China planea comenzar a inyectar al menos 55.000 millones de dólares de capital nuevo en algunos de sus bancos más grandes

China planea comenzar a recapitalizar algunos de sus bancos más grandes en los próximos meses. El gobierno quiere otorgar al primer grupo de bancos, que incluye a Agricultural Bank of China Ltd. (ABC) y Bank of Communications Co. (BOCOM), al menos 400 mil millones de yuanes (55 mil millones de dólares) en capital nuevo.

Según informes, el plan podría completarse a finales de junio. Sin embargo, está sujeto a cambios y el monto para cada banco aún se está definiendo. Esto forma parte de un plan más amplio anunciado el año pasado para ayudar a la economía en crisis.

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— Bloomberg (@business) 26 de febrero de 2025

El regulador bancario de China anunció inicialmente que aumentaría el capital básico de nivel 1 de las seis mayores entidades crediticias estatales. Posteriormente, el Ministerio de Finanzas anunció la emisión de bonos nacionales especiales para financiar las inyecciones. Esto ayudará a los bancos a gestionar mejor los riesgos y los incentivará a otorgar préstamos.

Esto significa que China podría otorgar a sus bancos más grandes hasta un billón de yuanes (137.000 millones de dólares) en capital nuevo. El dinero provendría principalmente de la emisión de nueva deuda nacional especial.

¿Por qué China se está recapitalizando?

En primer lugar, tras una serie de medidas de estímulo, como la bajada de los tipos de interés hipotecarios y la reducción de los tipos de referencia, en los últimos años se ha pedido a entidades financieras como Agricultural Bank y Postal Savings que contribuyan a la recuperación económica. Como consecuencia, se enfrentan a márgenes históricamente bajos, beneficios decrecientes y un aumento de la morosidad.

La última vez que ocurrió algo así fue hace dos décadas. En aquel entonces, el Ministerio de Hacienda emitió bonos gubernamentales especiales por valor de 270.000 millones de yuanes. El dinero de estos bonos se invirtió en los cuatro bancos estatales más grandes de China, que duplicaron con creces su capital.

La ampliación de capital fue el primer paso para sanear el sector bancario en su conjunto. Muchos préstamos morosos (NPL) se retiraron de los balances de los bancos y se incorporaron a nuevos "bancos malos". Los analistas creen que el plan de otra inyección de capital significa que el problema actual de los bancos podría ser bastante grave.

Sin embargo, los seis principales bancos tienen mucho más capital del que necesitan, pero aun así, China está fortaleciendo su sistema bancariotronNormalmente, los bancos chinos utilizan sus ganancias retenidas para aumentar sus reservas de capital. Algunos también emiten grandes cantidades de deuda para aprovechar las bajas tasas de interés en el mercado de bonos. 

Entonces, ¿por qué interviene el gobierno? La respuesta está relacionada con las crecientes exigencias sobre los balances de los bancos chinos. Los bancos chinos, especialmente los grandes, son muy importantes para la ejecución de las políticas económicas y financieras establecidas por el gobierno. 

El gobierno exige a los bancos que ayuden a los prestatarios con dificultades a obtener préstamos, les brinden una red de seguridad financiera y sigan devolviendo el dinero. Cada una de estas medidas ejerce presión sobre las reservas bancarias. Por lo tanto, la recapitalización es una forma en que los grandes bancos manifiestan que tienen dificultades para cumplir con las exigencias de sus balances.

Los problemas financieros de un banco suelen deberse a la falta cash , a la imposibilidad de pagar sus facturas o a una combinación de ambos. Mientras los grandes bancos sigan renegociando préstamos para quienes tienen dificultades para pagarlos, la liquidez se verá afectada. 

Esto es aún peor si los bancos siguen renovando préstamos que, de otro modo, entrarían en mora, lo que también se conoce como "perennización". Una parte cada vez mayor de los ingresos de un banco podría provenir de intereses que nunca se pagarán, en lugar de flujos cash reales.

En el peor de los casos, el balance de un banco podría estar repleto de activos que no se pueden vender rápidamente y que no generan cash. Esto podría ocurrir incluso si los registros financieros del banco no muestran pérdidas. Un banco con suficiente capital podría sufrir una crisis repentina de liquidez si estos activos secretos, difíciles de vender, se acumulan.

Por lo tanto, uno de los efectos más importantes de la recapitalización bancaria podría no ser una mayor estabilidad, sino más bien una mayor disponibilidad cash . Más cash significa más capital. Cuando los bancos obtienen capital, obtienen cash, que es el activo más flexible.

El flujo de cash será fundamental para que los grandes bancos sigan protegiendo el sistema financiero y afronten sus crecientes problemas de cash . De igual manera, si las condiciones de liquidez aumentan en los grandes bancos, esto podría indicar mayores problemas con su capacidad para pagar sus deudas en el futuro.

El yuan chino se debilita aún más

La creciente fricción entre Estados Unidos y China está ejerciendo una renovada presión sobre el yuan chino. Según el Sistema de Comercio de Divisas de China, el tipo de paridad central del renminbi chino, o yuan, disminuyó 6 pips hoy, hasta 7,1732 frente al dólar estadounidense. 

En el mercado de divisas al contado de China, se permite que el yuan fluctúe un 2% respecto del tipo de paridad central en cada día de negociación. 

El tipo de paridad central del yuan frente al dólar estadounidense se determina mediante un promedio ponderado de los precios ofrecidos por los creadores de mercado antes de la apertura del mercado interbancario cada día hábil.

Ahora, el Banco Popular de China emitió un préstamo a mediano plazo de 300 mil millones de yuanes. Esto generó presiones netas de retirada de liquidez. El atractivo de los activos chinos podría disminuir debido altrondel dólar estadounidense. Esto podría afectar los flujos de inversión y las ganancias de las empresas con una exposición significativa a China.