Wie Bitcoin Investitionen für angeschlagene britische Aktien zum Rettungsanker werden könnten

Mehrere britische Small-Cap-Unternehmen kopieren nun ein umstrittenes amerikanisches Erfolgsrezept, das ein Technologieunternehmen in einen vollwertigen Bitcoin Proxy verwandelt hat.

Der Plan ist simpel, aber ambitioniert: Neue Aktien ausgeben, cashbeschaffen und Bitcoinkaufen. Die Führungskräfte hoffen, dass dieser Schritt die Aktienkurse in die Höhe treibt, indem er Anlegern ein indirektes Engagement in Kryptowährungen ermöglicht – etwas, das in Großbritannien nach wie vor schwer zugänglich ist.

Auf diese Entwicklung wurden wir von Axel Cabrol, stellvertretendem CIO bei TOBAM, aufmerksam gemacht. In seiner Forschungsarbeit „ Accounting for the Performance of MicroStrategy“ massiv übertraf BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin .

Axel ist der Ansicht, dass dieses Modell zwar nicht risikofrei ist, aber eines der wenigen Instrumente sein könnte, um britische Aktien wiederzubeleben. Er stellte außerdem klar, dass die Aufnahme Bitcoin in die Bilanz eines Unternehmens nicht automatisch zu dessen Erfolg führt.

„Bitcoin -Einführung ist kein Zauberstab, der Blei in Gold verwandelt“, sagte Axel und warnte davor, dass Unternehmen wissen müssen, was sie tun und ob die Strategie zu ihrem Geschäft passt.

MicroStrategy übertrifft Bitcoin durch eine dreigliedrige Struktur

Zwischen 2021 und 2024 stieg die MicroStrategy-Aktie um das 7,5-Fache, während Bitcoin nur um das 3,2-Fache zulegte. Laut TOBAM resultierte diese Outperformance aus drei Faktoren: der Umwandlung des Aktienaufschlags in Buchwert und dem damit verbundenen Kauf weiterer Bitcoin , der schrittweisen Erhöhung des Bitcoin Engagements durch denselben Mechanismus sowie der Ausnutzung von Kursspitzen im Verhältnis des Aktienkurses zum Wert der Bitcoin Bestände.

Laut einer Studie von TOBAM, die von Axel zusammen mit Yves Choueifaty und Tristan Froidure durchgeführt wurde, funktioniert die Strategie am besten, wenn das Unternehmen neue Aktien mit einem Aufschlag ausgeben und dieses Geld dann nutzen kann, um mehr Bitcoinzu kaufen, wodurch etwas generiert wird, das sie als „Bitcoin Rendite“ bezeichnen

Wenn ein Unternehmen Aktien zu überhöhten Preisen verkauft und den cash in Bitcoinumwandelt, steigert es seine Marktpräsenz und die Aktienperformance. MicroStrategy erzielte 2021 und 2024 eine Bitcoin Rendite von rund 50 %.

Die Strategie ist natürlich nicht perfekt. Obwohl das Unternehmen 2023 seine Bitcoin Bestände um 43 % aufstockte, musste es die Anzahl seiner Aktien um 48 % erhöhen. Das führte zu einer negativen Bitcoin Rendite und belastete die Aktienperformance.

Bitcoin Price Premium bietet Anlegern mehr als nur die Wertentwicklung der Kryptowährung

Die Studie erklärt, dass die Performance auch davon abhängt, wie weit die Aktien des Unternehmens über dem Wert der von BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin -Preisprämie bezeichnet und schwankt je nach Nachfrage. Die Renditen von MicroStrategy stiegen, als diese Prämie zunahm.

Wäre die Prämie 2021 unverändert geblieben, hätten die Aktionäre Bitcoin Rendite ohnehin fast verdoppelt. Da die Prämie jedoch 2023 und 2024 anstieg, erhielten die Anleger mehr – in manchen Zeiträumen bis zu dreimal so viel wie Bitcoin-Performance.

Auch das Engagement spielte eine Rolle. Das realisierte Bitcoin Engagement des Unternehmens (β) lag zeitweise über eins. Im Jahr 2022, während eines Krypto-Ausverkaufs, wurde die Aktie des Unternehmens mit einem Abschlag gegenüber dem Bitcoingehandelt, was das Engagement über den Normalwert trieb. Im Jahr 2024 startete das Unternehmen mit einem relativ niedrigen Engagement zu Jahresbeginn (β₀ = 0,75), doch die massive Bitcoin Rendite von 61 % in diesem Jahr trieb das realisierte Engagement auf 1,2.

Vereinfacht gesagt, hat MicroStrategy Wege gefunden, Aktionären höhere Renditechancen als Bitcoin selbst zu bieten. Genau das wollen britische Unternehmen. Das Modell funktioniert jedoch nur, wenn das Unternehmen die Verwässerung seiner Anteile steuert, den richtigen Zeitpunkt für die Aktienausgabe wählt und Bitcoin strategisch kauft. Geht das Gleichgewicht verloren, kann die Strategie schnell scheitern.

Axel erklärte, die jüngsten Schritte britischer Small-Cap-Unternehmen, diese Struktur nachzuahmen, könnten britischen Privatanlegern und vermögenden Investoren endlich einen praktischen Zugang zu den Kryptomärkten ermöglichen. „Dies wird es britischen Vermögensanlegern und Privatanlegern ermöglichen, in Kryptowährungen zu investieren, was bisher deutlich schwieriger war“, sagte er. Da Großbritannien im Vergleich zu den USA bei regulierten Krypto-Investitionsmöglichkeiten weit hinterherhinkt, könnte dieser indirekte Weg für einige Anleger vorerst die einzige Möglichkeit darstellen.

Die Studie von TOBAM endet jedoch mit einer Warnung. Axel, Yves und Tristan stellten klar, dass dieses Modell keine Garantie für eine erfolgreiche Umsetzung bietet. Die Umsetzung ist entscheidend. Wird sie falsch durchgeführt, drohen dem Unternehmen eine Verwässerung des Eigenkapitals und geringe Renditen. Gelingt sie hingegen, könnte sie die letzte Chance für diese Firmen sein, an der Börse zu bleiben und endlich wieder Aufmerksamkeit von den Märkten zu erlangen, die sie weitgehend vergessen haben.