Eine der letzten Investitionen von Warren Buffett läuft nicht so gut. Wie wird sich das auf Berkshire auswirken?

Warren Buffett glaubte, eine weitere Geldmaschine gefunden zu haben, als er 2022 stark in Aktien von Occidental Petroleum investierte. Berkshire Hathaway ging tief in die Koffer und sammelte genug Anteile, um 28 % des Ölunternehmens zu besitzen. Damit wurde Berkshire zum größten Aktionär von Occidental.

Doch die Ölpreise in den USA sinken nun unter 60 US-Dollar pro Barrel, und die Aktie von Occidental ist auf ihr niedrigstes Niveau seit über drei Jahren gefallen. Die meisten Käufe von Warren lagen bei über 50 US-Dollar pro Aktie. Die Aktie schloss am Freitag bei 39 US-Dollar.

Der Wert der Position von Berkshire ist seit dem Höhepunkt im vergangenen Jahr um etwa 6,4 Milliarden US-Dollar gesunken, laut Daten von FactSet. Die gesamte Situation testet nun, wie weit Warrens Überzeugung reicht – und wie lange sein Unternehmen bereit ist, an einer blutenden Investition festzuhalten.

Greg Abel muss entscheiden, was er mit der fallenden Aktie macht

Laut The Wall Street Journal beobachten Anleger Greg Abel, den Mann, den Warren zur Nachfolge auserkoren hat. Niemand erwartet wirklich, dass er die Aktien komplett abstoßen wird. Berkshire handelt unter Druck normalerweise nicht schnell. Doch die Fragen häufen sich: Reduziert Greg die Position, wartet er auf eine Erholung oder kauft er den Rest des Unternehmens zum niedrigen Preis komplett auf?

Cole Smead, CEO bei Smead Capital Management, das Aktien sowohl von Berkshire als auch von Occidental hält, sagte: „Er sieht jetzt albern aus. Aber ich glaube nicht, dass er falsch liegen wird.“ Cole ist der Meinung, dass das Unternehmen immer noch starke Bohrprospekte hat und viel Öl aus dem Boden gefördert werden kann.

Vicki Hollub, CEO von Occidental, hat bisher keine Veränderung im Verhalten von Berkshire bemerkt. Sie reist weiterhin mit ihrem Team nach Omaha, um über die Branche zu sprechen. Sie sagte, Warren versuche nicht, das Unternehmen zu führen, aber er hört gerne zu, wie das Geschäft funktioniert. „Er wird Dinge sagen wie: ‚Weißt du, ich begreife das vielleicht nicht und werde es wahrscheinlich auch nicht verstehen, aber ich will darüber sprechen, davon hören‘“, erzählte sie dem Journal.

Occidental gab am Mittwoch bekannt, dass es die Ausgaben in diesem Jahr um rund 3 % kürzen will, was auf eine bessere Effizienz zurückzuführen ist. Einen Tag später sprang die Aktie um 6,2 %. Dennoch hat sich die Stimmung rund um die Investition verändert.

Warren erwähnte Occidental früher bei jeder jährlichen Versammlung von Berkshire. In diesem Jahr, bei seiner letzten als CEO, sagte er kein Wort darüber. Vicki saß im Publikum.

Schulden, Ölpreise und Kürzungen im Bereich erneuerbarer Energien schließen sich zusammen

Dies ist nicht Warrens erste Beschäftigung mit Öl. 2008 investierte er Milliarden in ConocoPhillips – dann traf die Finanzkrise ein und das Öl brach ein. Später investierte er in Exxon Mobil, stieg aber 2014 aus. Während der Pandemie kehrte er zurück, kaufte einen 7-%-Anteil an Chevron und rund 10 % an Occidental – und kaufte dann weiter nach.

Er kannte Occidental bereits gut. 2019, während eines Streits mit Chevron darüber, wer Anadarko Petroleum kaufen würde, schloss Vicki einen Deal mit Warren: 10 Milliarden US-Dollar in Vorzugsaktien, die 8 % jährliche Dividenden zahlen – das sind 800 Millionen US-Dollar jedes Jahr. Warren sagte, er mag, wie Vicki ihre Strategie den Analysten darlegte: „Was Vicki Hollub sagte, ergab keinen Sinn.“

Aber seitdem sind die Dinge unübersichtlich geworden. Vicki setzte alles auf Carbon Capture, obwohl die Technologie noch nicht bewiesen ist. Warren widersprach nicht. Occidental gab später 11 Milliarden US-Dollar für CrownRock, einen Bohrer im Permian-Becken, aus. Dieser Deal erhöhte die Schulden des Unternehmens, die nun bei 24 Milliarden US-Dollar liegen.

Nun wird erwartet, dass die Ölnachfrage einen Einbruch erleidet. Die Zölle von Präsident Trump wecken die Angst vor einer globalen Verlangsamung. Gleichzeitig pumpen OPEC und ihre Partner mehr Öl, was das Angebot erhöht und die Preise weiter drückt.

Und es gibt eine weitere Bedrohung. Das Energieministerium bereitet massive Kürzungen bei der Förderung erneuerbarer Energien vor. Dies könnte fast 10 Milliarden US-Dollar an Unterstützung für Projekte wie Occidentials Carbon-Capture-Anlage in Süd-Texas blockieren.

Trotz all dieses Drucks gehen einige Anleger nicht weg. Sie sagen, Occidental habe etwas, das andere Bohrer nicht haben: Inventar. Die jüngsten Akquisitionen des Unternehmens haben sein Bohrlochangebot aufgebaut, während Wettbewerber austrocknen. Das könnte ihm helfen, sich zu erholen, wenn die Preise steigen. „Sie haben einfach viel Öl, das sie für sehr lange Zeit fördern können“, sagte Cole.