Krypto und US-Aktien drücken die globalen Märkte nach unten, da Händler unsicher sind, was sie tun sollen

Doch da Tech-Bewertungen erneut unter die Lupe genommen werden, könnte Nvidias Leistung der nächste Wendepunkt sein. Nach einem Anstieg auf eine Rekordbewertung von 5 Billionen US-Dollar im vergangenen Monat sind die Aktien von Nvidia im November um fast 8 % gefallen, obwohl sie seit Jahresbeginn um 39 % zugelegt haben. Das Unternehmen macht nun etwa 8 % des S&P 500 aus und hat damit ein enormes marktbewegendes Potenzial.

Hardika Singh, Wirtschaftsstratege bei Fundstrat Global Advisors, fasste die Stimmung wie folgt zusammen: „Wenn Nvidia es schafft, den Rest des Tech-Sektors attraktiver zu machen und ihn aus den Tiefen zu holen, in denen er sich in den letzten Wochen befand, könnte dies ein Wendepunkt sein.“

Die Erwartungen sind enorm hoch. Nvidia hat kürzlich eine Flut massiver Verträge abgeschlossen:

• Ein Ausbau von OpenAI-Rechenzentren im Wert von 100 Milliarden US-Dollar

• Eine Beteiligung an Intel für KI-Prozessoren im Rahmen einer Zusammenarbeit im Wert von 5 Milliarden US-Dollar

• Eine Position in Nokia im Wert von 1 Milliarden US-Dollar zur gemeinsamen Entwicklung von 6G-Infrastruktur

Dennoch warnen einige Markterfahrene davor, sich von der Euphorie mitreißen zu lassen. Michael Burry hat große Tech-Firmen beschuldigt, aggressive Bilanzierungsmethoden anzuwenden, um den KI-Hype aufrechtzuerhalten, und Strategen wie Peter Corey von Pave Finance sagen, dass diese isolierten Risiken für sich genommen zwar gering sein mögen, aber zu einem breiteren Druck zusammenlaufen könnten.

Dieses LIVE-Event wurde offiziell beendet.

Der Nasdaq Composite bekam am Freitag endlich eine Pause: Er erholte sich um 0,6 %, als Anleger die gekauften Einbrüche bei geschwächten Tech-Aktien nutzten und so eine dreitägige Verlustserie beendeten, die Milliarden vom Marktkapitalwert des Sektors vernichtet hatte.

Die Erholung folgte auf das Debakel am Donnerstag, die schlechteste Sitzung seit über einem Monat, in der der Nasdaq um mehr als 2 % fiel. Zu Beginn der Sitzung am Freitag sah es zunächst nach weiteren Verlusten aus: Der Nasdaq lag intraday bereits bei minus 1,9 %, und der S&P 500 stand etwa 1,4 % unter dem Vorabend, bevor die Bullen eingriffen.

Zum Schluss des Handelstages:

• S&P 500: plus 0.3%

• Dow Jones: minus 181 Punkte (–0.4%)

• Nasdaq Composite: plus 0.6%

Der Tech-Erholungsschub wurde von KI-fokussierten Namen wie Nvidia, Oracle, Palantir und Tesla angeführt, die alle Verluste aus den steilen Rückgängen am Donnerstag wettmachten. Sowohl Palantir als auch Tesla waren am Vortag um mehr als 6% gefallen, doch Schnäppchenjäger brachten etwas Erleichterung.

Der Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) legte um etwa 1% zu und holte einen Teil seines 2%-Verlusts aus der vorherigen Sitzung zurück, da sich die Stimmung im Technologiesektor vorsichtig stabilisierte.

Der Abwärtstrend bei Bitcoin vertiefte sich am Freitag; die weltweit größte Kryptowährung liegt nun über 24% unter ihrem Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar im Oktober und notiert prekär nahe einem kritischen Unterstützungslevel von 93.000 US-Dollar.

Laut 10X Research fehlt es dem Markt derzeit an einem bedeutenden marginalen Käufer, ein Phänomen, das sich in mehreren On-Chain-Metriken widerspiegelt.

