Wall Street warnt: Spannungen im Geldmarkt könnten Fed zu schnellem Handeln zwingen
- Die Fed könnte Maßnahmen ergreifen müssen, um einen weiteren Anstieg der kurzfristigen Kreditkosten zu verhindern.
- Scott Skyrm sagt, dass sich die Märkte vorerst stabilisiert haben.
- Die Federal Reserve hat 50,35 Milliarden US-Dollar in das US-Finanzsystem eingespeist.
Wall-Street-Analysten warnten, dass erneute Spannungen in den US-Geldmärkten die Fed dazu veranlassen könnten, früher einzugreifen, um einen weiteren Anstieg der kurzfristigen Kreditkosten einzudämmen.
In dieser Woche haben sich die kurzfristigen Finanzierungsraten eingependelt, nachdem es Ende Oktober zu Unruhen gekommen war, die rote Flaggen in den Kernoperationen des Finanzsystems auslösten.
Erst letzte Woche stieg der Tri-Party-Repo-Satz auf ein Niveau, das seit 2020 nicht mehr gesehen wurde, trotz der Bestätigung der Zentralbank, die Abwicklung der Bilanz am 1. Dezember auszusetzen. Nun haben sich die Tri-Party-Repo-Sätze wieder näher an den Zinssatz der Fed für Reserven angenähert, was ruhigere Marktbedingungen widerspiegelt. Dennoch sehen viele das Potenzial für erneute Volatilität in den kommenden Wochen.
Deirdre Dunn, Leiterin der Zinsmärkte bei einer Wall-Street-Bank ging Citigroup, und Vorsitzende des Treasury Borrowing Advisory Committee, kommentierte: „Ich glaube nicht, dass es sich um einen einmaligen Ausreißer handelte, der nur wenige Tage an Volatilität andauerte.“
Analysten sagen, die Zentralbank müsse möglicherweise weitere Käufe tätigen
Scott Skyrm von Curvature Securities bemerkte Die Märkte sind „normalisiert“, zumindest vorerst, da Banken eine Fed-Einrichtung in Anspruch nahmen, um Spannungen zu lindern. Dennoch warnte er, dass die Finanzierungsdrucke wahrscheinlich zum Monatswechsel und erneut am Jahresende wieder auftreten werden.
Samuel Earl, US-Zinsstratege bei Barclays, unterstrich diese Bedenken und betonte, dass die Finanzierungsbedingungen weiterhin anfällig für Veränderungen sind. Einige Analysten und politische Entscheidungsträger sind der Ansicht, dass die Fed möglicherweise wieder Asset-Käufe aufnehmen muss, falls die Spannungen nicht nachlassen. Lorie Logan, Leiterin der Dallas Fed und ehemalige Marktexpertin an der New York Fed, wies insbesondere darauf hin, dass die Zentralbank Asset-Käufe in Betracht ziehen muss, wenn die Repo-Sätze hoch bleiben.
Unterdessen plädierte Dunn dafür, dass die Zentralbank zusätzliche Lösungen in Betracht ziehen sollte. Sie bemerkte: „Man könnte argumentieren, dass wir uns nicht mehr in einer Umgebung mit ausreichenden Reserven befinden und diese Ereignisse weiterhin auftreten könnten … Es wäre klug, wenn die Fed überlegen würde, welche anderen Instrumente sie noch in der Hinterhand hat.“
Analysten warnen vor möglicher Kreditklemme
Einige Analysten haben auf wachsende Indikatoren für eine potenzielle globale Kreditklemme hingewiesen, die der von 2008 ähnelt. Sie argumentierten, dass der Schritt der Zentralbank, Liquidität in den Markt zu pumpen, zeigt, dass sich Marktspannungen aufbauen. Am 31. Oktober fügte die Federal Reserve erstaunliche 50,35 Milliarden US-Dollar in das US-Finanzsystem ein.
Henry Jennings, Senior Portfolio Manager bei Marcus Today, sagte, die Fed habe richtig eingegriffen, da der Liquiditätsabfluss aus dem US-System gestoppt und aufgefüllt werden musste. Er fügte hinzu: „Wir müssen weitere Entwicklungen im Auge behalten, aber derzeit ist der Markt mehr an den Quartalszahlen als an der Infrastruktur interessiert.“
Ebenso sagte RBA-Gouverneurin Michele Bullock, sie erwarte keine Kreditklemme, und wies darauf hin, dass dies genau das ist, was die Fed verhindern will. Dennoch sind einige Analysten beunruhigt, dass die Federal Reserve überhaupt eingreifen musste.
Die US-Regierung gibt weiterhin Staatsanleihen aus, um ihre wachsende fiskalische Lücke zu finanzieren, etwas, das Analysten für die weltweite Straffung der Liquidität verantwortlich machen und das die Entscheidung der Fed, die Bilanzverkäufe zu stoppen, erklären könnte. Analysten glauben, dass Stress in den globalen Geldmärkten die Entscheidung der Fed, QT zu stoppen, beeinflusst haben könnte. Einige argumentieren jedoch, die Zentralbank habe zu spät gehandelt, da die gesicherten Kreditzinsen in den USA und Großbritannien bereits auf mehrjährige Hochs gestiegen sind.
Investoren weltweit beobachten die Situation genau, da die Kosten für Dollar-Finanzierung den Ton für die globale Liquidität angeben. Die Zentralbanken vieler Schwellenländer, die in großem Umfang Dollar-Kredite aufnehmen, könnten feststellen, dass sich die Kreditbedingungen verschärfen, wenn die kurzfristigen Zinsen in den USA hoch bleiben.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
