Volkswagen hat gerade einen operativen Verlust von 1,3 Milliarden Euro (das sind 1,52 Milliarden Dollar weniger) im dritten Quartal 2025 gemeldet. Und das, meine Damen und Herren, ist der wahre Preis für zwei Schläge: Porsches gescheitertes Elektroauto-Experiment und Donald Trumps Zölle, die das Unternehmen immer noch so hart treffen, als wäre es wieder 2019.
Laut Volkswagens Geschäftsbericht wurden in diesem Jahr bereits 4,7 Milliarden Euro an Belastungen verbucht, da Porsche seine Elektrostrategie komplett umgekrempelt hat. Statt auf Elektrofahrzeuge zu setzen, kehrt Porsche nun zu Verbrennungsmotoren und Hybridfahrzeugen zurück.
Diese Entscheidung hat die Finanzen des Konzerns schwer getroffen. Darüber hinaus rechnet das Unternehmen bis Ende des Jahres mit weiteren Verlusten in Höhe von 5 Milliarden Euro durch US-Importzölle.
Finanzchef Arno Antlitz beschönigte nichts. „Diese Auswirkungen werden weiterhin spürbar sein – deshalb müssen wir die bestehenden Leistungsprogramme konsequent umsetzen, Effizienzmaßnahmen vorantreiben und neue Ansätze entwickeln“, sagte Arno.
Arno bezeichnete die aktuelle Lage des Unternehmens als „durchwachsen“ und erwähnte, dass sich die Verkäufe von Elektrofahrzeugen in Europa weiterhintronentwickelten und einige interne Umstrukturierungen geholfen hätten. Fakt ist jedoch, dass der Umstieg auf Elektromobilität die Gewinnmargen stark schmälert.
Der Verlust von Volkswagen war zwar beträchtlich, fiel aber dennoch besser aus als erwartet. Von Visible Alpha befragte Analysten hatten mit einem noch höheren Verlust von 1,7 Milliarden Euro gerechnet, sodass das Unternehmen rein statistisch gesehen „besser als befürchtet“ abgeschnitten hat. Die Anleger schienen jedoch nicht allzu beunruhigt, denn die Volkswagen-Aktie legte im frühen Frankfurter Handel sogar um 1,2 Prozent zu.
Porsche fährt Elektroauto-Engagement zurück und verbrennt 4,7 Milliarden Euro
Porsche, zu 75,4 % im Besitz von Volkswagen , hat den gesamten Konzern in diesem Quartal belastet. Die plötzliche Entscheidung, die Produktion von Elektroautos zu verschieben und sich stattdessen auf Hybrid- und Verbrennermodelle zu konzentrieren, war teuer – und zwar um 4,7 Milliarden Euro.
Die Idee ist, Käufer zurückzugewinnen, die noch nicht ganz bereit für die vollständige Elektromobilität sind. Doch diese Entscheidung hatte ihren Preis.
Oliver Blume, der beide Marken verantwortet, zieht sich von Porsche zurück, um sich ausschließlich auf Volkswagen zu konzentrieren. Blume, der in beiden Unternehmen die Position des CEO innehat, wird die Führung von Porsche zum Jahresende abgeben.
Dies geschieht nach wachsendem Druck von Investoren, die bezweifelten, ob ein Mann in einem solchen Sturm zwei Schiffe steuern könne.
Volkswagen hat seine Jahresprognose zwar nicht verworfen, aber es gibt einen Haken. Das Unternehmen erklärte, seine Prognose basiere auf der Verfügbarkeit von Chips – eine riskante Annahme. Der Handelsstreit um den niederländischen Chiphersteller Nexperia könnte, sollte er eskalieren, leicht zu Produktionsverzögerungen führen.
Volkswagen hat seine Erwartungen bereits Anfang dieses Monats gesenkt und peilt nun nur noch eine Umsatzrendite von 2 bis 3 Prozent an und will beim Netto cash aus dem Automobilbereich die Gewinnschwelle erreichen.
Trumps Zölle kosten Milliarden und beeinträchtigen US-Lieferungen
Man sollte nicht so tun, als ob die Schuld allein bei Porsche läge. Trumps Zölle wirken sich weiterhin stark aus. Volkswagen erzielte im letzten Jahr einen operativen Gewinn von 21,7 Milliarden Euro (rund 25,1 Milliarden US-Dollar). In diesem Jahr könnte dieser Wert allein aufgrund der Zölle um 5,8 Milliarden US-Dollar sinken, was einem Verlust von rund 23 Prozent entspricht.
Im zweiten Quartal beliefen sich die Zollkosten auf 1,52 Milliarden US-Dollar. Obwohl das EU-US-Handelsabkommen die Zölle im August auf 15 % senkte, werden in Mexiko produzierte Fahrzeuge wie der Tiguan weiterhin mit einem hohen Einfuhrzoll von 27,5 % belegt. Und ja, Volkswagen produziert viele Autos in Mexiko.
Volkswagen gab bekannt, dass die Auslieferungen in den USA in den ersten neun Monaten des Jahres um 8 % zurückgegangen sind. Weltweit stiegen die Auslieferungen zwar um 1 %, doch die US-Zahlen sind ein herber Rückschlag.
Das Unternehmen produziert noch immer rund 200.000 Fahrzeuge in den USA, importiert aber auch 240.000 aus Deutschland und 287.000 aus Mexiko.
Diese Rechnung? Das ist logistisch ein Albtraum. Vor allem, wenn der Bestseller, der Tiguan, in Puebla, Mexiko, gebaut wird und bei jedem Grenzübertritt mit hohen Zöllen belegt wird.
Um die Folgen abzufedern, verhandelt Volkswagen derzeit mit der US-Regierung über eine Produktionsausweitung in Amerika. Eine der Optionen, die diskutiert werden? Der Bau eines Audi-Werks in den USA. Noch ist nichts entschieden, aber die Gespräche laufen – und zwar zügig.
