Britische Anleihemärkte erleiden Einbrüche nach Chinas Drohung mit Trumps Zöllen

Mit Trumps bevorstehender Amtseinführung gerät Großbritannien zunehmend unter Druck. Ein globaler Ausverkauf von Anleihen hat insbesondere britische Staatsanleihen getroffen und zu einer Verlangsamung des britischen Anleihemarktes geführt. Zudem steht das Pfund kurz vor dem stärksten dreitägigen Kursverlust seit fast zwei Jahren.

Offenbar sind die Anleiherenditen diese Woche weltweit aufgrund von Inflationssorgen, der Wahrscheinlichkeit sinkender Zinsen und der Unsicherheit hinsichtlich der Außen- und Wirtschaftspolitik des designierten USdentDonald Trump stark angestiegen. Zudem besteht das Potenzial für zusätzliche Anleiheemissionen in Billionenhöhe.

📉🇬🇧🇪🇺 Anleiherenditen steigen sprunghaft an, da die Märkte den britischen Fiskalausblick, das Angebot in der Eurozone und die Auswirkungen der US-Zölle im Blick haben.

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— PiQ (@PiQSuite) 9. Januar 2025

Infolgedessen hat sich dies auch auf Großbritannien. Der britische Anleihenmarkt entwickelt sich nun erneut schlechter als der Rest Europas. Auch das Pfund Sterling gab zuletzt um 0,6 % auf 1,229 US-Dollar nach und erreichte damit im Laufe des Tages den niedrigsten Stand seit November 2023.

Darüber hinaus verzeichnete der britische Anleihenmarkt am Mittwoch nach der Eröffnung des US-Marktes einen deutlichen Rückgang. Trotzdem wird der US-Handel heute aufgrund der Beerdigung vondent Carter verkürzt sein. Es besteht jedoch die Möglichkeit weiterer Kursverluste.

Russ Mould, Investmentdirektor von AJ Bell in London, sagte: „Dieser Kurssturz ist kein rein britisches, sondern ein globales Phänomen. Die Staatsverschuldung ist das große Problem. Wird Großbritannien das Wachstum erreichen, das wir uns alle wünschen? Die Märkte sind nicht überzeugt.“

Bemerkenswert ist, dass der US-Dollar-Index, der die Wertentwicklung der Währung gegenüber dem Pfund Sterling, dem Euro und vier weiteren wichtigen Währungen misst, auf 109,08 gestiegen ist. Dies ist nicht weit von seinem Höchststand seit November 2022 von 109,54 entfernt, der vor einer Woche erreicht wurde.

Zustand der britischen Märkte

Der Verkauf britischer Staatsanleihen in dieser Woche ist ein Warnschuss von Anleihenexperten. Großbritannien ist auf Investoren angewiesen, um sein defizu decken. Großbritannien ist nicht das einzige Land, das darauf angewiesen ist; da der US-Dollar jedoch die Reservewährung ist, können die USA ihr defileichter decken.

Andererseits weist die Eurozone insgesamt einen Überschuss auf. Da sich der Fokus des Marktes im Jahr 2025 auf die Nachhaltigkeit der öffentlichen Haushalte verlagert hat, steht Großbritannien offensichtlich unter Druck.

Die Abschwächung britischer Anleihen hat sich auf andere britische Vermögenswerte ausgeweitet. Das Pfund Sterling ist heute weiter gefallen, der Kurs GBP/USD sank unter 1,23 US-Dollar und erreichte damit den niedrigsten Stand seit über einem Jahr. Bislang war das Pfund in diesem Jahr die schwächste Währung am Devisenmarkt der G10.

Das ist ein gewaltiger Absturz. Letztes Jahr lag die Währung fast das ganze Jahr über an der Spitze der G10-Währungen. Es ist offensichtlich, dass ein Währungsverfall bei gleichzeitig steigenden Anleiherenditen auf eine Lockerung der Marktposition hindeutet. Dies kann ein Warnsignal für eine drohende Finanzkrise sein.

Der Einzelhandel erlebt derzeit einen deutlichen Preisverfall. So verzeichnete beispielsweise M&S, ein bedeutender Einzelhändler in Großbritannien, einen Rückgang von über 7 %. Dies trotz der starken Umsätze, die das Unternehmen während der Weihnachtszeit meldete.

Auch der FTSE 250 ist um 0,8 % gefallen, und Tesco, Großbritanniens größter Lebensmittelhändler nach Marktanteil, verzeichnete ebenfalls einen Rückgang von über 2 %. Dies trotz eines soliden Quartalsberichts für das dritte Quartal und der Bestätigung der Prognose für das vierte Geschäftsquartal. Der Markt ist derzeit verunsichert und tendiert eher zum Verkauf als zum Kauf. 

Während der Handelsbeginn bleibt die Haushaltslage Großbritanniens riskant. Der stetige Anstieg der britischen Renditen setzte sich fort, wenn auch in geringerem Tempo. Die Renditen britischer Staatsanleihen stiegen zum Handelsstart erneut an, wobei die Rendite zehnjähriger Anleihen um 5 Basispunkte höher lag. Inzwischen haben sich die Renditen jedoch leicht erholt. 

Auswirkungen der US-Zolldrohungen auf China 

Trump hat Zölle von bis zu 10 % auf weltweite Importe und 60 % auf chinesische Waren sowie einen Einfuhrzuschlag von 25 % auf kanadische und mexikanische Produkte angekündigt. Handelsexperten befürchten, dass diese Zölle den Warenverkehr stören, die Kosten erhöhen und Vergeltungsmaßnahmen provozieren würden. 

Die Märkte spüren die Bedrohung bereits. Goldman Sachs erklärte: „China dürfte das Hauptziel von Trumps neuem Handelskrieg sein.“

Als Reaktion darauf versuchen die Börsen und die Zentralbank des Landes bereits, den fallenden Yuan und die sinkenden Aktienkurse zu stabilisieren. Gleichzeitig verschaffen sich die Anleger einen Vorteil.

Offenbar gaben chinesische Aktien nach, da offizielle Statistiken trotz neuer staatlicher Konjunkturprogramme weiterhin deflationären Druck belegten. Dies führte zu einem Ansturm auf ausländische Anlagen, während Hongkonger Aktien auf einem Einmonatstief schlossen. Die Blue Chips vom chinesischen Festland und der Hang Seng in Hongkong gaben um 0,3 % bzw. 0,2 % nach.

Barclays geht dennoch davon aus, dass der Yuan bis Ende 2025 auf 7,5 pro Dollar fallen wird und im Falle der Einführung von 60-prozentigen Zöllen durch die USA auf 8,4 sinken wird. Andere Analysten prognostizieren, dass China eine weitere Abwertung des Yuan zulassen wird, um Exporteuren die Auswirkungen der Zölle abzumildern, wenn auch schrittweise.

Die Währung wurde jedoch durch die schwache Konjunktur beeinträchtigt, was die Renditen chinesischer Staatsanleihen – selbst ohne Zölle – gedrückt hat. Dies hat die Diskrepanz zu den hohen Renditen von US-Staatsanleihen verschärft.

Unterdessen stagnierte der Goldpreis bei 2.663 US-Dollar pro Unze, nachdem er über Nacht ein Hoch von 2.670,10 US-Dollar erreicht hatte – den höchsten Stand seit dem 13. Dezember. Bitcoin notierte unverändert bei 93.432 US-Dollar, nach einem Rückgang von 7 % in den beiden vorangegangenen Tagen.