In einer Client-Analyse vom Freitagvormittag sagte das Unternehmen, diese Indikatoren „bestätigen, dass sich Bitcoin in einer Bärenmarktphase befindet.“

Das Unternehmen warnte, dass Bitcoin bei einem Bruch unter 93.000 USD kurzfristig mit weiteren Verlusten rechnen muss. „Wir gehen davon aus, dass die Fed ihre Zinspolitik vorerst unverändert lassen wird; falls dies eintritt, entfällt effektiv die Wahrscheinlichkeit einer klassischen Bitcoin-Weihnachtsrallye

Sogar Sean Farrell von Fundstrat, der normalerweise eher konstruktiv gegenüber Kryptowährungen eingestellt ist, zeigt sich nun vorsichtig. In einem Video-Update für Kunden am Donnerstag sagte er, dass das fehlende Momentum bei Bitcoin zu einem echten Problem wird.

„Wir befinden uns in einer Situation ohne Katalysatoren

Dennoch ist Farrell nicht vollständig bärisch. Er glaubt, dass eine erneute Prüfung des Tiefstands im niedrigen 90.000-Dollar-Bereich als Reset dienen und neue Käufer zurück in den Markt locken könnte. „Ein breiteres Risikoaversionsszenario könnte notwendig sein, um schwache Hände auszuschütteln und Bewertungen neu zu justieren

Während die großen US-Indizes diese Woche kämpften, wurden Meme-Aktien hart getroffen. Der Dow Jones Industrial Average könnte die Woche mit einem kleinen Gewinn abschließen, und der Nasdaq Composite wird voraussichtlich im Minus enden, doch im spekulativen Bereich waren die Verluste weitaus dramatischer.

Der Roundhill Meme Stock ETF (MEME), der erst letzten Monat wieder auf den Markt kam, lag am Freitag um 9:45 Uhr ET um 12 % im Minus – ein deutliches Zeichen dafür, wie schnell sich die Stimmung gedreht hat.

Der Fonds hält einige der volatilsten Titel im Zusammenhang mit Quantencomputing und KI-Hype, und diese Wetten zerfallen gerade in Echtzeit.

Zu den wöchentlichen Verlierern gehörten unter anderem:

• Rigetti Computing: gefallen um 43%

• D-Wave Quantum: gefallen um 37%

• IonQ: gefallen um 27%

• NuScale Power, eine beliebte Wette auf KI-gestützte Strominfrastruktur, stürzte um 48 % ab

Laut Peter Boockvar, CIO bei One Point BFG Wealth Partners, ist dies Teil eines breiteren Rückzugs bei generativer KI und spekulativen Tech-Titeln. Er merkte an, dass selbst Giganten wie Oracle um 34 % von ihren Hochs im September entfernt sind und Meta auf dem niedrigsten Niveau seit Mai notiert.

„Investoren hinterfragen endlich diese Capex-getriebene Entwicklung in ein nach wie vor sehr unsicheres Geschäftsmodell zur Monetarisierung all dieser Investitionen in GenAI

Er verwies zudem auf Gewinnmitnahmen am Jahresende als weiteren möglichen Faktor hinter dem Verkaufssturm und fügte hinzu, dass sich dieses Verhalten auch bei Gold, Silber und anderen stark gestiegenen Assets zeigt.

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Die europäischen Aktienmärkte beendeten den Freitag mit deutlichen Verlusten, da die Märkte in der Region angesichts von Befürchtungen bezüglich der KI-Bewertungen und wachsender Sorgen um die globale Wirtschaft einbrachen.

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• CAC 40: down 1.05% to 8,145.74

• FTSE MIB: down 1.79% to 43,953.61

• FTSE 100: down 1.34% to 9,676.38

• DAX: down 0.98% to 23,805.97

• IBEX 35: down 1.61% to 16,310.70

Die Technologie war das Epizentrum des Ausverkaufs. Der Stoxx Europe Technology Index stürzte um 3,2% ab und spiegelte damit den Rückgang von 2,3% im Nasdaq Composite an der Wall Street am Donnerstag wider. Dieser Rücksetzer griff auf das US-Vorhandelsgeschäft am Freitag über, wo Tech-Giganten wie Nvidia weiter fielen – und die globale Stimmung mit sich zogen.

