Wall-Street-Bankiers verzeichnen mit 157 Mrd. USD ihre größten jährlichen Gewinne in der Geschichte, dank Trump

Die größten Bankakteure der Wall-Street steuern auf einen jährlichen Gewinn von 157 Milliarden US-Dollar zu, den zweithöchsten Gesamtwert, den die Branche je gesehen hat. Diese Zahlen fallen in eine Zeit, in der Donald Trump, jetzt der 47. Präsident der Vereinigten Staaten, seine zweite Amtszeit mit scharfen politischen Verschiebungen fortsetzt, die die Märkte das ganze Jahr über aktiv hielten.

Analysten erwarten, dass die sechs größten Firmen Gewinne verzeichnen, die um 9 % höher sind als im Vorjahr, wenn die Ergebnisse nächste Woche veröffentlicht werden, basierend auf Schätzungen, die in New York gesammelt wurden.

Diese sechs Firmen sind JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs und Morgan Stanley. Das Ergebnis wäre die stärkste Leistung seit 2021, als Stimulusgelder und Transaktionsvolumen das System überschwemmten.

Die Aktien aller großen Banken stiegen den Großteil des letzten Jahres und trugen diese Stärke bis in den Januar, obwohl sich Ende Dezember Risse zeigten, als JPMorgan höhere Kosten für 2026 ankündigte und seine Aktien an einem Tag um 4,7 % fielen.

Trading-Desks bleiben beschäftigt, da Kunden auf Washington reagieren

Trumps Politikstil hielt die Kunden aktiv. Jede große Ankündigung trieb Investoren dazu, ihre Positionen anzupassen, was direkt in die Trading-Einnahmen floss. Diese Aktivität half dem Bankensektor, stabile Gebühren zu verbuchen, obwohl die Kreditvergabe in der ersten Jahreshälfte verlangsamt war. Viele Kreditnehmer warteten ab, um zu sehen, wo die Politik landen würde, bevor sie sich für neue Kredite verpflichteten.

Die Unsicherheit wirkte sich beidseitig aus. Trading-Desks verzeichneten starke Quartale, aber das Kreditwachstum blieb anfangs schwach. Gerard Cassidy von RBC Capital Markets sagte, Unternehmen hätten gelernt, unter dem Lärm aus Washington zu operieren. Nach seiner einmaligen Vorstellung sagte Cassidy, Unternehmen würden die Unsicherheit jetzt besser managen als zuvor.

Die Transaktionsaktivität brach im zweiten Halbjahr endlich aus. Beratungsteams landeten Rollen bei einigen der größten Transaktionen des Jahres. JPMorgan und Goldman berieten beim etwa 55 Milliarden US-Dollar teuren Buyout von Electronic Arts. Die Finanzierung folgte schnell. Kreditgeber traten mit großen Zusagen ein, und JPMorgan schrieb einige der größten Schecks.

Citigroup signalisierte ebenfalls Stärke. Mark Mason, der Chief Financial Officer des Unternehmens, sagte im Dezember, seine Bank erwarte, dass die Investment-Banking-Gebühren im vierten Quartal 2025 im mittleren 20-%-Bereich steigen werden. Analysten erwarten nun, dass fünf der sechs Firmen etwa 9,9 Milliarden US-Dollar an Investment-Banking-Gebühren für das Quartal generieren werden, ein Anstieg von 12,8 % gegenüber dem Vorjahr.

Jefferies Financial Group bot einen frühen Datenpunkt. Das Unternehmen meldete einen Anstieg der Investment-Banking-Einnahmen um 20 % auf 1,19 Milliarden US-Dollar für sein viertes Geschäftsjahresquartal, obwohl dieser Zeitraum im November endete und nicht perfekt mit den Kalenderergebnissen übereinstimmt.

Matt Zimmer von William Blair sagte, die Aktivität habe sich Ende des Jahres beschleunigt. Nach seiner einmaligen Vorstellung sagte Matt, Angebot und Nachfrage hätten sich endlich getroffen, als die Märkte sich öffneten.

Zinssätze und Bilanzen formen die Aussichten für das nächste Jahr

Marktschwankungen halfen auch den Trading-Desks. Der S&P 500 stieg im letzten Jahr um etwa 16 %, was den Equity-Geschäften in der gesamten Bankbranche Treibstoff gab. Analysten erwarten, dass die Trading-Einnahmen bei JPMorgan um fast 13 % und bei Bank of America um 9,3 % steigen. Goldman wird voraussichtlich einen Anstieg von 6,3 % verzeichnen. Citigroup könnte einen Rückgang von 2,7 % sehen, bedingt durch schwächere Ergebnisse im Fixed-Income-Bereich.

Morgan Stanley steht vor einem schwierigeren Vergleich. Seine Einnahmen aus dem Aktienhandel sprangen im vierten Quartal 2024 um 51 %. Schätzungen weisen jedoch auf Quartalseinnahmen von 5,46 Milliarden US-Dollar hin, im Vergleich zu 5,26 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Mit Blick nach vorne sagen Analysten, dass die Guidance genauso wichtig ist wie die aktuellen Ergebnisse. Analysten von Morgan Stanley, angeführt von Betsy Graseck, sagten, die Bestätigung eines Reboundings der Kapitalmärkte werde genau beobachtet. Prognosen für 2026 könnten profitieren, wenn die Zinssätze sinken.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, wird im Mai ausscheiden, und Trump hat für niedrigere Zinssätze geworben. TD-Cowen-Analyst Steven Alexopoulos schrieb, Trump könne einen eher dovishen Nachfolger wählen.

Zinssenkungen ermöglichen es jeder Bank normalerweise, weniger für Einlagen zu zahlen, was die Finanzierungskosten senkt. Bilanzen können sich auch verbessern, wenn im Jahr 2021 gekaufte Fünf-Jahres-Wertpapiere fällig werden. Diese niedrig verzinsten Assets schädigten die Gewinne und fügten dem Bankensystem Buchverluste hinzu. Wenn sie zu ihrem Nennwert auslaufen, können Unternehmen das Geld zu höheren Renditen wieder anlegen.

Cassidy sagte, die Voraussehungen sehen günstig aus. Nach seiner früheren Vorstellung sagte Gerard, Bonds, die 2020 und 2021 gekauft wurden, fallen in diesem Jahr fällig, und der Bankensektor kann dieses Geld jetzt in höher verzinsliche Assets investieren.