- Japón vendió un récord de 61.900 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. en el tercer trimestre, mientras que China liquidó 51.300 millones, lo que muestra un cambio importante lejos de la deuda estadounidense.
- La venta masiva de bonos del Tesoro por parte de China está vinculada a su esfuerzo por proteger el yuan, ya que enfrenta presiones por las amenazas arancelarias de Trump y los desafíos económicos internos.
- Las ventas de Japón están impulsadas por la necesidad de financiar un paquete de estímulo de 39 billones de yenes para abordar las dificultades económicas domésticas y el aumento de los costos.
China y Japón están deshaciéndose de los Bonos del Tesoro de EE. UU. como nunca antes. En el tercer trimestre de 2024, Japón vendió una asombrosa cantidad de 61.900 millones de dólares en deuda gubernamental de EE. UU., la venta trimestral más grande registrada.
Esto ocurrió justo después de que despidieran 40.500 millones de dólares en el segundo trimestre. China no se quedó atrás, vendiendo 51.300 millones de dólares en el mismo período, su segunda mayor reducción en la historia.
Para China, esto es la continuación de una tendencia. El país ha reducido sus tenencias de Tesoro en seis de los últimos siete trimestres.
Aún más impactante, su total tenencias ha caído por debajo de los 800.000 millones de dólares, un nivel no visto en 16 años. ¿Qué impulsa esta retirada dramática por parte de dos de los mayores acreedores extranjeros del mundo?
La venta de Tesoro de China vinculada a la defensa del yuan
La venta agresiva de Tesoro por parte de China está estrechamente vinculada a su estrategia para proteger el yuan. El Banco Popular de China (PBOC) ha estado en alerta máxima desde la victoria electoral de Donald Trump, que vino acompañada de nuevas amenazas de aranceles.
El PBOC ha estado fijando su tasa de referencia diaria más fuerte que 7,2 yuanes por dólar, señalando su determinación de apoyar la moneda a pesar de las presiones del mercado.
El martes, el banco central fijó el tipo de cambio en un máximo semanal, desafiando las expectativas de que pudiera ceder ante las fuerzas del mercado. Trump, ahora presidente electo, ya ha prometido imponer un arancel del 10% a los bienes chinos, acusando a Pekín de no luchar contra el tráfico de fentanilo.
“Hasta que dejen de hacerlo, estaremos cobrando a China un arancel adicional del 10%”, publicó Trump en Truth Social. No sorprende que el yuan offshore cayera, cotizando alrededor de 7,26 frente al dólar.
Esta no es la primera vez que China enfrenta este tipo de tira y afloja. En 2015, el PBOC permitió que el yuan se debilitara significativamente, lo que llevó a salidas de capital que sacudieron la estabilidad financiera del país. Los recuerdos de ese período parecen estar impulsando el enfoque cauteloso actual.
Pero los traders no están convencidos de que el PBOC pueda mantener su posición. Históricamente, Beijing ha trazado 'líneas rojas' para el yuan, solo para retroceder bajo la presión del mercado. En 2019, por ejemplo, la moneda se deslizó por debajo de 6,9 por dólar y luego rompió los 7, su punto más débil desde la crisis financiera global.
Las apuestas son más altas esta vez. China está equilibrando su necesidad de defender el yuan con su objetivo de reactivar el crecimiento económico. Una moneda más fuerte puede estabilizar la confianza de los inversores, pero arriesga estancar las exportaciones, un motor crítico de la economía.
Las ventas de Japón vinculadas a presiones domésticas
La venta récord de Bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de Japón, por otro lado, parece estar más relacionada con las necesidades domésticas. El Primer Ministro Shigeru Ishiba presentó recientemente un paquete de estímulo de ¥39 billones (250.000 millones de dólares) para ayudar a los hogares y empresas japoneses a hacer frente a los costos crecientes.
Ishiba enfatizó la urgencia de aumentar los salarios en todas las generaciones, diciendo: “Esto necesita suceder ahora y en el futuro.”
Para financiar estas medidas, Japón está claramente reduciendo sus inversiones en deuda de EE. UU. El costo de ¥13,9 billones del paquete refleja el enfoque del gobierno en la estabilidad doméstica.
La coalición gobernante de Japón, ahora minoría en el parlamento, ha tenido que hacer acuerdos con partidos más pequeños para aprobar el plan de estímulo. Mientras el país vendió un récord de 61.900 millones de dólares en el T3, esto sigue a otra reducción masiva en el T2.
Las primeras amenazas comerciales de Trump sacuden los mercados
Trump ha lanzado sus primeras amenazas de guerra comercial, y los mercados ya están sintiendo el calor. Promete un arancel del 10% sobre los bienes chinos y un arancel del 25% sobre las importaciones de México y Canadá. La noticia ha golpeado duramente a las divisas.
El dólar canadiense acaba de caer a su nivel más bajo en cuatro años, y el peso mexicano está en su punto más débil desde 2022. «Las drogas se están derramando en nuestro país, principalmente a través de México, en niveles nunca antes vistos», publicó. También dijo que firmará una orden ejecutiva para estos aranceles el primer día de su presidencia.
Los mercados reaccionaron rápido. El yuan offshore se deslizó mientras los traders dudaban de la capacidad de China para mantener estable su moneda. El discurso duro de Trump llega días después de nombrar a Scott Bessent como próximo Secretario del Tesoro.
Algunos pensaban que el nombramiento de Bessent podría significar un enfoque más suave, pero las últimas medidas de Trump muestran que no cede en su postura comercial dura.
Las ventas masivas de China y Japón plantean serias preguntas. ¿Qué sucede ahora con los mercados de deuda de EE. UU.? ¿Cómo cambia esto el equilibrio de poder financiero global? Una cosa es segura: China y Japón no están jugando el mismo juego que antes.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