In Europa gehörten folgende Tech-Werte zu den Verlierern:

• Infineon: minus 5.7%

• SAP: minus 4.4%

• BE Semiconductor: minus 3.9%

Michael Saylor lässt das Chaos nicht auf sich wirken. Während Bitcoin auf rund 96.200 Dollar fiel und die Aktie von MicroStrategy (MSTR) am Freitag weitere 4% verlor, übermittelte der Aufsichtsratsvorsitzende des Unternehmens in einem klaren Statement gegenüber CNBC eine Botschaft: Sie verkaufen nicht, sondern kaufen wie gewohnt nach.

„Wir kaufen Bitcoin“, sagte Saylor während seines TV-Auftritts am Freitagmorgen und fügte hinzu, dass neue Käufe am Montagmorgen bekannt gegeben werden. Er deutete auch an, dass Beobachter, die die Wallets des Unternehmens im Auge behalten, Anzeichen einer „beschleunigten Akkumulation“ erkennen könnten.

Diese Aussage erfolgte als direkte Reaktion auf frühere Spekulationen im Internet, nachdem On-Chain-Daten zeigten, dass BTC aus von Strategy kontrollierten Wallets abfloss und Gerüchte über einen Verkauf durch das Unternehmen auslöste. Innerhalb weniger Stunden griff Saylor auf X (ehemals Twitter) zu, um diese Gerüchte zu entkräften, und postete: „Es gibt keine Wahrheit in diesem Gerücht.”

Dennoch war die Kursentwicklung nicht gnädig.

• MSTR fiel unter $200 und ist nun fast 35% seit Jahresbeginn gefallen

• Bitcoin liegt auch nach einer leichten Erholung von den Tiefstständen immer noch 5,8% unter dem Wert der letzten 24 Stunden

Saylor schien nicht beunruhigt. Er wies darauf hin, dass Bitcoin vor etwas mehr als einem Jahr zwischen 55.000 und 65.000 US-Dollar festgefahren war, und aus dieser Perspektive stellen die heutigen Niveaus weiterhin erhebliche Gewinne dar. „Wir haben hier eine ziemlich starke Unterstützungszone aufgebaut

Wall-Street-Fonds positionieren sich stillschweigend für einen potenziell massiven rechtlichen Gewinn, tun dies jedoch mit großer Vorsicht.

Während der Oberste Gerichtshof der USA Donald Trumps weitreichende Zölle prüft, setzen einige Anleger darauf, dass Milliarden an Abgaben später zurückerstattet werden könnten. Dennoch halten die meisten nicht den Atem an.

Trotz zunehmender Spekulationen, das Gericht könnte die Zölle für ungültig erklären – insbesondere nach einer Anhörung am 5. November –, werden Forderungen im Zusammenhang mit möglichen Rückerstattungen laut Bloomberg-Daten immer noch nur zu 10 bis 25 Cent pro Dollar gehandelt.

Das ist lediglich eine geringe Steigerung gegenüber dem Niveau vor der Anhörung und ein deutliches Zeichen dafür, wie ungewiss die Auszahlung nach wie vor bleibt.

Große Fonds wie King Street Capital, Anchorage Capital Advisors und Fulcrum Capital Holdings sollen in den Handel eingestiegen sein und Ansprüche auf Rückerstattung von Importeuren erworben haben.

Seaport Global, Jefferies und Oppenheimer sollen die Geschäfte vermitteln und Investoren mit Unternehmen zusammenbringen, denen möglicherweise Rückerstattungen zustehen, falls die Abgaben als unrechtmäßig eingestuft werden.

Im Kern des Falls geht es darum, ob Trump seine Befugnisse gemäß dem International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) überschritten hat, indem er Zölle auf Waren aus fast allen Nationen verhängte.

Falls die Richter zu dem Schluss kommen, dass dies der Fall war, könnte dies massive Erstattungen ermöglichen, doch ohne Widerstand nicht geschehen. Jeder Importeur müsste möglicherweise Rückerstattungsanträge für jede einzelne Sendung einreichen, was den Prozess sowohl kostspielig als auch langsam macht.

