Nasdaq verschärft Regeln für chinesische Unternehmen, die eine Notierung in den USA anstreben

Nasdaq kündigte am Donnerstag Pläne an, seine Listing-Regeln zu überarbeiten, um sein Engagement für Kapitalinvestitionen zu festigen. Die Initiative zielt auch darauf ab, den Anlegerschutz zu gewährleisten und die Marktintegrität aufrechtzuerhalten. 

Die Börse schlug Pläne vor, erhöhte Mindestanforderungen an die freie Streuung (Free Float) und das bei Initial Public Offerings (IPOs) eingeworbene Kapital einzuführen. Nasdaq schlug auch strengere Regeln für die Aussetzung und den Ausschluss von Unternehmen vor, die die überarbeiteten Listing-Standards nicht erfüllen.

Nasdaq zielt auf in China operierende Unternehmen ab

🚨 Nasdaq hat gerade härtere Regeln für kleine IPOs & chinesische Listings vorgeschlagen:

🔹Erhöhung des Mindest-Free-Float auf $15M (von $5M)
🔹Schnellere Aussetzungen für Unternehmen mit einem Marktkapitalwert <$5M
🔹Chinesische IPOs müssen mindestens $25M aufbringen

Ziel: Pump-and-Dump-Schwankungen eindämmen, Liquidität steigern. pic.twitter.com/LZ10vMz8dX

— Schaeffer’s Investment Research (@schaeffers) 4. September 2025

Nach dem Nettoeinkommensstandard der Börse benötigen Unternehmen ein Mindest-Public-Float von 15 Millionen US-Dollar, um gelistet zu werden. Unternehmen mit einem Marktwert der gelisteten Wertpapiere von unter 5 Millionen US-Dollar und einem Listing-Defizit werden ebenfalls schneller ausgesetzt und von der Börse ausgeschlossen.

Nasdaqs neue Anforderungen sind auch die für in China operierende Unternehmen relevant, wobei eine Schwelle von 25 Millionen US-Dollar für die öffentlichen Angebotsverfahren bei neuen Listings festgelegt wird. Die 25-Millionen-US-Dollar-Schwelle für die öffentlichen Angebotsmittel entspricht der vorherigen 25-Millionen-US-Dollar-Standard der Börse, der in ihrer Regeländerung von 2020 festgelegt wurde. John Zecca, Executive Vice President der Börse, betonte, dass das Ziel darin besteht, den Anlegerschutz und die Marktintegrität in den Fokus zu rücken.

Zecca sagte auch, dass die überarbeiteten Standards mit den Marktrealitäten übereinstimmen und das Engagement des Unternehmens zur Förderung fairer und geordneter Märkte zeigen. Laut ihm macht die Initiative auch aufstrebende Unternehmen für Anleger über die Börse Plattform.

„Diese neuen Listing-Standards stellen einen Schritt in einer notwendigen, branchenweiten Bemühung dar – zusammen mit Regulierungsbehörden, US-Börsen und Marktteilnehmern –, um Handelsverhalten bei Wertpapieren kleiner Unternehmen genau zu untersuchen, mit dem Ziel, die Marktintegrität zu schützen und den Anlegerschutz zu verbessern.“

–John Zecca, Executive Vice President und Global Chief Legal, Risk & Regulatory Officer bei Nasdaq.

Nasdaq sagte, dass seine überarbeiteten Standards kommen, während es versucht, auf neue Muster im Zusammenhang mit Pump-and-Dump-Schemata im US-Handelsumfeld zu reagieren. Das Unternehmen erklärte, es habe seine Mindest-Liquiditätsstandardregeln überarbeiten müssen, um sie an das aktuelle Handelsumfeld anzupassen. Laut der Börse sollen die neuen öffentlichen Listing-Anforderungen relevant und effektiv bleiben.

Die Börse fügte hinzu, dass sie die Mindestschwelle für öffentliche Angebote für in China ansässige Unternehmen wieder eingeführt hat. Die Initiative baut auch auf den vorherigen Standards des Unternehmens für restriktive Märkte auf, wo das Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) keine Prüfer inspizieren konnte. 

Nasdaq plant Zusammenarbeit mit SEC und FINRA 

Nasdaq plant auch, seine Beziehung zur Securities and Exchange Commission (SEC) und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) zu stärken, indem es potenzielle manipulative Handelsaktivitäten meldet. Die Initiative soll auch die Zusammenarbeit der Börse mit sowohl inländischen als auch internationalen Regulierungsbehörden stärken, um hohe Standards im US-Handelsmarktumfeld aufrechtzuerhalten.

Die vorgeschlagenen Regeln stehen noch aus der Genehmigung durch die SEC, wo die Börse die Änderungen schnellstmöglich implementieren möchte. Unternehmen im ersten Listing-Prozess erhalten 30 Tage, um den Prozess nach den vorherigen Standards abzuschließen, nachdem die neuen Listing-Anforderungen beginnen. 

Nasdaq ist auch plant dazu übergegangen, Unternehmen 60 Tage nach der SEC-Genehmigung auszusetzen und auszulisten. Letzten Monat schlug die US-Börse vor, Unternehmen auszusetzen und auszulisten, die zehn Handelstage in Folge unter 0,10 $ handeln. Nasdaq gab auch 360 Tage für Unternehmen, die an der Börse unter 1 $ handeln, ohne zusätzliche Compliance-Zeiträume für Firmen, die innerhalb des vorherigen Jahres eine Reverse Stock Split durchgeführt haben.

Die SEC bat auch Nasdaq um Kommentare bezüglich der Berechtigung ausländischer Unternehmen, die in den USA handeln, von leichteren US-Berichtsanforderungen zu profitieren. Die Börse erklärte die Notwendigkeit, das Interesse an der Anziehung ausländischer Unternehmen in die USA auszugleichen, während gleichzeitig alle Anleger in den US-Öffentlichen Märkten geschützt werden.