Seitdem die US-Notenbank angedeutet hat, dass sie mit den Zinserhöhungen aufhören könnte, warten alle gespannt darauf, wann sie endlich mit den Zinssenkungen beginnen werden.
Die Kreditnehmer hoffen auf Entlastung, doch Vorsitzender Jerome Powell und sein Team haben deutlich gemacht, dass sie einen soliden Beweis dafür benötigen, dass die Inflation tatsächlich auf das Ziel von 2 % sinkt, bevor sie eine Zinssenkung in Erwägung ziehen können.
Es gab in letzter Zeit einige positive Anzeichen – die Inflationsdaten sehen vielversprechend aus, und der Arbeitsmarkt ist nicht mehr so überhitzt. Die Fed will aber noch nicht jubeln. Sie ist der Ansicht, dass es gute Gründe gibt, mit einer Zinssenkung von derzeit 5,25 bis 5,5 % noch etwas abzuwarten.
Die Aussetzung einer Zinssenkung im Juli ermöglicht es der Fed, verlässlichere Daten zu sammeln. Powell erwähnte kürzlich in einer Anhörung vor dem Kongress, dass man anhaltende positive Nachrichten benötige, bevor man weitere Schritte unternehme.
Bis September werden zwei weitere Inflations- und Arbeitsmarktberichte veröffentlicht. Diese zusätzliche Zeit soll einige Beamte, die noch unentschlossen sind, ob sie die Ausgaben kürzen sollen, davon überzeugen.
Anfang des Jahres wurden Powell und sein Team von einem unerwartet starken Inflationsanstieg überrascht, der sie zwang, ihre Pläne zu überdenken. In den ersten drei Monaten des Jahres stieg der Preisdruck erneut an, was ihr Vertrauen erschütterte.
Obwohl dieser Anstieg mittlerweile als vorübergehende Erscheinung betrachtet wird, hat er die Fed dazu veranlasst, vorsichtig zu sein und nicht zu schnell zu handeln. Dennoch scheint es wahrscheinlicher, dass sie im September aktiv werden könnte.
Händler spekulieren darauf, dass die Fed im September endlich die Zinsen senken könnte, da dann die letzte Sitzung vor derdentstattfindet. Sie erwarten mindestens zwei Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte im Jahr 2024, aber wer weiß das schon so genau?
Unterdessen haben John Williams von der New Yorker Fed und Christopher Waller angedeutet , dass sie ihrem Ziel, mit Zinssenkungen zu beginnen, näherkommen.
Die Lage auf dem Arbeitsmarkt hat sich verschlechtert, die Einstellungsrate ist nicht mehr sotron, und mehr Menschen beantragen Arbeitslosengeld. Auch das Lohnwachstum hat sich verlangsamt, was ein weiteres Anzeichen dafür ist, dass die Inflation wahrscheinlich nachlässt.
Es besteht jedoch weiterhin die Sorge, dass die Inflation über dem Zielwert verharren könnte. Die Fed ist zudem besorgt, eine weitere Verschlechterung des Arbeitsmarktes zu verhindern. Sie ist jedoch zuversichtlich, die Inflation wieder auf das Zielniveau bringen zu können, ohne massive Arbeitsplatzverluste zu verursachen.
Es ist jedoch ein heikles Gleichgewicht, und Powell betont, er wolle keine überstürzten Entscheidungen treffen. Kamala Harris gewinnt unter den Demokraten an Unterstützung, und Händler analysieren, wie sich diese politische Umwälzung auf die Wirtschaft und die Entscheidungen der Fed auswirken könnte.
Die Renditen von Staatsanleihen sind gestiegen und bereiten damit den Weg für eine Reihe von Auktionen und Wirtschaftsberichten in dieser Woche. Nachdem Joe Biden aus dem Rennen ausgestiegen ist, gehen einige Händler davon aus, dass die bevorstehende Wahl knapper ausfallen könnte als ursprünglich angenommen.
