¿Es tan malo el $33 billón de deuda de EE. UU.? Veamos

La colosal deuda de EE. UU., que ahora oscila en una asombrosa cifra de 33 billones de dólares, se ha convertido en un tema de conversación definidor para muchas discusiones fiscales. Es un número difícil de comprender, a menudo envuelto en ansiedad, controversia y opiniones divisivas.

Cada año fiscal desde el cambio de milenio ha visto a EE. UU. gastar más de lo que ingresa, forzando a la nación a la esquina del endeudamiento. Pero, ¿es todo este endeudamiento un apocalipsis financiero en ciernes, o podría haber un rayo de luz en alguna parte?

Deuda: ¿Un Mal Necesario o una Herramienta Útil?

Kris Mitchener, un economista distinguido de la Escuela de Negocios Leavey de la Universidad de Santa Clara, pinta la deuda pública con un pincel más matizado. Mitchener sugiere que el endeudamiento, históricamente, ha sido el movimiento predeterminado en tiempos de crisis, ahorrando a la generación presente de una asfixiante soga fiscal. Sin embargo, desde el inicio de la pandemia, la deuda se ha disparado en más del 89 %.

Si bien muchos economistas de primer nivel lo descartaron colectivamente como una preocupación no existente durante 2020, argumentando que no era el momento de ahorrar centavo a centavo, el clima actual es diferente. Con la fase más apremiante de la crisis de salud detrás de nosotros, la atención se desplaza hacia si esta deuda inflada anuncia la ruina para la economía de EE. UU.

William Gale, una voz clave en la Institución Brookings, opina sobre la dualidad de la deuda. La deuda, como una espada de doble filo, tiene sus méritos y deméritos. La verdadera pregunta no es sobre utilizar la deuda, sino discernir cuándo, por qué y cuánto desplegar. Este sentimiento es compartido por Michael Peterson, el portador de la antorcha de la Fundación Peter G. Peterson, quien señala críticamente que EE. UU. está recurriendo a sus recursos de deuda, independientemente del clima económico, ya sea sol o lluvia.

La Métrica Vital de la Relación Deuda-PIB

Una métrica clave en la que se apoyan los economistas para medir el peso de la deuda de una nación es la relación deuda-PIB. Para EE. UU., este número se acerca peligrosamente al 100 % completo. Las perspectivas analíticas del Comité para el Desarrollo Económico de la Conference Board sugieren que un país con la envergadura económica de EE. UU. debería idealmente oscilar alrededor de una relación deuda-PIB del 70 %.

Lori Esposito-Murray, quien dirige este comité, ofrece una perspectiva sobre el equilibrio de esta proporción. Por un lado, la deuda puede impulsar proyectos nacionales significativos y amortiguar el impacto de crisis imprevistas, como la reciente pandemia. Sin embargo, el otro lado de la moneda es la capacidad de la nación para gestionar y servir esta deuda sin tambalearse al borde de la ruina fiscal.

Este aspecto del servicio de la deuda ha salido a la luz con la decisión del Banco Federal de subir las tasas de interés, una medida en juego desde marzo de 2022. Ostensiblemente destinada a frenar la actividad económica, esta estrategia tiene su parte justa de críticos y defensores.

Stephanie Kelton, economista experimentada de la Universidad de Stony Brook, presenta un ángulo intrigante. Sugiere que las tasas de interés elevadas pueden inyectar sumas considerables en las arcas de los tenedores de bonos. Este flujo de dinero, en forma de ingresos por intereses, funciona como cualquier otro ingreso. Por lo tanto, en lugar de ser una carga para la economía, estos fondos podrían canalizarse de vuelta, estimulando aún más la actividad económica.

La narrativa sobre la deuda de EE. UU. no es sencilla. Como una red enrevesada, está llena de complejidades, cada hebra entrelazada con la siguiente. Si bien el endeudamiento puede parecer una sombra ominosa, hay más en la historia. A medida que la nación avanza, el desafío no reside en evitar la deuda, sino en dominar el arte de aprovecharla eficazmente. Solo el tiempo revelará si EE. UU. puede navegar este camino traicionero con aplomo o si los peligros de la deuda resultarán demasiado grandes para superar.