Alphabet winkt ein satter Zahltag von SpaceX, denn das Raketenunternehmen bereitet sich auf den möglicherweise größten Börsengang aller Zeiten vor.
Aus einer neuen Meldung in Alaska geht hervor, dass Google LLC Ende 2025 6,11 % der Anteile an SpaceX besaß. Alaska verpflichtet Unternehmen zur Offenlegung von Anteilen ab 5 %. Bei einer Unternehmensbewertung von 2 Billionen US-Dollar hätte dieser Anteil einen Wert von rund 122 Milliarden US-Dollar.
Diese Beteiligung könnte nach der Fusion von SpaceX und xAI, Elon Musks KI- und Social-Media-Unternehmen, im Februar bereits kleiner sein. Bei einer Bewertung von 2 Billionen US-Dollar läge der Wert dennoch bei etwa 100 Milliarden US-Dollar. Google hatte seine SpaceX-Investition zwar bereits offengelegt, jedoch nicht deren genaue Höhe.
SpaceX wirbt bei Großinvestoren in den USA um sich, während die Banken das Angebot abschließen
Unterdessen bereitet SpaceX die Präsentation wichtiger Standorte in den Vereinigten Staaten vor, um potenziellen Ankerinvestoren die nötige Unterstützung für das Geschäft zu sichern.
Personen, die über die Pläne informiert wurden, sagten angeblich, das Unternehmen wolle Investoren, die große Anteile erwerben könnten, darunter auch Staatsfonds, zu Einrichtungen in Kalifornien und Texas bringen.
SpaceX plant außerdem, in den kommenden Wochen ein Flugzeug von New York aus zu chartern, um Besuche abzustatten, die möglicherweise auch Mississippi umfassen, wo xAI einen großen Rechenzentrumscampus baut.
Das Unternehmen hat vertraulichdentauf Börsengang gestellt und möchte bis zu 75 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von über 2 Billionen Dollar einnehmen, ein Niveau, das Cryptopolitanzuvor gemeldet hatte.
Sollte der Börsengang zustande kommen, wäre es der größte Börsengang aller Zeiten. Die Berater, die an der Notierung arbeiten, sollen ununterbrochen im Einsatz sein. Finanzvorstand Bret Johnsen äußerte gegenüber Bankern sein Unbehagen darüber, dass Details des Börsengangs an die Öffentlichkeit gelangten. Er erinnerte die beteiligten Banken zudem daran, dass der Prozess vertraulich bleiben sollte.
Nach dem Börsengang wäre Elon Musk auf trac, der erste Billionär der Welt zu werden. Auch langjährige Führungskräfte, darunterdent Gwynne Shotwell, würden einen Vermögenszuwachs verzeichnen. Frühe Investoren können mit hohen Gewinnen rechnen, aber selbst diejenigen, die vor etwa fünf Jahren eingestiegen sind, dürften noch sehr gut abschneiden.
SpaceX stützt sich auf Starlink, Raketenstarts, Starship und Mobilfunkdienste, um seinen Preis zu verteidigen
Franco Granda, leitender Forschungsanalyst bei PitchBook und Experte für SpaceX, sagte: „Im Vergleich zu wachstumsstarken Large-Cap-Konkurrenten rechtfertigt das Profil von SpaceX ein Premium-Multiple, mit EBITDA-Margen von rund 50 % und einem dreijährigen Umsatzwachstum von rund 50 % sowie mehreren sich gegenseitig verstärkenden Wachstumsvektoren.“.
Die Bewertung lässt sich im Laufe von 5-7 Jahren zunehmend leichter rechtfertigen, da Starship kommerzialisiert wird und das Direktkundengeschäft skaliert, wobei die Renditen eher durch das Erreichen von Meilensteinen als durch kurzfristiges Gewinnwachstum getrieben werden.“
Starlink erwirtschaftete im Jahr 2025 schätzungsweise 10,6 Milliarden US-Dollar Umsatz und 5,8 Milliarden US-Dollar EBITDA bei einer Marge von 54 %. Es machte mehr als zwei Drittel des Gesamtumsatzes von SpaceX aus.
Die Abonnentenzahl hat sich im zweiten Jahr in Folge verdoppelt und liegt nun bei 9,2 Millionen Nutzern in über 150 Ländern. Prognosen zufolge wird Starlink bis 2040 einen Umsatz von 120 Milliarden US-Dollar mit einer EBITDA-Marge von 70 % erzielen.
SpaceX führte im Jahr 2025 165 Falcon-9-Missionen durch, was etwa 52 % aller weltweiten Orbitalstarts entspricht. Die Wiederverwendungsrate der Booster erreichte 84 %, wodurch die Startkosten um bis zu 65 % gesenkt werden konnten.
Die Starteinheit erwirtschaftete 2025 schätzungsweise 5,2 Milliarden US-Dollar Umsatz und 1,7 Milliarden US-Dollar EBITDA bei einer Marge von 33 %. Franco prognostiziert , dass dieser Geschäftsbereich bis 2040 einen Umsatz von 30 Milliarden US-Dollar erzielen wird, sobald Starship die gesamte Missionsplanung übernimmt. Die erste kommerzielle Nutzlastlieferung wird für 2026 erwartet.
Im Mobilfunkbereich erreichte Starlinks Direkt-zu-Mobilfunk-Dienst innerhalb von etwa 18 Monaten 6 Millionen Abonnenten durch 27 Partnerschaften mit Mobilfunkanbietern.
