EU-Aufsichtsbehörde strebt erweiterte Aufsicht über Krypto und Börsen an

Laut Verena Ross, Leiterin der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), wird die Agentur nun Börsen, Krypto-Unternehmen und Clearing-Plattformen in der gesamten EU beaufsichtigen. 

Sie erklärte, dass Brüssel Vorschläge ausarbeitet, um die Aufsicht über Teile der EU-Finanzmärkte von den nationalen Aufsichtsbehörden auf die ESMA zu verlagern, und fügte hinzu, dass dieser Schritt die Integration und die globale Wettbewerbsfähigkeit stärken würde.

Luxemburg und Malta haben jedoch gegen die Vorschläge protestiert, aus Angst vor den Auswirkungen auf die Krypto-Hubs.

Ross ist der Ansicht, dass Länder mit eigenen Regulierungsteams zu Ineffizienzen geführt haben

Der ursprüngliche MiCA-Entwurf der EU sah die ESMA als führende Aufsichtsbehörde für Krypto-Plattformen und Verwahrstellen vor. Zweifel daran, ob die Aufsichtsbehörde die Arbeitslast bewältigen könnte, führten jedoch dazu, dass die Aufgabe den nationalen Aufsichtsbehörden übertragen wurde – eine Entscheidung, die Ross zufolge die Dinge nur noch ineffizienter gemacht hat.

Sie führte aus, dass die Harmonisierung von MiCA erhebliche Ressourcen sowohl von der EU als auch von den nationalen Aufsichtsbehörden erfordert hat. Daher habe die Notwendigkeit, dass jedes Land seine eigenen Teams aufbaut, Ineffizienzen geschaffen, die durch Zentralisierung hätten vermieden werden können.

Sie bemerkte: „Das bedeutet auch, dass die Menschen in 27 verschiedenen nationalen Aufsichtsbehörden spezifische neue Ressourcen und Fachkenntnisse aufbauen mussten, was auf europäischer Ebene effizienter in einem Schritt hätte geschehen können.“ 

Die ESMA hatte im Juli sogar erklärt, dass Maltas Verfahren zur Erteilung von EU-weiten Lizenzen an Krypto-Unternehmen fehlerhaft sei, und wies auf Lücken bei der Risikobewertung für mindestens ein Unternehmen hin. Die Aufsichtsbehörde wurde 2011 gegründet, um mehr Konsistenz in die EU-Finanzvorschriften zu bringen. Dennoch liegt die meiste Marktüberwachung weiterhin bei den 27 nationalen Aufsichtsbehörden. Ross erklärte: „Wir haben eine ganze Zeit lang mit der Kapitalmarktunion und anderen Initiativen versucht, einen effektiveren Kapitalmarkt aufzubauen. Die Realität ist jedoch, dass dies angesichts der sehr unterschiedlichen Marktstrukturen nicht einfach ist.“ 

Mario Draghi, der ehemalige Chef der Europäische Zentralbank, argumentierte, dass die Umwandlung der ESMA in eine börsenweit tätige Wertpapieraufsichtsbehörde – ähnlich der US-amerikanischen SEC – für die Vertiefung der europäischen Kapitalmärkte unerlässlich wäre.

Marx hat davor gewarnt, die ESMA zur einzigen Aufsichtsbehörde zu machen 

Kleinere EU-Länder wie Luxemburg, Malta und Irland haben Pläne für den ESMA-Wechsel abgelehnt und argumentiert, dass die Zentralisierung ihre Finanzstandorte schädigen könnte. Der oberste luxemburgische Aufseher, Claude Marx, warnte sogar davor, dass die ESMA als einzige Aufsichtsbehörde für EU-Investmentfonds das Risiko eines von ihm als „Monster“ beschriebenen Phänomens birgt. 

Dennoch sagte der ESMA-Vorsitzende, dass Europas enormer Finanzierungsbedarf in den Bereichen Verteidigung, saubere Energie und Digitalisierung die Bemühungen zur Beseitigung der Marktfragmentierung wiederbelebt hat. Sie bemerkte: „Die Nachfrage danach ist jetzt so hoch, angesichts der Notwendigkeit, private Kapitalquellen zu finden, um Europas strategische Prioritäten zu unterstützen, ist sie auf eine höhere Ebene gestiegen, nicht nur auf EU-Ebene, sondern auch auf Ebene der Mitgliedstaaten.“ 

Der Kommissar Maria Luís Albuquerque erklärte ebenfalls im vergangenen Monat, dass die EU prüft, ob die ESMA die Rolle der Aufsichtsbehörde für große, grenzüberschreitende Institute wie Börsen, Krypto-Unternehmen und zentrale Kontrahenten übernehmen sollte. Sie wies darauf hin, dass solche Reformen erfordern, dass die ESMA ihre Governance und Entscheidungsfindung überdenkt, wobei mehrere bestehende Modelle der zentralisierten Aufsicht als Referenz dienen.