El BCE de Europa recortará los tipos de interés por debajo de 2% este mes

El BCE empujará los tipos de interés por debajo del 2% en su próxima reunión del 5 de junio, según confirman los altos funcionarios en respuesta a los crecientes riesgos económicos desencadenados por las guerras comerciales globales en curso.

Este movimiento, que se espera que reduzca la tasa del depósito de facilidades desde el actual 2,25% hasta el 1,75%, se produce después de siete recortes consecutivos durante el último año. La decisión refleja preocupaciones sobre la inflación débil, el crecimiento económico blando y los efectos monetarios vinculados directamente a la política arancelaria del presidente Donald Trump.

Hablando al Financial Times, Pierre Wunsch, gobernador del banco central de Bélgica y uno de los 26 miembros del Consejo del BCE, dijo que el entorno actual "podría justificar un apoyo moderado" al crecimiento. 

Esto se traduce en tipos de interés "ligeramente por debajo del 2 por ciento". Wunsch dejó claro que no le sorprendía lo que los mercados esperan. "Mi lectura es que, hacia finales de 2025, podríamos tener un apoyo moderado", dijo.

Esto es un cambio total respecto a su tono a principios de este año. En febrero, Wunsch dijo al mismo medio que el banco central no debería "caminar dormido hacia el 2 por ciento [de tipos de interés] sin pensarlo". Ahora, está planteando públicamente la idea de ir aún más bajo. "No estoy abogando por bajar los tipos de interés por debajo del 2 por ciento", dijo, "pero estoy abierto a contemplar esta posibilidad".

Wunsch vincula los recortes de tipos a los aranceles de Trump

Wunsch explicó que su cambio de postura siguió al anuncio de Trump del 2 de abril sobre aranceles generalizados a casi todos los principales socios comerciales de EE. UU.

El presidente impuso aranceles del 20% a casi todas las exportaciones de la UE, aunque esa cifra se redujo al 10% el 9 de abril para un período de negociación temporal de 90 días. Wunsch señaló que las consecuencias de estos aranceles añaden "claramente riesgos a la baja para la inflación" y a las perspectivas de crecimiento en toda el área del euro.

También señaló que la apreciación del euro frente al dólar, que se produjo después de lo que los funcionarios europeos llaman "día de la liberación", ha hecho que las importaciones sean más baratas. Eso, combinado con la caída de los precios de la energía y la llegada esperada de bienes chinos más baratos, podría reducir la inflación aún más.

En abril, Zona euro la inflación se situó en el 2,2 por ciento, justo por encima del objetivo del BCE, pero los economistas dicen que el impacto completo de la caída de los precios del petróleo aún no se ha reflejado en los precios al consumidor.

Wunsch descartó la idea de que el plan de gasto de Alemania de 1 billón de euros para reconstruir su ejército e infraestructuras pudiera detener esta caída a corto plazo. 

"La política fiscal tarda tiempo en volverse favorable", dijo. Advirtió que la región podría verse afectada por un "choque [económico] negativo a corto plazo" antes de ver un "choque positivo en 2026 y 2027".

Kazaks ve pocos recortes después de junio

Martins Kazaks, gobernador del banco central de Letonia y otro miembro del Consejo del BCE, dijo el viernes en CNBC que el BCE podría estar acercándose al final de su ciclo de recortes de tipos, si las perspectivas de inflación se mantienen estables. "Ya estamos relativamente cerca de la tasa terminal", dijo Kazaks. 

Aún ve margen para un "par" de recortes más este año, pero enfatizó que los responsables de la política no deben actuar demasiado rápido dada la incertidumbre continua en el entorno comercial global.

Kazaks también dijo que considera que las expectativas del mercado son "adecuadas". Reiteró que cualquier decisión futura dependerá totalmente de los datos entrantes. Los inversores han valorado otro recorte de tipos para junio, y están apostando por más hacia finales de año. 

El principal impulsor detrás de esas apuestas: las tendencias de inflación debilitante y los vientos en contra económicos de las políticas comerciales de Trump. Nuevas cifras de Eurostat añadieron urgencia. La economía del bloque solo creció un 0,3 por ciento en el primer trimestre, menos de la estimación anterior del 0,4 por ciento.

"El riesgo de una recesión poco profunda y corta es, en mi opinión, aún muy significativo", dijo Kazaks. "Quizás no para el área del euro en sí, pero definitivamente para países específicos. Así que, en general, la falta de crecimiento es la historia clave aquí".