- Trump’s Zollpläne zielen auf China und BRICS ab und riskieren globale Handelsstörungen sowie starke Auswirkungen auf Schwellenmärkte, die stark von Exporten abhängig sind.
- Chinas Yuan erreicht ein 16-Monate-Tief, während die Exporte in fünf Jahren um 38 % steigen und Druck auf Schwellenmärkte ausüben, die von seinen Waren abhängig sind.
- Hohe US-Zinssätze begrenzen geldpolitische Lockerungen in Schwellenländern und setzen Aktien und Währungen Risiken aus, trotz attraktiver Renditen im festverzinslichen Bereich.
Die Versprechen des designierten Präsidenten Donald Trump, „Amerika wieder großartig zu machen“, sehen auf dem Papier machbar aus, da US-Aktien die globalen Märkte dominieren. Die Aktienmärkte der Nation haben die des Rests der Welt im vergangenen Jahr um 20 % übertroffen. Allerdings ist seine Administration noch nicht zufrieden, und sie will alles: das „Epizentrum“ jedes wirtschaftlichen Handelskanals zu sein.
Vor diesem Hintergrund prognostizieren eine Flut von Zöllen, die auf China gerichtet sind, ein Schritt, der die Schwellenmärkte stark beeinflussen könnte. Handelsexperten warnen, dass solche Maßnahmen die globalen Handelsströme stören, die Kosten erhöhen und Vergeltungsmaßnahmen auslösen könnten.
Während seiner Präsidentschaftskampagne versprach Trump, weitreichende Zölle zu verhängen, darunter eine 10-prozentige Abgabe auf globale Importe und 60 % auf chinesische Waren. Andere Vorschläge umfassen eine 25-prozentige Aufschlag auf kanadische und mexikanische Produkte sowie 100-prozentige Zölle auf BRICS-Nationen, falls diese versuchen, einen Konkurrenten zum US-Dollar als Reservewährung zu etablieren.
China dominiert Exporte, während die lokale Währung kämpft
Ökonomen der Goldman Sachs glauben, dass China der Nullpunkt für das ist, was als „Trump Trade War 2.0“ bezeichnet wird. Aktuelle Marktdaten zeigen, dass Investoren bereits reagierte auf die Befürchtungen eines Kalten Krieges reagieren, was chinesische Börsen und die Zentralbank dazu zwingt, einen schwächelnden Yuan zu stützen.
Die Währung erreichte kürzlich ein 16-Monate-Tief, wobei der Dollar über der kritischen 7,3-Yuan-Marke handelte. Barclays prognostiziert, dass der Yuan bis Ende 2025 weiter auf 7,5 pro Dollar sinken könnte, oder sogar auf 8,4, wenn 60-prozentige Zölle verhängt werden.
Den Druck verschärfend sind die chinesischen Exportpreise um 18 % von ihrem COVID-Nachspitzenwert gefallen, im Vergleich zu einem globalen Rückgang von 5 %, wie vom CPB World Trade Monitor Datenbeobachtet. Dieser signifikante Rückgang hat einen 38-prozentigen Anstieg der chinesischen Exportvolumina in den letzten fünf Jahren angefacht, der den globalen Anstieg von nur 3 % bei weitem übertrifft.
Ein Großteil dieses Wachstums wurde auf andere Schwellenmärkte gerichtet, und ein möglicher Handelskrieg könnte ihr Wachstum zusammenbrechen lassen, wenn sie weiterhin von chinesischen Waren abhängig bleiben.
Schwellenmärkte: Dunkle Wolken sammeln sich
Donald Trumps Bellen über die Verhängung von Zöllen hat Schwellenmärkte außerhalb Chinas in eine ziemlich prekäre Position gebracht. Mit Zöllen die drohen, das chinesische BIP-Wachstum nächstes Jahr auf 3 % zu drücken, ringen diese Volkswirtschaften mit stagnierenden Investitionsniveaus und flachen Exportvolumina.
Die ausländische Direktinvestition bleibt gedämpft, was die Hoffnungen auf Reshoring- oder „Friendshoring“-Strategien untergräbt.
Zusätzlich zu den Schwierigkeiten hat sich die Zusammensetzung des US-Handelsdefizits erheblich verändert. Während China nun 27 % des Defizits ausmacht, machen andere Schwellenmärkte 55 % aus, wobei Mexiko, Vietnam, Taiwan, Korea und Thailand scharfe Anstiege verzeichnen.
Experten schätzen, dass diese Verschiebung die Handelsunsicherheit erhöhen wird, und Verhandlungen mit der US-Administration könsten sich als mühsal erweisen. Sie weisen auch darauf hin, dass wachstumssensitive Vermögenswerte wie Aktien und Währungen in einer solchen Geschäftsumgebung besonders anfällig sind.
Obwohl geldpolitische Lockerungen Erleichterung bieten könnten, begrenzen anhaltend hohe US-Zinssätze die Fähigkeit der Schwellenmärkte, ohne Destabilisierung ihrer Währungen oder der Verbreiterung von Kredit-Spreads zu handeln.
Gemischte Reaktionen für Schwellenmarkt-Assets
Ökonomen glauben, dass hohe reale Zinssätze und Desinflation einen attraktiven Hintergrund für festverzinsliche Investitionen bieten, insbesondere für währungsgesicherte lokale Schulden. Wachstumssensitive Assets stehen jedoch vor einer weniger optimistischen Aussicht.
Aktien der Schwellenmärkte sind erheblichen Abwärtsrisiken ausgesetzt, und die Abwertung lokaler Währungen könnte die Renditen weiter untergraben.
Der UBS Emerging Markets Risk Appetite Index hat diese gemischte Stimmung hervorgehoben. Derzeit mittig zwischen Risikoneutralität und Euphorie positioniert, spiegelt er eine stärkere als erwartete Resilienz der Schwellenmärkte im Verhältnis zu den globalen Wachstumsbedingungen wider.
Die Analysten der Financial Times prognostiziert prognostizieren eine Gewinnwachstumsrate von 14 % für Schwellenmärkte in 2025-26, eine deutliche Verbesserung gegenüber den 4 %, die während des Handelsstreits 2018-19 realisiert wurden. Doch die Kosten für das Absichern gegen Währungsabwertungen bleiben nahe historischen Tiefständen, was bedeuten könnte, dass sich die Märkte in einem Zustand der Unsicherheit befinden.
Inzwischen haben sich die Investitionsniveaus in mehreren Schwellenmärkten kaum von der Finanzkrise 2008 als Anteil an BIP erholt. Handelsströme, die bereits unter Druck stehen, riskieren weitere Störungen, da die vom Trump-Adminstration vorgeschlagenen Zölle darauf abzielen, den globalen Handel neu zu gestalten.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
