Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank von England, hat die größten Banken der Welt davor gewarnt, eigene Stablecoins herauszugeben. Dies könnte zu einem regulatorischen und ideologischen Konflikt mit der Trump-Administration in den Vereinigten Staaten führen, die die Einführung von Stablecoins aktiv gefördert hat.
In einem kürzlich geführten Interview sagte Bailey, er würde es viel lieber sehen, wenn sich der Bankensektor auf tokenisierte Einlagen, digitale Versionen traditioneller Bankeinlagen, konzentrieren würde, als auf Stablecoins, bei denen es sich um privat emittierte digitale Token handelt, die typischerweise an eine Fiatwährung wie den US-Dollar oder das britische Pfund gekoppelt sind.
Seine Sorge sei, sagte er, dass Stablecoins dem traditionellen Bankensystem Gelder entziehen und dadurch möglicherweise die Kreditvergabe stören und die Finanzstabilität schwächen könnten.
„Es wäre auch ‚sinnvoll‘ für Großbritannien, eher auf die Digitalisierung von Einlagen hinzuarbeiten, als als Reaktion auf Stablecoins des Privatsektors eigene digitale Zentralbankwährungen herauszugeben“, sagte Bailey .
Diese Kommentare fallen in eine Zeit, in der Washington einen gegenteiligen Kurs einschlägt. Unterdent Donald Trump steht die USA kurz vor der Verabschiedung eines Gesetzes, das die Ausgabe von Stablecoins durch Geschäftsbanken unterstützt und damit einen regulatorischen Rahmen für an den Dollar gekoppelte digitale Vermögenswerte schafft.
Wichtig ist auch, darauf hinzuweisen, dass USD1, der mit Trump in Verbindung stehende Stablecoin von World Liberty Financial, bereits eine Marktkapitalisierung von 2,2 Milliarden Dollar aufweist.
Vorsicht in Großbritannien vs. Zustimmung in den USA
Baileys Intervention verdeutlicht die wachsende Kluft in den politischen Ansätzen Großbritanniens und der USA. Während amerikanische Regulierungsbehörden Stablecoins legitimiert und Banken unter bestimmten Bedingungen sogar deren Ausgabe erlaubt haben, verfolgt Großbritannien einen vorsichtigeren Kurs. Bailey beharrt darauf, dass Stablecoins denselben strengen regulatorischen Auflagen unterliegen sollten wie traditionelle Banken.
In seiner Funktion als neuer Vorsitzender des Finanzstabilitätsrats (FSB), des internationalen Gremiums zur Überwachung systemischer Risiken, hat Bailey sich für eine globale Koordinierung in dieser Frage eingesetzt. Er warnte davor, dass die weitverbreitete Nutzung von Stablecoins im Krisenfall zu Notverkäufen der zugrunde liegenden Reservewährungen führen und damit die Gefahr eines neuartigen Bankenansturms heraufbeschwören könnte.
Digitales Pfund vorerst auf Eis gelegt, Tokenisierung bevorzugt
Anders als viele seiner internationalen Kollegen signalisierte Bailey auch eine Abkühlung der Bemühungen um die Einführung einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC), die manchmal auch als „digitales Pfund“ bezeichnet wird. Er schlug vor, dass Großbritannien ähnliche Ergebnisse erzielen könnte, indem es Geschäftsbanken stattdessen dazu ermutigt, Einlagen zu digitalisieren.
Während die Bank von England umfangreiche Forschungen zu einer potenziellen digitalen Zentralbankwährung (CBDC) durchgeführt hat, deuten Baileys jüngste Äußerungen darauf hin, dass Großbritannien es nicht eilig hat, eine solche einzuführen, insbesondere da es Aspekte wie Datenschutz, Skalierbarkeit und Auswirkungen auf das Privatkundengeschäft abwägt.
Diese Position steht im Gegensatz zur aggressiveren Haltung der Europäischen Zentralbank, die weiterhin Pilotprojekte für einen digitalen Euro , und der Chinesischen Volksbank, die ihren digitalen Yuan in mehreren Provinzen eingeführt hat.
Bailey sagte: „Ich würde es sehr begrüßen, wenn [die Banken] sich mit tokenisierten Einlagen auseinandersetzen und sich fragen würden, wie wir unser Geld digitalisieren können, insbesondere im Zahlungsverkehr.“
Er merkte außerdem an, dass die USA sich in Richtung Stablecoins bewegen, und fügte hinzu: „Die Europäische Zentralbank bewegt sich in Richtung digitaler Zentralbankwährung. Keine von beiden strebt die Tokenisierung von Einlagen an.“
Die Debatte um Stablecoins findet in einer Zeit statt, in der das Vertrauen in digitale Finanzdienstleistungen auf dem Prüfstand steht. Immer mehr Finanzinstitute experimentieren mit Blockchain-basierten Lösungen, während die Regulierungsbehörden fieberhaft daran arbeiten, sicherzustellen, dass die systemischen Schutzmechanismen dabei nicht untergraben werden.
Sollten Stablecoins in den USA unter einem weniger strengen Regulierungsrahmen weiter an tracgewinnen, könnten britische Entscheidungsträger unter Druck geraten, entweder mit diesem Tempo mitzuhalten oder die Aufsicht deutlich zu verschärfen. Bailey stellt jedoch klar, dass Großbritannien nicht blindlings folgen wird.
