Trotz eines Rückgangs von 46 Prozent bei Krypto-Hedgefonds PricewaterhouseCoopers ( PwC), ein Beratungs- und Wirtschaftsprüfungsunternehmen, dass die institutionellen Käufe von Kryptowährungen im Jahr 2018 stetig zugenommen haben.
Der Bericht stellt außerdem klar, dass sich das verwaltete Vermögen (Assets under Management, AuM) der Krypto-Hedgefonds im Jahr 2018 verdoppelt hat. Der Anstieg des Medianvermögens eines Hedgefonds im Vergleich zum Vorquartal beträgt über viereinviertel Millionen US-Dollar (4,3 Mio. USD).
Dem Bericht zufolge konnten Krypto-Hedgefonds ihr verwaltetes Vermögen (Assets under Management, AuM) im Jahr 2018 verdoppeln. Das mittlere AuM der Krypto-Hedgefonds stieg von weniger als zweieinviertel Millionen Dollar (2,1 Mio. USD) im Januar 2018 auf viereinviertel Millionen Dollar (4,3 Mio. USD) zum Ende des ersten Quartals 2019.
Diese 150 Krypto-Hedgefonds verwalten mittlerweile insgesamt fast eine Milliarde US-Dollar. Im Vergleich zu traditionellen Hedgefonds, bei denen selbst die kleinsten Fonds durchschnittlich mehr als eine Milliarde US-Dollar verwalten, wirken sie jedoch winzig.
Krypto-Hedgefonds haben noch einen langen Weg vor sich
PwC führt im Bericht weiter aus, dass die langfristige Tragfähigkeit der Fonds aufgrund der niedrigen Gebühren fraglich sei. Diese ungewöhnlich niedrigen Gebühren reichen nicht aus, um den Fondsbetrieb aufrechtzuerhalten. Das liegt daran, dass die Fonds selbst auch nicht besonders groß sind. Beispielsweise reicht selbst eine Verwaltungsgebühr von zwei Prozent (2 %) bei einem Kryptofonds mit einem Vermögen von vier Millionen US-Dollar (4 Mio. USD) nicht aus, um den Betrieb bei einem geringen Jahresertrag von 80.000 US-Dollar zu sichern.
Allerdings gibt es große Kryptofonds, die mehr als fünfzig Millionen Dollar (50 Mio. USD) verwalten, was aus geschäftlicher Sicht sinnvoll ist. Zu den bekanntesten Beispielen zählen Pantera Capital (mit Sitz in San Francisco) und Polychain Capital.
Im Bereich der Krypto-Hedgefonds dreht sich alles um quantitative Strategien.
Bekannte Fonds mit einer guten trac haben quantitative Strategien zur Erzielung von Gewinnen eingesetzt. Sie haben sich nicht für das grundlegende Krypto-Konzept entschieden, in neue Technologien zu investieren. Fonds wie Pantera nutzen Kryptodaten, um quantitative Modelle zu erstellen, die helfen, zukünftige Chancen im Kryptobereich dent
Im Jahr 2018 erzielten diskretionäre und fundamental orientierte Fonds Renditen von 63 % bzw. 53 %. Quantitative Fonds hingegen erreichten im selben Zeitraum eine mittlere Rendite von 8 %.
Die schwache Performance dieser Fonds lässt sich auch darauf zurückführen, dass sie nicht shorten, sondern ausschließlich long halten können. Immer mehr Fonds verfolgen daher einen quantitativen Ansatz, da dieser höhere Gewinne verspricht.
Warum meiden Institutionen Krypto-Hedgefonds?
Zwei Hauptgründe, warum große institutionelle Anleger von diesen Hedgefonds Abstand nehmen, sind die Probleme der Unternehmensführung und der Verwahrung. Fragwürdige Verwahrungsmethoden sind in dieser Branche weit verbreitet. Hinzu kommen die je nach Standort variierenden Governance-Probleme. Die meisten Krypto-Wallets sind Multisignatur-Wallets, was sie diebstahlgefährdet macht. Beide Faktoren begrenzen das Risiko von Großinvestitionen. Der Mangel an unabhängigen dent ist ein weiteres zentrales Problem.
Da sich die regulatorischen Rahmenbedingungen weltweit verbessern, dürften Krypto-Hedgefonds bei größeren Investoren großen Anklang finden. Hedgefonds sind zwar noch relativ neu in der Krypto-Branche, werden aber in Zukunft sicherlich florieren. Solide Geschäftspraktiken und eine zunehmende Institutionalisierung werden im Laufe der Jahre zu einem rasanten Wachstum des Krypto-Hedgefonds-Sektors führen.
