FTX-Crash: Krypto-Bärentrend wird sich bis Ende 2023 verlängern

FTX, die einst dominierende Kryptobörse, ist gescheitert, gerade als der Kryptomarkt begann, „ein aufkommendes bullisches Setup“ zu sehen. Dies folgte auf eine signifikante Entschuldung im Mai und Juni, die nur wenige marginale Verkäufer im Ökosystem hinterließ. Laut einem neuen Forschungsbericht von Coinbase Global wird der schnelle Rückgang von FTX den Kryptomarkt-Bärentrend vielleicht um mehrere weitere Monate verlängern, möglicherweise bis zum Ende von 2023.

Allokateure haben es in den letzten Monaten als schwierig empfunden, bedeutende Kapitalzuweisungen für die meisten Asset-Klassen zu tätigen, aufgrund des ständigen Stopp-und-Start-Verhaltens der Finanzmärkte. Vor dem wahrgenommenen „Zusammenstoß“ zwischen Binance und FTX Anfang November, der panische Abhebungen bei letzterer verursachte, waren die großen Kryptowährungen seit Anfang Juli weitgehend vor großen Kursschwankungen geschützt. Dies verschärfte sich schnell zu einer weit verbreiteten Marktunruhe, was die Befürchtungen über mögliche systemische Gefahren erhöhte.

Coinbase hat in einem Beitrag erklärt, dass sie erwarten, dass TFT eine zweite „sekundäre Wirkung“ aus der Auflösung von FTX nach sich zieht, „wenn sich herausstellt, welche Gegenparteien an FTX oder Alameda geliehen oder interagiert haben und wie genau diese Verbindlichkeiten sind“. Denken Sie daran, dass SBFs quantitativer Handelskonzern, Alameda Research, ein wichtiger Faktor beim Zusammenbruch des 30-jährigen Krypto-Imperiums war.

„Es besteht wenig Zweifel, dass der Crash den Krypto-Frühling verschieben wird“, so Bradley Duke, Gründer und CEO der ETC Group. Er merkt auch an, dass „das Investorenvertrauen in Krypto einen schweren Schlag erlitten hat und die Auswirkungen dieses Ereignisses noch eine Weile spürbar sein werden.“

Könnte FTX ein Loch in seinen Finanzbilanzen haben?

Es ist kürzlich bekannt geworden, dass FTX ein Loch in seiner Bilanz in Höhe von 8–10 Milliarden $ haben könnte, das mit einem oder mehreren Darlehen an Alameda zusammenhängen könnte, das mit FTT als Sicherheit besichert und durch Kundeneinlagen finanziert wurde. On-Chain-Daten deuten darauf hin, dass Überweisungen von FTT an Alameda während der Ausfälle von Terra, Celsius und Three Arrows Capital im 2. Quartal 2022 stattfanden, was darauf hindeutet, dass der Markt sich noch nicht von den Folgen dieser Entschuldung erholt hat. Aufgrund des 85-prozentigen Wertverlusts von FTT gegenüber dem US-Dollar zwischen dem 6. und 10. November wurden wahrscheinlich Margin Calls für bestehende Darlehen ausgestellt.

Sam Bankman-Fried und sein (ehemaliger) CEO haben in einem Tweet anerkannt, dass das aktuelle Solvenzproblem das Ergebnis einer falschen Berechnung von Kunden-Margen-Diskrepanzen war. 

Seitdem hat das Unternehmen den Konkurs angemeldet und schließt sich Trading Ltd, FTX US, Alameda und 131 weiteren verbundenen Entitäten an. Da es jedoch keine klaren kommerziellen Rechtspräzedenzfälle für Kryptowährungen gibt und viele Transaktionen im Ausland stattfanden, gehen wir davon aus, dass der Fall mit erheblichen rechtlichen Komplexitäten verbunden sein könnte. Obwohl das Problem im Allgemeinen zur Marktunruhe beigetragen hat, könnten die Insolvenzverfahren die Wahrscheinlichkeit einer Ansteckung verringern, während US-Gerichte nach einer sicheren Lösung suchen.

Neuer FTX-CEO

Diese Woche wurde „Enron-Mann“ John Ray III, der die Aufräumarbeiten des Unternehmens nach der weit verbreiteten Krise überwacht hatte, zum neuen CEO ernannt. Ray ließ keine Zeit für Kritik an der ehemaligen FTX-Führung. Sam Bankman-Fried, der Gründer des Unternehmens, und sein Führungsteam wurden beschuldigt, einen „totalen Zusammenbruch der Unternehmenskontrollen“ gezeigt zu haben.

Die Insolvenzerklärung von FTX führte auch zu mehreren schockierenden Enthüllungen. Zunächst einmal wurde Alameda Research, die Schwestergesellschaft von FTX, heimlich vor Börsenliquidationen geschützt. Das Dokument zeigte auch, wie private Schlüssel und andere sensible Informationen über unsichere Gruppen-E-Mails zugänglich gemacht wurden.

Ein weiterer Schlag in der Saga erhielt diese Woche eine wichtige Aktualisierung. Diesmal handelte es sich um die Entität, die glaubt, die Plattform während des ursprünglichen Zusammenbruchs gehackt zu haben. Als „FTX-Drainer“ bezeichnet, ist diese Brieftasche jetzt ein großer Ether-Halter.