¿Cuánto tiempo puede el aumento de la demanda de IA alimentar a Nvidia antes de que las limitaciones de infraestructura tomen el control
- Los ingresos de Nvidia aumentaron un 85%, pero tres grandes cuellos de botella amenazan el crecimiento futuro.
- Las ventas en China cayeron a cero desde aproximadamente 38 mil millones de dólares anuales debido a restricciones comerciales y bloqueos de importación.
- Los retrasos en la red eléctrica y el aumento de los costos de deuda están frenando la expansión de la infraestructura de IA a pesar de la fuerte demanda.
El fabricante de chips de IA líder del mundo entregó ganancias del primer trimestre que superaron las previsiones de Wall Street, sin embargo, surgen preguntas sobre obstáculos que podrían ralentizar la expansión explosiva del sector.
Nvidia reportó un fuerte crecimiento, con ingresos trimestrales un 85% superiores al año anterior hasta $81.6 mil millones. El beneficio neto más que triplicó a $58.3 mil millones.
La empresa también espera ventas de aproximadamente $91 mil millones en el trimestre actual.
El gasto de las grandes tecnológicas respalda la fuerte imagen de la demanda.
Las cuatro principales empresas de computación en la nube planean invertir aproximadamente $700 mil millones combinados en 2026 en infraestructura, un aumento que supera el 60% de las cifras ya récord del año pasado.
El director ejecutivo Jensen Huang estima la oportunidad total de mercado para las líneas de chips Blackwell y Vera Rubin de la empresa en $1 billón hasta 2027.
Pero tres grandes obstáculos se interponen entre el impulso actual y el crecimiento continuo: restricciones comerciales, límites de infraestructura y costos de endeudamiento.
El mercado chino desaparece
China solía representar alrededor del 20% de los ingresos de centros de datos del fabricante de chips, pero eso ha caído a cero.
La empresa no reportó ventas de China el último trimestre y espera ninguna tampoco este trimestre.
La caída se debe a cambios en las reglas comerciales.
Las ventas de chips H20 a China fueron prohibidas primero en abril de 2025, luego permitidas nuevamente en julio.
En diciembre, se aprobaron exportaciones limitadas de H200, pero con una participación del 25% de los ingresos requerida para el gobierno de EE. UU.
Sin embargo, las aduanas chinas detuvieron los envíos poco después.
Aunque diez grandes empresas tecnológicas chinas, incluyendo Alibaba, Tencent y ByteDance, fueron aprobadas para comprar grandes cantidades de chips H200, ninguna de las entregas realmente ocurrió.
Al final, China aún no ha aprobado las importaciones porque quiere enfocarse en sus propias empresas de chips en su lugar.
Al tamaño actual de la empresa, perder una quinta parte del negocio equivale a aproximadamente $38 mil millones anuales.
El propio Huang estima el mercado total de chips de IA de China en $50 mil millones. Mientras tanto, los compradores chinos están construyendo sus operaciones alrededor de los chips Ascend competidores de Huawei.
“Al excluir efectivamente a China y ceder ese mercado a Huawei, Nvidia está demostrando que la demanda global de IA fuera de China es más que suficiente para sostener su crecimiento”, dijo Alvin Nguyen, analista senior en Forrester.
La red eléctrica se convierte en el factor limitante
Los límites físicos ahora son tan grandes un problema para el crecimiento de los centros de datos como la escasez de chips.
El problema principal es la infraestructura de energía, especialmente las largas demoras en conectar grandes instalaciones a la red.
Mientras los centros de datos tardan de 12 a 24 meses en construirse, obtener conexiones de red de alta capacidad puede tomar de 3 a 7 años. La cola de la red de EE. UU. ahora supera los 2,600 gigavatios.
De los 12 gigavatios de capacidad de centros de datos de IA de EE. UU. planificados para 2026, solo unos 5 gigavatios están en construcción, con el resto retrasado debido a escasez de energía y demoras en transformadores que pueden tomar hasta cuatro años.
Para evitar esto, empresas como xAI, Meta, OpenAI y Oracle están construyendo sus propios sistemas de energía, que ahora totalizan más de 130 gigavatios en EE. UU., aunque es más caro que la energía de la red.
Jensen Huang también dijo que los límites de suministro como las máquinas de ASML y la producción de obleas de TSMC podrían resolverse en los próximos dos a tres años.
Gavin Baker, fundador del fondo de cobertura Atreides Management, dio una visión audaz de la situación.
Dijo que si TSMC seguía lo que Jensen Huang quería, entonces Nvidia podría potencialmente alcanzar $2 mil millones en ventas de GPU en 2026 o 2027.
El binge de endeudamiento genera preocupaciones
La última restricción proviene de los mercados de deuda.
Las grandes empresas tecnológicas recaudaron $121 mil millones en bonos corporativos de EE. UU. en 2025, más de cuatro veces su promedio habitual.
Los analistas de Bank of America esperan que esto pueda aumentar a $175 mil millones en 2026, especialmente después de que Amazon emitiera una venta de bonos global récord de $54 mil millones en marzo.
Este pesado endeudamiento compite con la deuda gubernamental y de otras corporaciones, aumentando el suministro general y haciendo el capital más caro para las empresas tecnológicas.
Mirando hacia adelante, se espera que la competencia se intensifique.
John Blank, estratega principal de acciones en Zacks, señaló que los compradores podrían pronto perseguir estrategias “anti-Nvidia” para capturar esos márgenes de beneficio ellos mismos.
Chips diseñados específicamente de Broadcom y Marvell están ganando terreno en cargas de trabajo de inferencia, donde la eficiencia energética importa más que el rendimiento bruto.
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Hania Humayun
Hania se unió a Cryptopolitan con una larga trayectoria analizando finanzas, tendencias económicas y mercados predictivos. Cubrió temas de tecnología emergente, IA y fintech. La experiencia de Hania como arquitecta licenciada ha aportado vigor y precisión al periodismo. Se graduó en la National College of Arts de Lahore con un título en Arquitectura,
