EU-Aufsichtsbehörde will Krypto- und Börsenaufsicht ausweiten

Laut Verena Ross, Leiterin der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), wird die Behörde künftig Börsen, Krypto-Unternehmen und Clearing-Plattformen in der gesamten EU beaufsichtigen. 

Sie erklärte, Brüssel arbeite an Vorschlägen, die Aufsicht über Teile der EU-Finanzmärkte von den nationalen Regulierungsbehörden auf die ESMA zu übertragen, und fügte hinzu, dieser Schritt würde die Integration und die globale Wettbewerbsfähigkeit stärken.

Luxemburg und Malta haben sich jedoch gegen die Vorschläge ausgesprochen, da sie Auswirkungen auf Kryptozentren befürchten.

Ross ist der Ansicht, dass die Einrichtung eigener Regulierungsabteilungen durch die einzelnen Länder zu Ineffizienzen geführt hat

Der ursprüngliche MiCA-Entwurf der EU sah die ESMA als federführende Regulierungsbehörde für Kryptoplattformen und -verwahrer vor. Zweifel an der Fähigkeit der Aufsichtsbehörde, das Arbeitspensum zu bewältigen, führten jedoch dazu, dass die Aufgabe stattdessen nationalen Regulierungsbehörden übertragen wurde – eine Entscheidung, die laut Ross die Effizienz nur verringert hat.

Sie führte aus, dass die Harmonisierung von MiCA sowohl von der EU als auch von den nationalen Regulierungsbehörden erhebliche Ressourcen in Anspruch genommen habe. Die Notwendigkeit für jedes Land, eigene Teams aufzubauen, habe daher zu Ineffizienzen geführt, die durch eine Zentralisierung hätten vermieden werden können.

Sie bemerkte: „Das bedeutet auch, dass die Mitarbeiter 27 Mal bei verschiedenen nationalen Aufsichtsbehörden neue Ressourcen und Fachkenntnisse aufbauen mussten, was auf europäischer Ebene effizienter hätte geschehen können.“ 

Die ESMA hatte im Juli sogar erklärt, Maltas Verfahren zur Vergabe von EU-Lizenzen an Krypto-Unternehmen sei fehlerhaft und wies auf Lücken in der Risikobewertung mindestens eines Unternehmens hin. Die Aufsichtsbehörde wurde 2011 gegründet, um die EU-Finanzvorschriften zu vereinheitlichen. Die Marktaufsicht liegt jedoch weiterhin größtenteils bei den 27 nationalen Regulierungsbehörden. Ross erklärte: „Wir haben mit der Kapitalmarktunion und anderen Initiativen seit geraumer Zeit versucht, einen effektiveren Kapitalmarkt zu schaffen. Die Realität sieht jedoch so aus, dass dies angesichts unserer sehr unterschiedlichen Marktstrukturen nicht einfach ist.“ 

Mario Draghi, der ehemalige Präsident der Europäischen Zentralbank, argumentierte, dass die Umwandlung der ESMA in eine EU-weite Wertpapieraufsichtsbehörde – ähnlich der US-amerikanischen SEC – für die Vertiefung der europäischen Kapitalmärkte unerlässlich sei.

Marx hat davor gewarnt, die ESMA zur alleinigen Aufsichtsbehörde zu machen 

Kleinere EU-Staaten wie Luxemburg, Malta und Irland haben sich gegen die Pläne zur Umstrukturierung der ESMA ausgesprochen und argumentiert, dass eine Zentralisierung ihren Finanzzentren schaden könnte. Luxemburgs oberster Aufsichtsbeamter, Claude Marx, warnte sogar davor, dass die ESMA als alleinige Aufsichtsbehörde für EU-Investmentfonds die Gefahr berge, ein „Monster“ zu schaffen 

Die ESMA-Vorsitzende erklärte jedoch, der enorme Finanzierungsbedarf Europas in den Bereichen Verteidigung, saubere Energie und Digitalisierung habe die Bemühungen zur Beseitigung der Marktfragmentierung neu entfacht. Sie merkte an: „Angesichts der Notwendigkeit, private Kapitalquellen zur Unterstützung der strategischen Prioritäten Europas zu finden, ist der Bedarf derzeit so hoch, dass er deutlich gestiegen ist – nicht nur auf EU-Ebene, sondern auch in den Mitgliedstaaten.“ 

Kommissarin Maria Luís Albuquerque erklärte im vergangenen Monat, die EU prüfe, ob die ESMA die Aufsicht über große, grenzüberschreitend tätige Institutionen wie Börsen, Kryptofirmen und zentrale Gegenparteien übernehmen solle. Sie merkte an, dass solche Reformen eine Überarbeitung der Governance und Entscheidungsfindung der ESMA erfordern würden, wobei mehrere bestehende Modelle zentralisierter Aufsicht als Referenz dienen könnten.