Latroneconomía de Estados Unidos hace probable que haya tasas de interés altas en 2025, pero no en Europa

El auge de la economía estadounidense hace que las altas tasas de interés sean una apuesta segura para 2025. Mientras tanto, Europa se prepara para fuertes recortes a medida que sus luchas económicas se profundizan.

La divergencia de la política de la Reserva Federal con respecto al Banco Central Europeo (BCE) está ampliando la brecha de las tasas de interés, y las consecuencias están golpeando duramente, especialmente en los mercados globales.

Esta creciente división amenaza los planes deldentelecto Donald Trump de revivir las exportaciones estadounidenses, al tiempo que reaviva viejas tensiones entre Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

El dólar estadounidense se ha apreciado un 5% frente al euro este año. Los analistas del mercado prevén que esta brecha de tipos supere los dos puntos porcentuales en 2025, impulsando el dólar al alza. Trump, conocido por su desdén por latrondel dólar durante su primer mandato, podría volver a arremeter contra la Reserva Federal.

La brecha de tasas: un dolor de cabeza creciente

La disparidad entre Estados Unidos y Europa no es nueva. Durante la primera presidencia de Trump, las agresivas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal ampliaron la brecha, mientras que el BCE mantuvo los tipos por debajo de cero.

Culpó a la Reserva Federal de perjudicar el comercio, alegando que las altas tasas inflaban el dólar. Ahora, ambos bancos centrales están flexibilizando sus políticas, pero la urgencia de Europa supera con creces la de Estados Unidos.

El BCE está recortando los tipos de interés para impulsar su economía, que se encuentra en una fase de desaceleración y ha lidiado con un bajo crecimiento desde la pandemia. En contraste, la resiliencia económica de Estados Unidos ha moderado las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal.

Latrondemanda de los consumidores y la independencia energética mantienen a Estados Unidos a la vanguardia. Las hipotecas a tipo fijo han protegido a los propietarios de viviendas, suavizando el impacto de una política monetaria más restrictiva.

«Europa se debilita día a día», afirmó. El BCE está ansioso por recortar las tasas de interés, ya que la región se enfrenta a una tormenta perfecta de problemas económicos. La inflación pospandémica y la crisis energética provocada por la guerra en Ucrania han paralizado a Europa.

La dependencia de las fuentes energéticas rusas y los lentos esfuerzos de recuperación están lastrando el crecimiento, colocando a Europa en clara desventaja.

La fortaleza de Estados Unidos complica los planes comerciales de Trump

La sorprendente fortaleza económica de Estados Unidos desafía las predicciones anteriores. A finales del año pasado, los analistas esperaban que el crecimiento estadounidense rondara el 1% en 2024. Ahora, un desempeñotronal esperado los ha obligado a recalibrar.

Para 2025, se espera que la Reserva Federal implemente menos recortes de tasas de lo previsto. Esta resiliencia conlleva complicaciones para Trump, quien se ha comprometido a imponer aranceles a sus socios comerciales, incluidos Europa y China.

El aumento de aranceles podría impulsar la inflación y obligar a la Reserva Federal a mantener tasas de interés más altas. El Índice Bloomberg Dollar Spot, que mide el rendimiento del dólar, ya ha subido más del 6% este año. La fortaleza del dólar resta competitividad a los productos estadounidenses en el extranjero, lo que podría frustrar las ambiciones exportadoras de Trump.

A diferencia de Europa, que ha tenido dificultades para consolidarse desde la pandemia, Estados Unidos ha mantenido un ritmo de crecimiento superior a las tendencias pre-COVID. La productividad en EE. UU. ha aumentado. La inmigración pospandemia ha ayudado a las empresas a satisfacer la demanda de los consumidores.

Pero la promesa de Trump de restringir la inmigración podría perturbar estos avances. La tasa de interés neutral —el nivel en el que la política monetaria no impulsa ni desacelera la economía— ha aumentado en Estados Unidos. Los analistas creen que este cambio estructural mantendrá las tasas altas durante más tiempo.

En Wall Street, algunos operadores creen que la valoración del dólar ha alcanzado niveles insostenibles. Las predicciones apuntan a un debilitamiento del dólar a finales de 2025. Pero por ahora, latrondel dólar es un arma de doble filo. Perjudica las exportaciones, pero amortigua los impactos inflacionarios de los aranceles.

¿Qué sigue para las tasas de interés?

Se espera que la Reserva Federal recorte los tipos de interés tan solo un 0,25 % este mes. Los mercados anticipan solo tres recortes de tipos en 2025, mientras que Europa podría experimentar muchos más. Las políticas de Trump podrían agravar esta brecha. Su enfoque arancelario podría aumentar las presiones inflacionarias, obligando a la Reserva Federal a mantener los tipos estables.

Los problemas de Europa agravan la situación del BCE. Su dependencia de los recortes de tipos para estabilizar la economía contrasta con la capacidad de Estados Unidos para sortear las restricciones monetarias. Los economistas prevén escasas mejoras para Europa en 2025. Las perspectivas de crecimiento siguen siendo sombrías, sin indicios significativos de recuperación en el horizonte.

La crisis energética agrava la lucha del BCE. Las perturbaciones posteriores a la guerra de Ucrania siguen lastrando considerablemente la producción industrial de la región. En comparación, la independencia energética de Estados Unidos lo ha protegido de choques similares, lo que le ha dado mayor flexibilidad a la Reserva Federal.