Der US -Senat bereitet sich darauf vor, das Genius Act zu verabschieden, eine Gesetzesvorlage, die schließlich rechtliche Regeln dafür festlegt, wie Stablecoins ausgestellt und unterstützt werden.
Dieses Gesetz würde es Unternehmen, die hinter diesen Dollar-Rücken-Token zurückzuführen sind, ermöglichen, Reserven in Banken zu speichern, Staatsanleihen zu kaufen oder Banken auf die gleiche Weise zu verleihen, wie Geldmarktfonds es tun. Es geht darum, einen schnell wachsenden Teil von Krypto zu regulieren, der in das traditionelle Bankensystem beißen.
Das eigentliche Problem ist nicht, ob Stablecoins Geld von Banken entfernen - sie nicht -, was für ein Geld zurückbleibt und wer am Ende das Risiko einhält.
Wenn jemand einen Stablecoin mit echten US -Dollar mindert, muss der Emittent diese Dollars in Reserven einbringen. Das Geld ist nicht verloren. Es wechselt auf ein Bankkonto, in staatliche Schulden oder in kurzfristige Kreditverkaufsgeschäfte, die als Rückkaufvereinbarungen bezeichnet werden.
Aber hier ist, was sich ändert: Dieses Geld befindet sich nicht mehr in einem von der Regierung versicherten, von der Regierung versicherten Konto unter 250.000 US-Dollar. Stattdessen stapelt es sich in massive, nicht versicherte Konten, die die zweiten Panikhits verschwinden können, wodurch das, was früher stabiles cash war, zu Volatile Corporate cashwerden. Und dieses cash bleibt nicht lange, wenn die Dinge seitwärts gehen.
Stablecoins erzeugen Druck auf Einlagen und Versicherungen
JPMorgan Chase-Analysten haben geschrieben , dass Stablecoins im Grunde genommen eine digitale Form von Geldmarktfonds sind. In ihren Worten "werden Bankeinlagen nicht durch eine solche Veränderung" zerstört ", sondern einfach auf andere Wirtschaftsmakler übertragen".
Das Problem verschwindet nicht, es ist Exposition. Was Banken am Ende haben, ist mehr Risiko. Und dort wird es unordentlich. Forscher der Europäischen Zentralbank nannten es klar:
"Das Sammeln von Einlagen von Stablecoin -Emittenten verwandelt Einzelhandelseinlagen, die als stabile Finanzierungsquelle für Banken dienen können, in volatile Einlagen, die nicht können."
Das ist es, was die Aufsichtsbehörden erschreckt. Denn wenn zu viele Menschen versicherte Einlagen in Stablecoins bewegen, haben Banken mit fragilen Finanzierungsstrukturen. Und es ist schon schon einmal passiert.
Im März 2023 versuchte Circle Internet Group, das Unternehmen hinter USDC, mehr als 3 Milliarden US -Dollar aus der Silicon Valley Bank zu bewegen, als es zusammenbrach. Aber die Übertragung hat sich nicht berücksichtigt, bevor die FDIC übernahm, und um die Sache noch schlimmer zu machen, fiel der USDC an mehreren Börsen unter 1 US -Dollar und verlor seinen Dollar -Peg.
In seiner öffentlichen Anmeldung bestätigte Circle, dass die Versetzung erst nach der Garantie der Aufsichtsbehörden alle Einlagen bei SVB garantiert hatte.
Die größten Banken werden überleben, aber kleinere werden den Treffer nehmen
Circle sagte in seiner Einreichung auch, dass es die Verwaltung von Reserven veränderte, wobei die „bedeutende Mehrheit“ seines cash mit globalen systemisch wichtigen Banken, zu denen die Bank of America, JPMorgan, Citigroup und Wells Fargo gehören.
Diese Riesen sind für die Liquidität gebaut, da sie bereits genügend hochwertige Vermögenswerte aufnehmen müssen, um große Schwankungen zu überstehen.
Aber daraus sind kleinere Banken nicht gebaut. Wenn alltägliche Sparer Stablecoins für regelmäßige Ausgaben und kurzfristige Einsparungen verwenden, sind kleine Banken die ersten, die dies fühlen. Ihre größte Stärke, die von der Regierung versicherte Einzelhandelseinlagen, wird weggefressen. Ihr Hauptvorteil wird zu einer Schwäche.
Und es gibt noch mehr. Einige große Banken diskutieren nun über die Möglichkeit, Stablecoins selbst auszustellen. Das Wall Street Journal berichtete, dass die großen US -Banken in frühen Gesprächen über ein Stablecoin in gemeinsamen Gesprächen führen. Das würde noch mehr Strom von kleineren Institutionen wegziehen.
Wenn dieselben Banken, die bereits die globalen Finanzierung dominieren, anfangen, ihre eigenen von krypto unterstützten Dollars zu unterziehen, werden sie nicht nur Reserven veranstalten. Sie werden die gesamte Pipeline kontrollieren.
In der Zwischenzeit wächst das Ökosystem um Stablecoins. Die Menschen beginnen, Rendite zu verdienen, nur um diese Token zu halten. Und es gibt jetzt einen Markt für tokenisierte Schatzsuche, was bedeutet, dass die Menschen die Schulden der Regierung erzielen können, ohne jemals eine Bank zu berühren. Das macht die Banken noch mehr Druck aus, um ihre Zinssätze zu erhöhen, was in ihren Gewinn eingeht.
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