Ökonomen erwarten von der Fed lediglich eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt

Laut einer Mehrheit der befragten Ökonomen wird die US-Notenbank Federal Reserve bei ihrer bevorstehenden Sitzung im September die Zinssätze voraussichtlich nur um einen Viertelprozentpunkt senken.

Fast 80 % von ihnen glauben, dass sich die Fed mit einer moderaten Senkung zufriedengeben wird, wodurch die Zinssätze auf eine Spanne von 5 % bis 5,25 % sinken würden.

Nur wenige halten eine größere Senkung für möglich, und die Wahrscheinlichkeit einer außerplanmäßigen Zinsanpassung ist gering und liegt bei etwa 10 %.

Die US-Notenbank ist derzeit nicht sonderlich an aggressiven Maßnahmen interessiert. Warum? Nun, der Arbeitsmarktbericht vom Juli war etwas enttäuschend. Die Neueinstellungen verlangsamten sich, und die Arbeitslosenquote erreichte den höchsten Stand seit fast drei Jahren.

Trotzdem halten die Fed-Führer unter Jerome Powell an ihrer Linie fest. Sie konzentrieren sich auf zwei Dinge: die Beschäftigung hoch zu halten und die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken. 

Die Fed lässt es nicht eilig

Einige Schwergewichte der Wall Street, wie JPMorgan Chase und Citigroup, fordern nach Veröffentlichung der jüngsten Arbeitsmarktzahlen nun eine Zinssenkung um einen halben Prozentpunkt im nächsten Monat. 

Futures-Investoren scheinen sich einig zu sein und preisen eine Senkung um insgesamt 100 Basispunkte bis zum Jahresende ein. Sie gehen davon aus, dass die Fed im September mit einer Senkung um 50 Basispunkte beginnen könnte.

Die Ökonomen glauben das jedoch nicht. Sie gehen davon aus, dass die Fed auf Nummer sicher gehen und die Zinsen nicht nur im September, sondern auch im November, Dezember und sogar bis Anfang 2025 um jeweils 0,25 Prozentpunkte senken wird.

Die große Frage, die alle beschäftigt: Wie entwickelt sich die Inflation? Wahrscheinlich ist die US-Inflation im Juli leicht angestiegen, aber nicht so stark, dass die Fed beunruhigt wäre. 

Der Verbraucherpreisindex (VPI) dürfte gegenüber Juni um 0,2 % gestiegen sein. Dieser geringe Anstieg würde die jährliche Inflationsrate dennoch auf einem der niedrigsten Niveaus seit Anfang 2021 halten.

Arbeitsmarktbericht setzt Zinssenkungsentscheidung unter Druck

Die nachlassende Inflation hat den Fed-Beamten etwas Spielraum verschafft, sodass sie Zinssenkungen in Erwägung ziehen können, ohne den Fokus auf den Arbeitsmarkt zu verlieren. 

Doch Vorsicht: Die Einstellungszahlen sinken, und die Arbeitslosenquote steigt weiter. Der Arbeitsmarktbericht vom Juli zeigte, dass US-Arbeitgeber ihre Einstellungsbemühungen deutlich zurückfahren.

Dies hat Besorgnis ausgelöst, da eine Rezession bevorstehen könnte. Sollten die Verbraucherpreisindex-Zahlen wie erwartet ausfallen, würde dies bestätigen, dass die Inflation weiterhin in die richtige Richtung – nach unten – tendiert. 

Ökonomen gehen davon aus, dass es kommen , sehen aber keinen Grund zur Sorge. Dies könnte auf steigende Kosten im Bereich der Kerndienstleistungen (ohne Wohnen) zurückzuführen sein, die die Fed genau im Auge behält. 

Es besteht auch die Möglichkeit, dass die Warenpreise aufgrund höherer Versandkosten steigen, aber das müssen wir abwarten.

Trotz der jüngsten Turbulenzen an den Märkten und in der Wirtschaft gehen die meisten Ökonomen (69 %) davon aus, dass die USA eine Rezession vermeiden können. Sie setzen auf eine „sanfte Landung“, bei der sich die Wirtschaft zwar verlangsamt, aber nicht zusammenbricht. 

Weitere 10 % halten eine sanfte Landung für möglich, allerdings nur, wenn die US-Notenbank schnell und entschlossen handelt. 22 % der Befragten glauben, eine Rezession sei unvermeidlich.