Chinas Privatanleger kehren zu Aktien zurück, während andere Vermögenswerte einbrechen

Privatanleger in China sind wieder auf dem Markt, nicht weil sie plötzlich Risiko lieben, sondern weil alles andere, worauf sie früher vertraut haben, zusammenbricht.

Der CSI-300-Index ist seit April um über 25 % gestiegen, angetrieben durch die Begeisterung um KI und Donald Trumps weicheren Ton aus dem Weißen Haus. Aber der Grund, warum gewöhnliche chinesische Haushalte wieder Aktien ins Auge fassen? Einfach. Jeder andere Ort, an dem sie ihre Ersparnisse unterbringen könnten, verwandelt sich zu Staub.

Bargeld zahlt nicht. Anleihen sind schwach. Immobilien sind ein Albtraum. Vermögensverwaltungsprodukte sinken. Also treten jetzt Privatanleger, die meist von der Seite zugeschaut haben, auf den Plan.

William Bratton, der die Cash-Equity-Forschung in Asien-Pazifik bei BNP Paribas Exane leitet, sagte: „Der Druck zu sparen schwindet.“ Er verwies auf Chinas $23 Billionen an privaten Ersparnissen als Grund, warum sein Unternehmen „strukturell positiv“ gegenüber lokalen Aktien ist.

Derzeit wird die Rallye hauptsächlich von institutionellen Spielern und ausländischem Geld getragen, basierend auf Daten von Goldman Sachs. Aber Leute wie William setzen auf Privatkäufer, um die nächste Welle anzutreiben. JPMorgan Chase glaubt, dass $350 Milliarden von Haushalten bis Ende 2026 in den chinesischen Aktienmarkt fließen werden.

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Anleihen gleichen das auch nicht aus. Die Menschen, die chinesische Staatsanleihen halten, haben in diesem Jahr mehr rot als grün gesehen. Die Renditen steigen vielleicht, aber sie sind immer noch schlecht. Der 10-Jahres-Benchmark liegt bei 1,80 %, im Vergleich zu einem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 2,58 %. Darüber hinaus besteuert die Regierung die Zinsen auf Anleihen erneut. Das ist nur ein weiterer Grund für Menschen, abzuziehen.

Fünfjährige Festgeldkonten bei den vier größten Banken des Landes zahlen rund 1,3 %. Das ist ein Rückgang von 2,75 % im Jahr 2020. Wenn Sie für Tagesgeldkonten gehen, ist es noch schlimmer—0,05 % pro Jahr. Der einst beliebte Tianhong Yu’E Bao Geldmarktfonds, der rund $110 Milliarden verwaltet, bringt nur 1,1 % zurück, die Hälfte dessen, was er Investoren zu Beginn dieses Jahres gab.

Immobilien waren einst die goldene Gans. Nicht mehr. Der Sektor steckt seit vier Jahren tief in einer Flaute. Die meisten Familien besitzen bereits mehr als ein Zuhause. Ein weiterer Kauf ergibt keinen Sinn—besonders wenn Entwickler nicht einmal das fertigstellen können, was sie bereits verkauft haben.

Vermögensprodukte bremsen aus, ausländische Aktien unerreichbar

Auch Vermögensverwaltungsprodukte (WMPs) brechen ein. Die durchschnittliche jährliche Rendite sowohl von festverzinslichen als auch von gemischten WMPs liegt laut jüngsten Entwicklungen unter 3 %.

Das sind zwei Jahre in Folge mit schwachen Ausschüttungen. Auch die Lebensversicherung ist keine bessere Wahl. Einige Universalversicherungen der Ping An Insurance brachten früher 4,3 % Rendite. Jetzt sind es nur noch 2,5 %.

Einige Anleger haben den Blick ins Ausland gerichtet, insbesondere auf US-Technologieunternehmen. Doch Chinas Kapitalverkehrskontrollen blockieren diesen Weg. Einheimische dürfen nur 50.000 US-Dollar pro Jahr in Fremdwährungen umtauschen.

Selbst Fonds, die Zugang zu globalen Aktien ermöglichen, sind gedeckelt. Und wenn Sie es doch schaffen, im Ausland zu investieren, müssen Sie 20 % Ihrer Erträge als Steuern abführen. Diese Steuer, gepaart mit strengen Limits, macht Auslandsinvestitionen schmerzhaft.

So sieht die Lage also aus. Anleger sind in die Enge getrieben. Alle sicheren Optionen bieten miserable Renditen. Die spannenden Optionen sind hinter bürokratischen Hürden versteckt.

Übrig bleiben Aktien – die einheimischen – als die einzige noch lebendige Option. Analysten sagen, die meisten Anleger werden wahrscheinlich weiterhin in den chinesischen Markt investieren, weil es keine andere Wahl gibt.