Der Status des Dollars als globale Reservewährung bleibt trotz Handelszölle intakt

Neue wirtschaftliche Forschungsergebnisse deuten darauf hin, dass der Status des Dollars als Reservewährung der Welt vorerst gesichert ist, trotz der massiven Zölle, die Präsident Trump am „Tag der Befreiung“ im April vorgeschlagen hat.

Die Untersuchung untersuchte, wie Trumps massive Zollpläne, die am „Tag der Befreiung“ im April begannen, den Status des Dollars als Reservewährung beeinflussen könnten. 

Der USD gewährt den USA ein „exorbitantes Privileg“, da andere Länder die US-Währung als extrem sicher ansehen. Dies zieht Investitionen in die USA an und ermöglicht es der Regierung, zu günstigeren Zinssätzen zu leihen als andere Nationen.

Laut der Forschung, dieser besondere Status hängt stark vom offenen Handel ab, der die Volkswirtschaften anderer Länder eng mit der US-Wirtschaft verbindet. Wenn Amerika Handelsmauern errichtet, schwächt es diese Verbindungen sowie die damit verbundenen Vorteile.

Zölle bedrohen die globale Stärke des Dollars

Zum Forschungsteam gehörten Tarek Hassan von der Boston University, Thomas Mertens von der Federal Reserve Bank of San Francisco und Wang von der Renmin-Universität China. Sie stellten fest, dass Zölle in Höhe von 26 % ein Wendepunkt wären, an dem andere Währungen wie der Euro beginnen könnten, die zentrale Rolle des USD im globalen Geschäft herauszufordern.

Die aktuellen Zollniveaus unter Trump liegen nach Schätzung der Forscher bei durchschnittlich 17 bis 18 Prozent. Sie sagen voraus, dass diese Sätze den Dollar zwar etwas schwächen könnten, aber seine dominante Position wahrscheinlich nicht vollständig zerstören werden.

„Der Dollar erweist sich als die sicherste Währung der Welt, weil Schocks, die die Vereinigten Staaten betreffen, einen großen Teil der globalen Nachfrage beeinflussen“, schrieben die Forscher. Dies treibt die Nachfrage nach USD, wenn Menschen Schutz vor Währungsschwankungen und anderen finanziellen Risiken suchen.

Sie erklärten, dass diese Sicherheitsfunktion dafür sorgt, dass Vereinigte Staaten die Zinssätze niedrig bleiben, globale Investitionen in die USA fließen und der USD zum Ziel für andere Länder wird, die ihre Wechselkurse stabil halten wollen. „Ein anhaltender Handelskrieg würde dieses Gleichgewicht bedrohen“, warnten sie.

Die Forschungsergebnisse wurden während der dieswöchigen Brookings-Wirtschaftskonferenz veröffentlicht. Sie erscheinen zu einer Zeit, in der die Aufmerksamkeit stark auf die globale Rolle des Dollars gerichtet ist und darauf, wie Trumps Politik diese verändern könnte.

Marktsignale werfen Zweifel an der Stabilität des USD auf

Die dieswöchige Konferenz der New York Fed wird dieses Thema ebenfalls untersuchen. Inzwischen versuchen Anleger zu verstehen, was widersprüchliche Wirtschaftsdaten für bevorstehende Veränderungen bedeuten könnten.

Kürzliche Rückgänge des USD könnten auf Probleme hindeuten. Die US- Staatsanleiherenditen Zinssätze sind jedoch gefallen und die Aktienkurse haben Rekordhöhen erreicht, was auf eine anhaltende Nachfrage nach dollarbasierten Investitionen hindeutet und Bedenken hinsichtlich des Verlusts der globalen finanziellen Führungsrolle Amerikas zerstreut.

Die Forscher warnten jedoch, dass diese Stärke nicht als dauerhaft angenommen werden kann. Sie verwiesen auf den Marktrückgang im vergangenen Frühjahr als Beispiel.

„Die Tatsache, dass US-Aktien, Staatsanleihen und der Dollar zu einer Zeit an Wert verloren, in der die internationalen Märkte gestört waren, stellt einen deutlichen Bruch mit dem üblichen Muster dar, bei dem der Dollar in Zeiten globaler Spannungen an Wert gewinnt“, schrieben sie. Damit bezogen sie sich auf die negative Reaktion, als Trump seine Pläne für Handelssteuern im April erstmals ankündigte.