Saylors Strategie könnte bei Fälligkeit der Steuerrechnung einem starken Druck auf die Bitcoin-Verkäufe ausgesetzt sein

Jahrelang hat Michael Saylor stolz verkündet, dass Strategy seine Bitcoin. Dieses Mantra wird nun durch neue Steuergesetze auf eine harte Probe gestellt. Aktuelle SEC-Meldungen und Steuervorschriften bedeuten, dass ein Teil der 597.325 BTC (umgerechnet etwa 67 Milliarden US-Dollar zum aktuellen Kurs) umfassenden Bitcoin-Bestände von Strategy möglicherweise verkauft werden muss.

In einem am 7. Juli eingereichten Formular 8-Klegte Strategy ein neues Problem dar: Gemäß dem Rechnungslegungsstandard ASU 2023-08 muss das Unternehmen seine Bitcoin vierteljährlich zum Marktwert bewerten und nicht realisierte Gewinne als Einkommen verbuchen.

Risiko: Steuergesetze könnten zu BTC-Verkäufen führen

Strategy schreibt:

„Wir müssen möglicherweise einen Teil unserer bitcoin -Bestände liquidieren oder zusätzliche Schuldtitel oder Aktien ausgeben, um ausreichend cash zur Erfüllung unserer Steuerverpflichtungen aufzubringen.“

Einfach ausgedrückt: Wenn Steuern anfallen, müssen Bitcoins möglicherweise verkauft werden. pic.twitter.com/6ENYrQhhTf

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 10. Juli 2025

Dieser Anstieg der Buchgewinne hat auch eine Schattenseite. Ab 2026 erheben die USA eine alternative Mindeststeuer (CAMT) von 15 % auf Unternehmen mit einem bereinigten Einkommen von über einer Milliarde US-Dollar. Dies kann zu Steuernachzahlungen in Milliardenhöhe auf Gewinne führen, die das Unternehmen noch nicht realisiert hat.

Strategy verbuchte Bitcoin zum Anschaffungspreis und verschleierte so die enormen Gewinne in der Gewinn- und Verlustrechnung. Heute führt jeder Preisanstieg bei Bitcoinzu einer Erhöhung des steuerpflichtigen Gewinns, unabhängig davon, ob das Unternehmen auch nur eine einzige Bitcoin-Münze bewegt oder nicht.

In der Praxis könnte Saylors Imperium mit einer Steuerbelastung in Milliardenhöhe konfrontiert werden, selbst wenn seine Bitcoin Bestände unberührt bleiben.

Ein Thread des Analyseunternehmens CryptoQuant auf X (ehemals Twitter) , veröffentlicht am Donnerstag, dem 10. Juli 2025, fasste das Risiko drastisch zusammen: „Das Unternehmen könnte Steuern auf nicht realisierte Bitcoin-Gewinne zahlen müssen cash , schrieb CryptoQuant und fügte hinzu, dass Strategy selbst in seinen Offenlegungen einräume, möglicherweise einen Teil seiner Bitcoin Bestände zu liquidieren oder zusätzliche Schulden oder Aktien aufzunehmen, um diesen Verpflichtungen nachzukommen.

Die steuerlichen Risiken der Strategie kollidieren frontal mit einem cash -Defizit

Strategy räumt in seinen eigenen Unterlagen ein, dass das Softwaregeschäft nicht genügend cash generiert, um diese neuen Verpflichtungen zu decken. Das Unternehmen hat bereits Wandelschuldverschreibungen in Höhe von 8,2 Milliarden US-Dollar und Vorzugsaktien im Wert von 3,4 Milliarden US-Dollar, die zusammen jährlich deutlich über 350 Millionen US-Dollar an Zinsen und Dividenden generieren.

Wenn cash aus dem operativen Geschäft nicht ausreichen, muss Strategy möglicherweise mehr Kredite aufnehmen, auf den Aktienmarkt zurückgreifen oder, entgegen ihrem langjährigen Versprechen, verkaufen Bitcoin.

Tatsächlich bringt das Unternehmen es unmissverständlich auf den Punkt: „Wir müssen möglicherweise einen Teil unserer bitcoin -Bestände liquidieren oder zusätzliche Schuldtitel oder Aktien ausgeben, um ausreichend cash zur Erfüllung unserer Steuerverpflichtungen aufzubringen.“

Dies wirft eine entscheidende Frage auf: Wenn das Unternehmen kein neues Kapital durch Fremd- oder Eigenkapital aufnehmen kann, wird es dann gezwungen sein, auf seine Bitcoin Reserven zurückzugreifen?

Ja, sie haben schon früher BTC verkauft.

Trotz des Memes „Wir verkaufen nie“…

📉 Sie verkauften BTC im vierten Quartal 2022 (wie in früheren SEC-Einreichungen offengelegt).

Zur Erinnerung: Bei angespannter Liquidität ist alles möglich. pic.twitter.com/xdiaYOQ0Kr

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 10. Juli 2025

Das Verwahrungsrisiko ist ein weiteres Problem, das außerhalb von Saylors Kontrolle liegt

Strategy räumte ein, dass auch die Verwahrungsvereinbarungen für Bitcoin nicht absolut sicher sind. Im Falle einer Insolvenz des Verwahrers könnten die Kunden keinen Zugriff mehr auf ihre Bitcoinhaben, da die Token des Unternehmens als Teil der Insolvenzmasse des Verwahrers behandelt werden könnten, wodurch Strategy faktisch zu einem ungesicherten Gläubiger würde.

Strategy hat diese Bedrohungen lobenswerterweise transparent dargelegt. „Dies soll keine Angst, Unsicherheit oder Zweifel schüren“, schrieb CryptoQuant in seinem letzten Beitrag zu diesem Thema. „Es fasst lediglich zusammen, was Strategy selbst in ihrer offiziellen SEC-Meldung geschrieben hat.“

Strategy bitcoin hält in Höhe von etwa 3 % des gesamten im Umlauf befindlichen Angebots. Jegliche Maßnahmen in Krisensituationen, sei es zur Begleichung von Steuern oder Verbindlichkeiten, könnten den Markt erheblich beeinflussen.

Strategy zählt aktuell zu den größten und mutigsten institutionellen BitcoinBesitzern. Doch die firmeneigenen Dokumente deuten darauf hin, dass dem Unternehmen bewusst ist, dass sein auf Satoshi Nakamoto basierendes Geschäftsmodell zwar auf dem Papier immens profitabel, aber auch angreifbar ist.

Wenn aber jemand die Antworten auf diese Zweifel hat, dann wahrscheinlich Saylor.