Der Zinssenkungszyklus der EZB neigt sich dem Ende zu

Der Lauf der EZB an Zinssenkungen scheint sich zu verlangsamen, da die Inflation wieder auf das 2-%-Ziel der EZB zusteuert und das Wachstum stabil bleibt, sagte Vorstandsmitglied Isabel Schnabel am Donnerstag in Brüssel. 

Schnabel sagte, der EZB-Zyklus der Zinssenkungen nahe dem Ende, da „die mittelfristige Inflation sich um das Ziel stabilisiert“. Sie bemerkte, dass die Prognose für das zugrunde liegende Verbraucherpreiswachstum bei 1,9 % sowohl für 2026 als auch 2027 „genau am Ziel“ liege. 

Trotz der jüngsten Handelsspannungen fügte sie hinzu, dass die Wachstumsaussichten „breit stabil“ seien und die EZB-Politik „reibungslos an die Finanzierungsbedingungen übermittelt worden sei, die nicht mehr restriktiv seien.“

Im vergangenen Jahr hat die EZB die Zinsen achtmal gesenkt. Letzte Woche sagte Präsidentin Christine Lagarde, dass weitere Lockerungen wahrscheinlich bald enden werden. 

Sie wies darauf hin, dass die Bank „gut aufgestellt ist, um mit den herrschenden Unsicherheiten umzugehen“, insbesondere denen, die mit der US-Handelspolitik verbunden sind.

In ihren jüngsten Projektionen EZB sieht die EZB die Inflation 2026 auf 1,6 % sinken, bevor sie 2027 wieder auf 2 % steigt, und erwartet, dass das Wachstum dank zusätzlicher öffentlicher Ausgaben in Deutschland anzieht.

Lagarde sagte am Donnerstag im chinesischen Fernsehen CCTV: „Wir haben die Preise auf dem Niveau stabilisiert, das wir erwartet haben, wir liegen innerhalb unseres mittelfristigen Ziels von 2 %, und wir sind in einer guten Position, zukünftigen Schocks standzuhalten.“

Trotz der allgemeinen Ansicht, dass Zinssenkungen die Zinssenkungen fast vorbei sind, lassen einige politische Entscheidungsträger die Tür für weitere Lockerungen offen. Der Einlagensatz der EZB liegt derzeit bei 2 %, einem Niveau, das als ungefähr neutral gilt, weder die Nachfrage dämpfend noch stimulierend. 

Am frühen Donnerstag forderte Mitglied des Direktoriums Gediminas Simkus eine Pause bei zukünftigen Senkungen und verwies auf „sehr große Unsicherheit“ bezüglich der US-Zollpolitik. Frankreichs François Villeroy de Galhau sagte, er habe keine „feste Position“ darüber, was als Nächstes kommen sollte.

Tschechischer Präsident will Euro-Einführung im Land

Am Mittwoch in Prag setzte sich der tschechische Präsident Petr Pavel für die Einführung des Euro ein und argumentierte, dies würde den Handel ankurbeln und sicherstellen, dass die Tschechische Republik bei wichtigen Entscheidungen nicht an den Rand gedrängt wird. 

In einem Interview Im Gespräch mit Bloomberg Television argumentierte der 63-jährige Präsident, dass die Beibehaltung der Krone nur begrenzte Vorteile biete.

„Die meisten unserer exportorientierten Unternehmen arbeiten bereits täglich mit dem Euro“, sagte Pavel. „Es macht großen Sinn, den Euro so schnell wie möglich einzuführen, weil … wir nicht zurückfallen wollen.“

Seine Bemerkungen folgten nur einen Tag darauf, dass der Gouverneur der Tschechischen Nationalbank, Aleš Michl, die Krone verteidigte und sagte, sie helfe dabei, die Inflation durch höhere Zinssätze als in den Euro-Ländern zu dämpfen. 

Exporteure unterstützen den Wechsel zum Euro seit Langem, aber Umfragen zeigen, dass mindestens die Hälfte der tschechischen Wähler dem ablehnend gegenübersteht. Und da auch die beiden größten Parteien im Parlament gegen einen Beitritt sind, ist nicht damit zu rechnen, dass der Prozess bald beginnt.

Dennoch sagte Pavel, er plane, weiterhin für den Wandel zu werben, und verwies auf die erfolgreiche Euro-Einführung in anderen osteuropäischen EU-Mitgliedstaaten wie der Slowakei und Kroatien. „Früher oder später bin ich überzeugt, dass rationale Gründe uns zur Einführung des Euro führen werden“, sagte er. „Aber es wird einige Zeit dauern.“