Nvidia (la más grande del mundo por valor de mercado) comenzó el año 2026 con un baño de realidad, ya que sus acciones cayeron un 9,1% desde que alcanzaron un máximo histórico el 29 de octubre. El S&P 500 sigue subiendo, pero NVDA no le sigue el ritmo.
El retroceso es enorme considerando el origen de NVDA. En su punto máximo, la acción subió más del 1300 % en menos de tres años, superando la sin precedentesdentde 5 billones de dólares en valor de mercado, frente a los 400 000 millones de dólares de entonces.
Pero en tan solo unos meses, Nvidia perdió 460.000 millones de dólares en valor, lo que reduce la ganancia total desde 2022 a aproximadamente el 1.200%.
Los rivales de Nvidia presionan más a medida que las grandes tecnológicas dejan de esperar
Nvidia aún domina el mercado de chips de IA, con más del 90 % de participación. Pero ese control está amenazado. Advanced Micro Devices consiguió nuevostracde centros de datos con OpenAI y Oracle. Se espera que obtenga casi 26 000 millones de dólares en 2026 de ese negocio, lo que representaría un aumento del 60 %.
Peor aún para Nvidia, algunos de sus principales clientes están empezando a abandonarla. Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft representan más del 40% de los ingresos totales de Nvidia. Pero ahora, todos están fabricando sus propios chips para ahorrar dinero.
Comprar un solo chip de Nvidia puede costar más de 30 000 dólares. Michael O'Rourke, estratega jefe de mercado de Jonestrading, afirmó: «La gente optará por chips más económicos si puede. Cada vez es más evidente que mantener una cuota de mercado del 90 % va a ser todo un reto».
Alphabet comenzó a diseñar su unidad de procesamiento tensorial hace más de diez años. El nuevo chatbot de IA de Google, Gemini, funciona con esos chips internos. En octubre, Alphabet firmó un acuerdo de chips con Anthropic por decenas de miles de millones de dólares. En noviembre, se informó que Meta estaba en conversaciones con Google Cloud para alquilar esos chips a partir de 2026, con planes de utilizarlos en centros de datos para 2027.
La demanda de chips a medida también está impulsando a Broadcom. La empresa fabrica ASIC, chips personalizados diseñados para tareas específicas. Esta área de su negocio ha experimentado un crecimiento explosivo. Broadcom ahora vale 1,6 billones de dólares, lo que la sitúa por delante de Tesla.
El 24 de diciembre, Nvidia tomó medidas para ponerse al día mediante la adquisición de licencias de tecnología y la contratación de personal de la empresa emergente de chips Groq. Planea incorporar componentes de los chips de baja latencia de Groq en sus futuros productos.
Aun así, el apetito por el hardware de IA es enorme. Incluso mientras desarrollan su propia tecnología, las grandes empresas siguen comprando chips Nvidia.
Los analistas Kunjan Sobhani y Oscar Hernández Tejada, de Bloomberg Intelligence, afirmaron que la posición de Nvidia probablemente se mantendrá estable por ahora. Joseph Moore, de Morgan Stanley, afirmó que el mercado está subestimando a Nvidia y que sus chips siguen siendo la mejor opción para las empresas que utilizan IA en la nube.
El gasto en IA sigue acumulándose mientras los inversores buscan ganancias
El flujo de dinero hacia la IA no disminuye. Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft planean invertir más de 400 000 millones de dólares este año en equipos para centros de datos. También están desembolsando cientos de miles de millones más para alquilar espacio para todo ese equipo.
OpenAI, que aún no ha encontrado la manera de obtener beneficios, afirma que de todas formas va a gastar 1,4 billones de dólares en los próximos años.
Nvidia tampoco ha terminado. Su próxima línea de chips, llamada Rubin, llegará este año. Su director ejecutivo, Jensen Huang, afirmó durante su discurso en el CES de Las Vegas que los clientes pronto tendrán acceso a los chips. «La demanda de GPUs Nvidia se está disparando», declaró Jensen. «Se está disparando porque el número de modelos se multiplica por diez, un orden de magnitud cada año»
Wall Street aún no ha cerrado el trato. De los 82 analistas traca Nvidia, 76 recomiendan "comprar" y solo uno "vender". Predicen un aumento del 37% en las acciones durante el próximo año, lo que llevaría a Nvidia a superar los 6 billones de dólares en capitalización bursátil. JoAnne Feeney, gestora de cartera de Advisors Capital Management, afirmó: "Los riesgos han aumentado claramente", pero aún se espera untroncrecimiento.
Mientras tanto, el margen bruto de Nvidia (ingresos menos el costo de fabricación de los chips) se mantuvo en torno al 70% en 2024 y 2025, pero se desplomó al 71,2% en 2026 debido al lanzamiento de los chips Blackwell. Sin embargo, el CEO Jensen Huang cree que volverá a subir al 75% en 2027, como Cryptopolitan ya informó.
Incluso con todas estas grietas a la vista, las acciones de Nvidia todavía parecen más baratas que la mayoría de las Siete Magníficas, ya que todavía se cotizan a aproximadamente 25 veces las ganancias esperadas, lo que las coloca por debajo de empresas como Intuit y todos los grandes nombres de tecnología, excepto Meta.
Vivek Arya, analista de semiconductores de Bank of America, afirmó: «Nvidia está siendo valorada como si el ciclo hubiera terminado, como si nadie fuera a implementar IA, como si fuera a haber muchos obstáculos. Esa es la oportunidad desde la perspectiva del inversor y, por supuesto, es muy diferente de lo que vimos en el punto álgido del ciclo de internet».