Diese Komplexität erklärt, warum der Handel immer noch so günstig ist. Investoren wissen, dass das Aufwärtspotenzial real ist: Über 100 Milliarden US-Dollar an Zöllen wurden bereits eingetrieben, doch die Ausführungsrisiken sind enorm.

Es handelt sich hierbei ebenfalls nicht um Massengeschäfte; jeder Vertrag ist idiosynkratisch und erfordert eine sorgfältige rechtliche Strukturierung. Die Importeure bleiben die rechtmäßigen Inhaber des Anspruchs und verpflichten sich, im Namen des Käufers die Rückzahlung einzufordern, im Austausch gegen eine Vorauszahlung.

Dies ist nicht das erste Mal, dass Hedgefonds berechnete Wetten auf von Washington gesteuerte Ergebnisse eingehen.

Larry Robbins von Glenview Capital setzte einst alles auf Krankenhausaktien, nachdem das Oberste Gericht 2012 den Affordable Care Act (ACA) bestätigt hatte. Bill Ackmans Pershing Square setzt seit Jahren darauf, dass Fannie Mae und Freddie Mac wieder in private Hände übergehen.

Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen blieben am Freitag kaum verändert, während Händler versuchten, einen Markt zu verstehen, der auch nach Beendigung des Regierungs-Shutdowns weiterhin auf entscheidende wirtschaftliche Signale wartet.

Stand 5:33 Uhr ET kletterte die Rendite der 10-Jahres-Anleihe lediglich um 1 Basispunkt auf 4,13 %, während die Rendite des 2-Jahres-Scheins nahezu unverändert bei 3,587 % lag. Die Rendite der 30-Jahres-Anleihe stieg um 2 Basispunkte auf 4,729 %. Betrachtet man jedoch die gesamte Laufzeitkurve, ergibt sich ein gemischtes Bild:

• 10Y: 4.081% (runter um 0.03)

• 1Y: 3.662% (runter um 0.022)

• 2Y: 3.558% (runter um 0.031)

• 30Y: 4.687% (runter um 0.015)

• 1M: 3.956% (hoch um 0.054)

Renditen bewegen sich invers zu den Preisen; derzeit bewegt sich der Markt überwiegend seitwärts.

Die Ruhe folgt am Mittwochabend der Unterzeichnung eines Finanzierungsgesetzes durch Präsident Trump, die offiziell die längste Regierungsschließung in der Geschichte der USA beendet. Das Repräsentantenhaus stimmte mit 222–209 Stimmen dafür und ermöglichte so den Betrieb der Bundesregierung – doch ohne Klarheit.

Warum? Denn wichtige Wirtschaftsberichte wurden während der Schließung nicht veröffentlicht, darunter der Verbraucherpreisindex (CPI), der Produzentenpreisindex (PPI) sowie die Beschäftigungszahlen außerhalb des Agrarsektors. Dies ließ Ökonomen, Investoren und Mitglieder der Federal Reserve blind agieren, genau in dem Moment, als die Märkte versuchten, die Richtung von Inflation und Wachstum einzuschätzen.

Karoline Leavitt, die Pressesprecherin des Weißen Hauses, sagte am Freitag, dass einige dieser Daten möglicherweise nie veröffentlicht werden. In ihren Worten: „Die Schließung durch die Demokraten machte es für Ökonomen, Investoren und politische Entscheidungsträger bei der Federal Reserve außerordentlich schwierig, kritische Regierungsdaten zu erhalten.”

Bitcoin verzeichnete gerade seinen schlimmsten Rückgang seit Monaten. Die weltweit größte Kryptowährung fiel am Freitag um über 6 % und sank bis 08:18 GMT auf 95.910 US-Dollar – das niedrigste Niveau seit März –, da Händler ihre Hoffnungen auf eine Zinssenkung der Fed im Dezember aufgaben.

Der gesamte Kryptomarkt hat einen Rückschlag erlitten. Die globale Marktkapitalisierung für Kryptowährungen ist laut CoinMarketCap in den letzten 24 Stunden um 7,4 % auf 3,26 Billionen US-Dollar gesunken.

