Entweder sind Chip-Aktien absurd günstig oder jemand lügt – Amazons Fallstudie zu KI-Investitionen im Wert von über 100 Millionen Dollar

Am 6. Februar kündigte der E-Commerce-Riese Amazon an, seine Ausgaben im Jahr 2025 deutlich zu erhöhen und plant Investitionen in Höhe von 100 Milliarden US-Dollar. Die Ankündigung folgt auf die Veröffentlichung des Quartalsberichts, der gemischte Ergebnisse für das Unternehmen auswies. 

Obwohl Amazon die Erwartungen sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn übertraf, wurden die positiven Zahlen durch die schwächer als erwartet ausgefallenen Umsätze des laufenden Quartals überschattet. Infolgedessen fiel die Amazon-Aktie laut CNBC- Charts. 

Mit seinem ambitionierten Investitionsplan reiht sich Amazon in die Riege anderer Tech-Giganten wie Meta, Alphabet und Microsoft ein, die allesamt kürzlich Investitionen von über 65 Milliarden US-Dollar in Rechenzentren und KI-Infrastruktur angekündigt haben. Analysten stellen jedoch die Gründe für diese Investitionen infrage, insbesondere angesichts der jüngsten Kursrückgänge bei Chipaktien.

Die Investitionen in KI steigen sprunghaft an

Gestern versuchte Amazon-Chef Andy Jassy, ​​die Investoren zu beruhigen und ihnen zu versichern, dass sich die erhöhten Ausgaben langfristig lohnen würden. 

der Unternehmensergebnisse Veröffentlichungerklärte Jassy, ​​dass der Großteil der im vierten Quartal getätigten Investitionen in Höhe von 26,3 Milliarden US-Dollar in KI für Amazon Web Services (AWS) geflossen sei. Jassy prognostizierte, dass dies einen guten Anhaltspunkt für Amazons annualisierte Investitionsquote im Jahr 2025 darstelle.

„Wir konzentrieren uns auf KI als einmalige Geschäftschance“, erklärte Jassy gegenüber Reportern. „Diese Kapitalchance wird sowohl unserem Unternehmen als auch unseren Aktionären mittel- bis langfristig zugutekommen.“ 

Amazon investiert, wie seine Konkurrenten, massiv, um mit der exponentiell steigenden Nachfrage nach generativer KI Schritt zu halten, die seit dem Start von OpenAIs ChatGPT Ende 2022 sprunghaft angestiegen ist. Das Unternehmen hat eine Reihe von KI-Produkten vorgestellt, darunter seine eigenen Nova-Modelle, Trainium-Chips und einen Marktplatz für Modelle von Drittanbietern namens Bedrock.

Lohnt sich die Ausgabe wirklich?

Es bestehen jedoch Zweifel, ob solch massive Investitionen, insbesondere in KI- und Chiphersteller, gerechtfertigt sind. In einem deutlichen Beitrag auf X zeigten sich die Kapitalmarktanalysten von The Kobeissi Letter verwundert über die von den vier Tech-Startups zugesagten Investitionssummen von 320 Milliarden US-Dollar.  

„Entweder sind die Aktien von Chipherstellern absurd günstig oder jemand lügt“, hakten sie nach.

Das chinesische KI-Startup DeepSeek beispielsweise behauptet, für die Entwicklung seines R1-Modells nur zwei Monate und ein Budget von weniger als 6 Millionen Dollar benötigt zu haben. Nach eigenen Angaben konkurriert dieses Modell mit dem beliebten GPT-3-Modell von OpenAI. 

Der kurzfristige „Erfolg“ von DeepSeek führte zu einem Wertverlust der Chiphersteller Nvidia und Broadcom um insgesamt 800 Milliarden Dollar. Sollten die Behauptungen des Startups, ihre Modelle mit deutlich weniger Mitteln trainieren zu können, zutreffen, könnten amerikanische Unternehmen überfordert sein.

Darüber hinaus ist die Infrastruktur, in die diese Unternehmen investieren und die tatsächlich zur Chipherstellung genutzt werden könnte, eher dürftig. Rechenzentren in den USA können aufgrund von Energieengpässen kaum mit der wachsenden Nachfrage nach KI-Diensten Schritt halten.

zufolge Studie könnte der weltweite Strombedarf von Rechenzentren bis 2027 um 68 Gigawatt (GW) steigen. Dies würde den globalen Energiebedarf für Rechenzentren gegenüber dem Niveau von 2022 nahezu verdoppeln und sich der gesamten Stromkapazität Kaliforniens von 86 GW annähern.

Die Lage ist besonders kritisch für Rechenzentren, die große KI-Trainingsprozesse durchführen. Laut der Studie könnten diese Zentren bis 2028 bis zu 1 GW und bis 2030 sogar bis zu 8 GW Strom benötigen. 

Die USA sind derzeit weltweit führend bei Rechenzentren und KI-Computing. Da die Nachfrage das Angebot übersteigt, besteht die Sorge, dass Unternehmen in den USA gezwungen sein könnten, Teile ihrer Infrastruktur ins Ausland zu verlagern. Dies könnte schwerwiegende Folgen für die Wettbewerbsfähigkeit der US-amerikanischen Technologiebranche und die Sicherheit geistigen Eigentums haben.