Die SEC verschiebt Entscheidung über Bitwise' vorgeschlagenen Krypto-Indexfonds

Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hat die Entscheidung über Bitwises geplante Umwandlung des Krypto-Indexfonds in einen börsengehandelten Fonds (ETF) vertagt. Sie hat den 3. März 2025 als neue Frist festgelegt. Bis dahin wird sie den Antrag entweder genehmigen, ablehnen oder ein weiteres Prüfverfahren einleiten.

In der Bekanntmachung hieß es: „Die Kommission hält es für angemessen, einen längeren Zeitraum für die Entscheidung über die vorgeschlagene Regeländerung festzulegen, damit sie genügend Zeit hat, die vorgeschlagene Regeländerung und die darin aufgeworfenen Fragen zu prüfen.“

Offenbar ist dieses Vorgehen zulässig, da die Kommission die Befugnis hat, ihre Prüfung zu verlängern. Dies dient der Gewährleistung einer gründlichen Bewertung der potenziellen Auswirkungen einer Zulassung eines solchen Produkts gemäß dem Securities Exchange Act.

Darüber hinaus geht aus den Unterlagen hervor, dass NYSE Arca den Antrag ursprünglich am 15. November 2024 bei der SEC eingereicht hat. Die SEC veröffentlichte die vorgeschlagene Regeländerung am 2. Dezember im Federal Register. Damit begann eine öffentliche Kommentierungsphase.

Update: Wie erwartet hat die SEC die Entscheidung über den Antrag von @BitwiseInvest auf Umwandlung des Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) in einen ETF vertagt. Die endgültige Frist läuft Ende Juli ab. pic.twitter.com/wRzaROBNqy

— James Seyffart (@JSeyff) 14. Januar 2025

Laut James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg, war dies keine Überraschung. Er erklärte: „Wie erwartet hat die SEC die Entscheidung über den Antrag von Bitwise Invest auf Umwandlung des Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) in einen ETF vertagt bzw. verzögert.“ 

Bitwise-Initiative vs. SEC-Argumentation

Der Bitwise 10 Crypto Index Fund, aktuell mit einem Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar, wird am OTCQX-Markt gehandelt. Der 2017 aufgelegte Fonds bildet die Wertentwicklung der zehn wichtigsten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung ab, darunter Bitcoin, Ethereum, Solanaund XRP.

Der Bitwise 10 Crypto Index Fund wurde mit einem Portfolio aufgelegt, das zu 75,14 % Bitcoin und zu 16,42 % aus Ether besteht. Er bietet Zugang zu digitalen Vermögenswerten wie Solana (SOL), XRP, Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK), Bitcoin Cash (BCH), Polkadot (DOT) und Uniswap (UNI).

Hunter Horsley, der CEO von Bitwise, hob die Vorteile der Umwandlung des Fonds in einen ETF hervor. Er nannte als Beispiele eine verbesserte Effizienz, einen besseren Anlegerschutz und eine engere Angleichung an den Nettoinventarwert (NAV).

Andererseits steht die Entscheidung der SEC zur Verschiebung im Einklang mit ihrer vorsichtigen Haltung gegenüber Anlageprodukten im Zusammenhang mit Kryptowährungen.

Offenbar ist die Kommission bestrebt, die Gesamtauswirkungen der Einführung eines breit gefassten Krypto-Index-ETFs zu verstehen. Wie aus der Einreichung hervorgeht, sind jedoch bisher keine öffentlichen Stellungnahmen zu der vorgeschlagenen Regeländerung eingegangen.

Darüber hinaus hat die SEC bereits Bedenken hinsichtlich Marktmanipulation, Liquidität und Anlegerschutz im Zusammenhang mit Krypto-ETFs geäußert. Durch die Verlängerung der Prüfungsfrist möchte die Kommission diese Fragen gründlich klären, bevor sie eine endgültige Entscheidung trifft.

Dennoch hob Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, die Vorreiterrolle des Fonds bei der Bereitstellung indexbasierter Anlagen im Kryptomarkt hervor. Hougan erklärte: „Seit seiner Gründung verfolgt BITW das Ziel, Anlegern ein diversifiziertes Engagement im bahnbrechenden Potenzial der Kryptomärkte zu ermöglichen.“

Unterdessen verzeichneten die in den USA ansässigen Bitcoin Spot-ETFs in den letzten vier Tagen massive Abflüsse von 1,2 Milliarden US-Dollar. Die zwölf Spot-ETFs verloren insgesamt 209,82 Millionen US-Dollar an Vermögen, wobei der IBIT-Fonds von BlackRock mit 219,48 Millionen US-Dollar den größten Verlust hinnehmen musste. 

Dies ist der zweitgrößte Mittelabfluss des Fonds seit seiner Auflegung vor einem Jahr, nach dem Rekordabfluss von 332 Millionen US-Dollar Anfang dieses Jahres. Der BITB-ETF von Bitwise war der zweite ETF mit Mittelabflüssen; hier verließen 8,93 Millionen US-Dollar den Fonds.

Auswirkungen der SEC-Verzögerung auf Bitwise

Laut James Seyffart wird die SEC den vergleichbaren Antrag von Grayscale auf Umwandlung seines gemischten Kryptofonds in einen ETF voraussichtlich bis zum bevorstehenden Stichtag am 2. Februar verschieben.

Die SEC verschob im November auch ihre Entscheidung über die Zulassung von Optionen auf Ethereum Spot-ETFs von Bitwise und Grayscale. Nach einer anfänglichen Verzögerung genehmigte sie jedoch im Dezember die ersten Bitcoin und Ethereum Kombinations-ETFs von Hashdex und Franklin Templeton. Im Oktober hatte Bitwise zudem einen Antrag für einen XRP ETF eingereicht.

Gleichzeitig erklärte Osprey Funds seine Absicht, bei der SEC einen Registrierungsantrag einzureichen, um seinen Osprey Bitcoin Trust so schnell wie möglich in einen ETF umzuwandeln.

Bemerkenswerterweise schloss Osprey Funds im August des vergangenen Jahres eine Vereinbarung mit Bitwise Asset Management ab, um sämtliche Vermögenswerte des OBTC-Fonds über dessen Spot- Bitcoin ETF zu erwerben.

Osprey Funds kündigte jedoch den Kauf- und Einbringungsvertrag für Vermögenswerte in einer separaten Pressemitteilung, die am Dienstag zeitgleich veröffentlicht wurde. Diese Entscheidung erfolgte, da die Parteien bis zum 31. Dezember nicht alle behördlichen Genehmigungen erhalten hatten. 

 Das Unternehmen erklärte: „Osprey beabsichtigt, seine Investoren zu einem späteren Zeitpunkt über die strategischen Alternativen für OBTC zu informieren.“