Allein die Marktkapitalisierung von Bitcoin sank um 5,8 % und liegt nun bei 1,94 Billionen US-Dollar, während das tägliche Handelsvolumen um 50 % auf 111,1 Milliarden US-Dollar anstieg – ein klassisches Anzeichen panikgetriebener Verkäufe.

Blickt man jedoch weiter zurück, liegt Bitcoin im laufenden Jahr bereits plus 4,1 %, doch die Bewegung am Freitag hat die Stimmung definitiv erschüttert.

Ethereum, die Kryptowährung mit dem zweitgrößten Marktwert, fiel um 9 % auf 3.220 US-Dollar. Und unter der Oberfläche senden On-Chain-Signale rote Flaggen aus.

Laut Glassnode haben erfahrene Ethereum-Halter (die ihre Coins seit 3 bis 10 Jahren halten) ihre Verkäufe verstärkt und liegen nun bei einem Durchschnitt von über 45.000 ETH pro Tag (basierend auf gleitenden Durchschnitten über 90 Tage). Das ist das höchste Niveau seit Februar 2021 und normalerweise kein bullisches Zeichen.

Händler, die Optionsflüsse beobachten, erkennen ebenfalls Probleme. Der 25-Delta-Skew, ein wichtiger Indikator für die Nachfrage nach Absicherung gegen fallende Kurse, ist erneut stark angestiegen – genau wie während vorheriger Tiefststände.

Diese Spitzen signalisieren Angst, Verkaufsdruck und defensive Positionierung, was kurzfristige Händler oft als konträre Indikatoren nutzen.

Die europäischen Märkte blickten mit gemischten Gefühlen auf die Eröffnung am Freitag, getrieben von Sorgen um eine KI-Blase, makroökonomischen Unsicherheiten und divergierenden Futures in der Region.

Futures auf den britischen FTSE 100 lagen 0,5 % niedriger und deuteten auf einen schwächeren Start in London hin. Die Futures des französischen CAC 40 rutschten um 0,4 %, während die Schweiz mit dem SMI noch stärkere Bedenken zeigte, da die Futures dort um 0,8 % fielen.

Deutschlands DAX hingegen entwickelte sich leicht gegen den Trend und legte um 0,2 % zu, was auf eine selektive Optimismusstimmung in Europas größter Volkswirtschaft hindeutet.

Hinter den Kulissen rät UBS seinen Kunden, den kurzfristigen Lärm zu ignorieren. In einer Notiz vom Dienstag bezeichneten die Strategien der Bank 2026 als Beginn „einer neuen Ära für Europa

Sie sehen den Stoxx 600, der seit Jahresbeginn um etwa 14 % gestiegen ist, bis Ende 2026 bei 650 Euro liegen, was einer Aufwärtsbewegung von 12 % gegenüber dem Wochenendschluss entspricht.

UBS setzt auf sogenannte „GOTCHA“-Aktien, eine Abkürzung für Global Opportunities for Thematic CHAmpions (Globale Chancen für thematische Champions) – Unternehmen, die vom Wellengang fiskalischer Anreize, innerstaatlicher Investitionen und der durch KI gesteigerten Produktivität profitieren.

Die Top-Empfehlungen? Schwergewichte wie ASML, Santander und Solaria.

• ASML ist seit Jahresbeginn um 30% gestiegen, getrieben von der Nachfrage nach Ausrüstung für die Chipfertigung in KI-Hardware. UBS erwartet dieses Jahr ein Umsatzwachstum von 15% bei einer Bruttomarge von 52%, auch wenn die Nachfrage aus China für 2026 verlangsamt prognostiziert wird.

• Santander profitiert vom Bankenaufschwung und hat sich im Jahr 2025 mehr als verdoppelt. UBS rechnet mit einem Gewinn je Aktie (EPS) Wachstum von 8% im Geschäftsjahr 2026 und 11% im Geschäftsjahr 2027, wobei einige Banken ein jährliches Wachstum von über 20% erzielen.

• Solaria ist seit Jahresbeginn um 80% explodiert, befeuert durch Europas €2-Billionen-Programm für saubere Energie. Der Nettogewinn stieg um 97%, und UBS ist der Ansicht, dass seine batterieorientierte Strategie ein wichtiger Wachstumsmotor sein könnte – sofern sie die Meilensteine der Umsetzung erreicht.

