Die Position der US-Banken im Kampf um Zinssenkungen

Die großen US-Banken erleben dieses Jahr einen unerwarteten Höhenflug und verdienen prächtig mit ihren Kreditgeschäften. Es scheint, als ob die Sterne günstig standen, als Gerüchte aufkamen, die Federal Reserve würde die Zinsen vielleicht doch nicht so bereitwillig senken wie ursprünglich befürchtet.

Ich spreche von moderaten Anpassungen statt drastischen Kürzungen – einer Situation, in der weniger tatsächlich mehr ist, insbesondere für Banken wie JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup und Wells Fargo. Diese Giganten haben seit Beginn der Zinserhöhungen durch die Fed die Kreditzinsen erhöht, waren aber bei den Auszahlungen an Einleger deutlich weniger großzügig.

Das ist ein classic Schachzug, aber hey, wer urteilt schon darüber?

Im Januar rechneten diese Banker noch mit sinkenden Gewinnmargen im Jahr 2024. Sie sahen einen Sturm aufziehen, mit möglichen Zinssenkungen und cleveren Sparern, die nach attraktiveren Anlageprodukten suchten. Heute, einige Zeit später, wirkt der Sturm eher wie ein leichter Nieselregen.

Der Markt geht nun davon aus, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2024 nur zwei- bis dreimal senken wird, nicht wie zuvor angenommen sechsmal. Diese Wendung veranlasst Analysten zu der Annahme, dass einige Banken ihre Prognosen sogar anheben könnten, sobald sie ihre Quartalsberichte veröffentlichen.

Auf der Welle des Interesses reiten

Trotz dieser positiven Prognose für den Nettozinsertrag ist die Lage nicht rosig. Analysten prognostizieren für die sechs größten Banken im ersten Quartal 2024 einen Rückgang des Nettogewinns um 14 Prozent. Offenbar sind auch Banken nicht immun gegen die Folgen ihrer Rettungsaktionen: Zusätzliche Gebühren aus den Rettungsaktionen der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) im vergangenen Jahr schmälern ihre Gewinne.

Dann kommt noch die ganze Sache mit dem Zurücklegen von mehr cash für unvorhergesehene Fälle hinzu, da die Kreditkosten stetig steigen. Es wird mit einem sprunghaften Anstieg der Kreditausfälle gerechnet, aber laut den Experten ist das nichts, was diese Banken nicht bewältigen könnten.

Andererseits verzeichnen die Handelseinnahmen einen leichten Einbruch – den niedrigsten Jahresbeginn seit dem Jahr 2020, das wir alle am liebsten vergessen würden. Es ist nicht mehr der hektische Markt von einst, aber es gibt einen Hoffnungsschimmer: Die Einnahmen im Investmentbanking zeigen wieder Lebenszeichen.

Die größten Geschäfte finden im Bereich Fusionen und Übernahmen statt, wobei sich die Anzahl der hochkarätigen Deals im ersten Quartal verdoppelt hat. Die Banker werden den vollen Wert ihrer Investitionen jedoch erst nach Abschluss dieser Transaktionen sehen.

Steht uns eine holprige Fahrt bevor?

Dann kam der Dämpfer: US-Bankaktien brachen im vorbörslichen Handel nach den überraschend hohen Inflationsdaten für März ein . Diese Entwicklung dämpft die Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen. Die Aktien der großen Banken, darunter JPMorgan Chase und Bank of America, fielen um über 1 %, auch Regionalbanken spürten die Auswirkungen. Der steigende Verbraucherpreisindex im letzten Monat deutet darauf hin, dass die Fed die Kreditkosten längerfristig hoch halten könnte, was Sorgen über die Kreditnachfrage und mögliche Zahlungsausfälle schürt.

In diesem Drama gibt es eine Nebenhandlung um möglicherweise steigende Verbraucherzahlungsausfälle, Experten gehen jedoch nicht davon aus, dass dies die Gewinne wesentlich beeinträchtigen wird. Die Banken hingegen befinden sich in einem schwierigeren Umfeld, da im Vergleich zum Privat- und Firmenkundengeschäft, das sich scheinbar gut behauptet, ein deutlicher Leistungsrückgang bei den Transaktionen an der Wall Street erwartet wird.

Citigroup, Wells Fargo und JPMorgan genießen derzeit den Erfolg als Jahresbeste im S&P 500 Bankenindex. Im Bankensektor herrscht vorsichtiger Optimismus, da Fusionen und Übernahmen nach einem weltweiten Tiefstand im letzten Jahr wieder anziehen. Die Diskussionen sind lebhaft, die Kapitalmarktaktivitäten gewinnen an Dynamik und deuten auf eine mögliche Erholung der Erträge für jene Institute hin, die stark von Investmentbanking-Einnahmen abhängig sind.