos que es improbable que Estados Unidos esté dispuesto a arriesgarse a que se repita, y esta vez con su principal socio comercial»

Europa prepara su represalia

Europa no se queda de brazos cruzados. Inga Fechner, economista sénior de ING, afirmó que la UE ya ha redactado un borrador de aranceles de represalia, que entrarían en vigor el 14 de julio si la Casa Blanca insiste en su postura. Inga calificó la acción de Trump como un preludio a la negociación, similar a su actuación antes de anunciar un acuerdo efímero con China a principios de mayo. Pero si las conversaciones fracasan, Bruselas tiene más que simples aranceles preparados.

Inga advirtió que la UE podría endurecer las regulaciones sobre la tecnología estadounidense, bloquear nuevas licencias, bloquear la contratación pública y limitar la inversión y el acceso a la propiedad intelectual mediante el Instrumento Anticoerción. Y añadió que si Trump sigue adelante, podría reducir el PIB de la eurozona en 0,6 puntos porcentuales, suficiente para llevar al bloque al borde de la recesión.

Salomon Fiedler, economista de Berenberg, afirmó que ambas partes sufrirían un duro golpe si el arancel del 50 % se materializa. También indicó que la presión adicional sobre los costos podría prolongar las altas tasas de interés en Estados Unidos, ya que la Reserva Federal podría retrasar cualquier recorte.

"Dado el daño que Estados Unidos se causaría a sí mismo con este arancel, probablemente no lo implementará", añadió Salomon. Pero afirmó que la amenaza en sí misma fue suficiente para consolidar el arancel base del 10% de Trump, que ya había impuesto a casi todos sus socios comerciales.