Japanischer Staatsanleihe-Verkauf vertieft sich, da Renditen nahe Rekordhochs liegen

Japanische Staatsanleihen wurden erneut hart getroffen, und diesmal sind die Zahlen zu laut, um sie zu ignorieren. Am Montag fielen langfristige Staatsanleihen in Japan stark, wobei die Renditen nun an Allzeithochs streifen.

Laut Laut Bloomberg zogen Investoren scharf ab, als politische Risiken und fiskalische Unsicherheit vor der Oberhauswahl am 20. Juli im Mittelpunkt standen. Händler werfen Super-Langzeit-Anleihen schnell ab, und niemand springt ein, um sie aufzufangen.

Die 30-Jahres-Rendite sprang um 12,5 Basispunkte auf 3,165 %, knapp unter dem Rekord von 3,185 % im Mai. Die 20-Jahres-Rendite stieg um 12 Basispunkte auf 2,620 % und erreichte ein Niveau, das seit dem Jahr 2000 nicht mehr gesehen wurde.

Die 40-Jahres-Rendite kletterte am stärksten – um 17 Basispunkte auf 3,495 %. Selbst die kürzere 10-Jahres-Anleihe war nicht sicher und stieg um 7 Basispunkte auf 1,57 %. Dies geschieht wenige Tage vor der Wahl, und Investoren ziehen sich bereits schnell zurück.

Händler fliehen vor japanischen Staatsanleihen angesichts der Wahl und der globalen Ausgabenwelle

Der Druck kommt von zwei Seiten. Erstens gibt es die japanische Oberhauswahl am 20. Juli, bei der lokale Umfragen andeuten, dass die regierende Fraktion ihre Mehrheit verlieren könnte.

Politiker haben versucht, Stimmen mit Zusagen zu mehr Ausgaben und Steuersenkungen zu gewinnen, aber der Markt sieht dies als wachsende Bedrohung für Japans bereits massive Schulden. Die Regierung wird sich noch tiefer in die fiskalische Expansion einmischen, und Anleihegläubiger wollen davon nichts wissen.

„Es gibt eine Bewegung, das Risiko vor der Oberhauswahl im Anleihemarkt zu reduzieren“, sagte Miki Den, leitender Zinsstrategist bei SMBC Nikko Securities. „Da vor der Wahl nur wenige Käufer erwartet werden und die Verkaufsflüsse anhalten, erleben Super-Langzeit-Anleihen große Preisschwankungen und werden abverkauft.“

Aber es geht nicht nur um Japan. Am selben Tag stieg die 30-Jahres-Rendite Deutschlands um 3 Basispunkte auf 3,25 %, ihr höchster Stand seit 2023. Wenn sie 3,263 % übersteigt, wäre dies der stärkste Stand seit 2011. Der Grund ist fast identisch: Regierungen werfen mehr Ausgaben auf den Tisch, und Investoren reagieren, indem sie sich aus langfristigen Schulden zurückziehen.

Im Fall Deutschlands reagierte der Markt auf die Ankündigung von Präsident Donald Trump, 30 % Zoll auf Waren der Europäischen Union zu erheben, was kurz vor dem EU-Verkauf von Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2054 erfolgte. Das versetzte Händler in einen defensiven Modus und trieb die Renditen in ganz Europa in die Höhe. Jeder hat Angst, den Sack mit langfristigen Papieren halten zu müssen, wenn Inflation, Schulden und politische Risiken steigen.

Deutschland hatte bereits im März ein riesiges Ausgabenpaket verabschiedet. Dieser Plan freihundert Milliarden Euro für Militär- und Infrastrukturprojekte.

Aber jetzt wird der Finanzierungsplan noch größer. Im letzten Monat bestätigte die deutsche Finanzagentur, dass sie in den nächsten Monaten etwa 20 % mehr als geplant aufnehmen wird, um diese Welle der Ausgaben weiter zu finanzieren. Investoren mögen das offensichtlich nicht.

Übertragen Sie diese Logik nun auf Japan. Die fiskalische Situation des Landes ist bereits fragil. Fügen Sie Wahlversprechen für mehr Steuervorteile und Ausgaben hinzu, und der Anleihemarkt hat jeden Grund, sich zurückzuziehen.

Der aktuelle Verkauf sieht nicht wie ein vorübergehender Fehltritt aus – er sieht wie eine Warnung aus. Händler wollen nicht mit Schulden feststecken, die spiralförmig ausufern könnten, wenn sich die politische Kontrolle verschiebt oder die Ausgaben noch weiter steigen.