Burry zufolge ist die Bewertung von Tesla mit dem 209-Fachen des erwarteten Gewinns schon lange „extrem hoch“.

Michael Burry hält Tesla für viel zu teuer und das schon seit Langem. In einem Beitrag, den er am Sonntag auf seinem neuen Substack-Blog veröffentlichte, bezeichnete Burry die Bewertung des Unternehmens als „lächerlich überbewertet“ und verwies auf das extrem hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis von 209.

Die Kritik wurde zuerst von Business Insider aufgegriffen und ging noch weiter. Burry griff Elon Musks Unternehmensführung direkt an und warnte vor einer rasanten Verwässerung der Tesla-Aktionäre.

Burry erklärte , dass Tesla seinen Aktienkurs jährlich durch aktienbasierte Vergütungen um 3,6 % verwässert, ohne dass Aktienrückkäufe den Kurs stützen. Er sagte, Musks 1 Billion Dollar schweres Vergütungspaket, das die Aktionäre letzten Monat genehmigten, werde diese Verwässerung nur noch verstärken. „Teslas Marktkapitalisierung ist heute absurd überbewertet und das schon seit geraumer Zeit“, schrieb der Hedgefonds-Manager.

Burry kritisiert Musks Strategie und Teslas wechselnde Technologieversprechen.

In seinem Beitrag kritisierte Burry auch Teslas Vorgehensweise, ständig von einem futuristischen Technologieversprechen zum nächsten zu springen. Er wies darauf hin, dass Musk-Anhänger „solange die Konkurrenz da war, voll auf Elektroautos setzten, dann voll auf autonomes Fahren, solange die Konkurrenz da war, und jetzt voll auf Roboter, solange die Konkurrenz da ist.“

Trotz all dieser Enthüllungen äußerte sich Burry nicht dazu, ob er aktuell eine Short- oder Long-Position in Tesla-Aktien. Burry hat bereits zuvor Tesla-Aktien leerverkauft. Dasselbe gilt für Jim Chanos, der kürzlich ebenfalls Bedenken äußerte, insbesondere hinsichtlich der Händlerfinanzierungspraktiken von Nvidia.

Burrys Nachricht kommt genau zu dem Zeitpunkt, an dem Wall-Street-Analysten ihre Prognosen für Tesla angehoben haben. Letzte Woche bezeichnete Melius Research das Unternehmen als „unbedingt zu besitzen“, vor allem aufgrund der Fortschritte bei Chips und autonomem Fahren.

In der Woche zuvor hatte Stifel sein Kursziel angehoben und die Kaufempfehlung bekräftigt. Als Gründe wurden Teslas Fortschritte bei der Robotaxi-Technologie und den Fähigkeiten zum autonomen Fahren (FSD) angeführt. Diese positive Entwicklung hat Burrys Haltung jedoch nicht verändert.

Burry greift Nvidia an und behauptet, die Nachfrage nach KI sei eine Illusion.

Im vergangenen Monat sorgte Burry für Aufsehen, nachdem er neue Short-Positionen sowohl bei Nvidia als auch bei Palantir bekannt gegeben hatte, indem er Put-Optionen nutzte – eine Entscheidung, die darauf setzt, dass die Aktienkurse fallen werden.

Burry sagte, die aktienbasierte Vergütung von Nvidia habe die Aktionäre 112,5 Milliarden Dollar gekostet und damit ihren tatsächlichen Gewinn halbiert.

Er warf KI-Unternehmen vor, den Wertverlust ihrer Hardware zu verschleiern, und behauptete, sie würden die Nutzungsdauer ihrer GPUs übertreiben, um massive Ausgaben zu rechtfertigen.

Burry deutete zudem an, dass die Nachfrage nach KI künstlich aufgebläht sei, und sagte, dass viele KI-Kunden im Grunde von denselben Anbietern finanziert würden, die ihnen auch die Ausrüstung verkauften. Er bezeichnete dies als ein Kreislauffinanzierungssystem.

Der Leerverkäufer glaubt, dass diese Kunden nur so lange gestützt werden, bis die Illusion von Nachfrage aufrechterhalten ist.

Nvidia reagierte umgehend mit einem sieben Seiten langen Memo an die Wall-Street-Analysten, in dem erklärt wurde, dass Burry sich verrechnet habe, hauptsächlich weil er die Steuern auf die Restricted Stock Units (RSUs) mit einbezogen habe, was die Kosten in die Höhe getrieben habe.

Nvidia behauptet, der tatsächliche Rückkaufbetrag betrage 91 Milliarden Dollar, nicht 112,5 Milliarden Dollar, und betonte außerdem, die Vergütung ihrer Mitarbeiter sei „vergleichbar mit der von Mitbewerbern“, und stellte klar, dass sie nicht Enron seien.

Burry konterte: „Ich habe Nvidia nicht mit Enron verglichen.“ Stattdessen sagte er, der richtige Vergleich sei Cisco Ende der 1990er Jahre, als das Unternehmen mehr Infrastruktur baute, als irgendjemand brauchte, und dessen Aktienkurs um 75 % einbrach, als die Anleger dies erkannten.

Seit Anfang 2023 hat sich der Aktienkurs von Nvidia verzwölffacht. Aktuell liegt die Marktkapitalisierung bei 4,5 Billionen US-Dollar, womit das Unternehmen auf dem besten tracist, diesen Wert so schnell wie kein anderes zuvor zu erreichen. All das hat Burrys Skepsis jedoch nicht gemildert. Trotz Rekordgewinnen hält er das zugrundeliegende Geschäftsmodell für wackelig und glaubt nicht, dass das Wachstum von Dauer sein wird.

Burrys Prognosen seit 2008 sind durchwachsen. Zwar sagte er den Zusammenbruch des Immobilienmarktes frühzeitig voraus, was ihm Bekanntheit verschaffte. Doch seither warnt er vor einem Börsencrash nach dem anderen, oft viel zu früh. Das hat ihm den Ruf eines Dauerpessimisten eingebracht. Mit dem frühen Kauf von GameStop bewies er zwar ein gutes Händchen, verkaufte die Aktie aber vor dem Boom der Meme-Aktien im Jahr 2021 wieder.