Nach den frühen Verlusten in Tokio und Seoul schlossen sich weitere regionale Halbleiterhersteller dem Zusammenbruch an. Tokyo Electron stürzte um über 4% ab, und Advantest setzte seinen Absturz fort und liegt nun mehr als 3% im Minus.

Taiwans TSMC, der größte Auftrags-Chip-Fabrikant der Welt, verlor 2,04 %. SK Hynix setzte seinen Absturz auf mehr als 5 % fort, während Samsung Electronics weitere 3,8 % verlor und dies zu einer der schlechtesten Wochen für koreanische Tech-Aktien in Monaten machte.

Auch die chinesische Tech-Szene blieb nicht verschont. Tencent-Aktien stürzten um 5,61 % ab, und JD.com fiel um 4,31 %, was den breiteren Hang Seng Index nach unten zog.

Das Chaos spiegelte wider, was in der vergangenen Nacht an der Wall Street geschah: Nvidia verlor 3,6 %, Broadcom sank um 4,3 % und Alphabet fiel um 2,8 %, was die Schmerzen des Nasdaq weiter vertiefte.

Dieser Rückgang reichte aus, um die siebenwöchige Siegesserie des Nasdaq Composite zu gefährden – eine Serie, die durch Chip-Hype und KI-Träume aufrechterhalten wurde.

Inzwischen zuckten die Aktienindizes am Donnerstagabend kaum noch. Die Dow-Futures legten lediglich 65 Punkte zu, die S&P-Futures stiegen um einen mäßigen 0,1 %, und die Nasdaq-100-Futures kletterten mit +0,08 % gerade so über den Nullpunkt – ein leises Anzeichen einer Erholung nach dem Desaster von Donnerstag.

Die Dow selbst verlor während der regulären Handelszeit fast 800 Punkte oder 1,7 %, ihren schlimmsten Einzeltag seit dem 10. Oktober, und wischte damit effektiv alle Hoffnungen hinweg, die in den falschen Ausbruch vom Mittwoch gelegt worden waren, als sie es wagte, die Marke von 48.000 zu überschreiten.

Die Märkte in Asien-Pazifik wurden am Freitag hart getroffen: Der japanische Nikkei-225-Index stürzte um 1,85% ab, während der Topix um 1,03% fiel. Geführt wurde der Ausverkauf von großen Verlierern wie Rakuten Group (-6,57%), Advantest (-5,27%) und Lasertec (-3,97%).

Doch die Aufmerksamkeit galt vor allem SoftBank. Der Tech-Gigant wurde schwer getroffen und verlor im frühen Handel bis zu 8%, was den dritten Verlusttag in Folge bedeutete, nachdem er am Dienstag mitgeteilt hatte, seine Nvidia-Beteiligung vollständig verkauft zu haben. Die Anleger sind offensichtlich alles andere als begeistert.

Auch in Südkorea sieht es nicht besser aus. Der Kospi sank um 2,29%, während der Kosdaq um 1,42% nachgab. Samsung Electronics verlor mehr als 3%, und SK Hynix, das Speichermodule für Nvidia liefert, wurde stark getroffen und fiel um 5%.

Gleichzeitig legte der südkoreanische Won leicht um 0,72% auf 1.460,0 pro Dollar zu, nachdem Finanzminister Koo Yun-cheol angekündigt hatte, dass Devisenbehörden wie der nationale Pensionsfonds und führende Exporteure Maßnahmen ergreifen werden, um eine Währungsungleichgewichtsproblematik des US-Dollars zu bewältigen, die den Won unter Druck gesetzt hat.

Selbst Australien blieb nicht verschont. Der S&P/ASX 200 verlor 1.58%.

Und China? Die Abkühlung hält an. Der Hang Seng Index legte um 0,88 % zurecht, und der CSI 300 fiel um 0,64 %, nachdem die Daten vom Freitag zeigten, dass Oktober noch schlechter war – ein neuer Abschwung bei der Verbrauchernachfrage und ein Immobilienmarkt, der weiterhin am Rande des Absturzes kreist.