Los inversores europeos no parpadearon cuando Trump declaró que estaba "recomendando" una tarifa del 50% sobre cada importación que provenía de la Unión Europea, una amenaza que dejó caer el viernes en Truth Social, justo antes de que nosotros y los funcionarios de la UE se reunieran.
El índice Stoxx Europe 600 cerró solo un 1%, sacudiendo las noticias como un resfriado leve. Esa es una reacción suave en comparación con las pérdidas agudas, entre 2.5% y 5%, los mercados sufrieron en abril cuando Trump registró amenazas similares durante lo que llamó "Día de Liberación".
Según CNBC, la mayoría de los analistas piensan que esta última escalada no es una política lista para lanzar, sino una bomba de negociación diseñada para asustar a Bruselas para que le dan a Washington más terreno en las próximas conversaciones.
El lenguaje que Trump usó y el momento de su publicación alimentó esa teoría. No dijo que Estados Unidos impondría la tarifa. Dijo que lo estaba recomendando . Hay una diferencia, y Ajay Rajadhyaksha, presidente de investigación global en Barclays, lo señaló.
"Creemos que las publicaciones en las redes sociales de esta mañana alrededor de una tarifa del 50% sobre la UE son principalmente una táctica de negociación", escribió Ajay a los clientes. También dijo: "Estamos adivinando aquí, como son todos los demás, pero seguimos creyendo que la tarifa del 50% sobre todos los bienes de la UE el 1 de junio no continuará".
Los economistas dudan que Trump irá todo el camino
Aun así, Ajay admitió que el número final aún podría sorprender a los mercados. Anteriormente había pronosticado aranceles promedio del 14% al 17%. Ahora, dice que probablemente fue demasiado bajo. "La UE no terminará con el 50%, creemos, pero ahora parece que el continente podría terminar con (digamos) 20%", dijo.
Andrew Kenningham, economista jefe de Europa de Capital Economics, dijo algo similar. Llamó a la tarifa del 50% "muy poco probable que estuvieran donde los aranceles se asentan a largo plazo", y dejó en claro que el riesgo no era cero. Andrew advirtió que si ocurrió la tarifa completa, el PIB de Alemania podría reducirse en un 1,7% en solo tres años.
Y si el impuesto alcanzó el sector farmacéutico, Irlanda podría estar peor. Todavía espera que los aranceles aterricen alrededor del 10%, pero dijo que el camino hacia un acuerdo final "podría ser rocoso".
Las matemáticas en el lado de los Estados Unidos son igual de malas. Estados Unidos trajo $ 606 mil millones en bienes europeos el año pasado. Si Trump lo alcanzó todo con un impuesto del 50%, el costo directo aterrizaría en $ 300 mil millones. Ajay ejecutó los números y dijo que alrededor del 60% del costo recaería sobre los compradores estadounidenses.
Eso es $ 180 mil millones que los consumidores estadounidenses, no las empresas europeas, pagarían. Ajay señaló la guerra comercial de 2018 con China. "Podría decirse que Estados Unidos vio esto en el caso de China y decidió que era un precio demasiado alto para pagar", dijo. "Creemos que es poco probable que Estados Unidos esté dispuesto a arriesgar una repetición, y esta vez con su mayor socio comercial".
Europa alinea sus represalias
Europa no es solo pararse. Inga Fechner, economista senior de ING, dijo que la UE ya ha redactado aranceles de represalia , y están programados para golpear el 14 de julio si la Casa Blanca avanza. Inga llamó a la obra de Trump "un preludio para la negociación", similar a la forma en que actuó antes de anunciar un acuerdo de corta duración con China a principios de mayo. Pero si las conversaciones colapsan, Bruselas tiene algo más que aranceles listos.
Inga advirtió que la UE podría ajustar las regulaciones sobre la tecnología estadounidense, detener nuevas licencias, bloquear la contratación pública y limitar la inversión y el acceso a la IP utilizando el instrumento anti-coerción. Y ella dijo que si Trump lo sigue, podría arrastrar el PIB de la eurozona en 0.6 puntos porcentuales, lo suficiente como para empujar el bloque cerca de la recesión.
Salomon Fiedler, un economista de Berenberg, dijo que ambas partes recibirían fuertes éxitos si la tarifa del 50% se vuelve real. También dijo que la presión de costo adicional podría extender altas tasas de interés en los Estados Unidos, porque la Reserva Federal podría retrasar cualquier recorte.
"Dado el daño que Estados Unidos se haría a sí mismo con esta tarifa, probablemente no seguirá", agregó Salomon. Pero dijo que la amenaza en sí era suficiente para bloquear la tarifa de referencia del 10% de Trump, que ya había abofeteado a casi todos los socios comerciales.
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