- Einige Analysten argumentieren, dass die Einführung von US-Bitcoin-ETFs die Verbindungen zwischen Kryptowährungen und dem regulären Finanzsystem verstärkt und neue Risiken mit sich bringt.
- Einige ETF-Experten warnten, dass die Produkte bei breiter Akzeptanz die Volatilität des Bitcoin-Preises erhöhen oder Diskrepanzen zwischen dem ETF und Bitcoin verursachen könnten, was im Falle von Marktstress Risiken für andere Teile des Finanzsystems darstellt.
- Führungskräfte der Krypto-Branche weisen zudem darauf hin, dass Krypto-Krisen, wie der Verlust von zwei Dritteln ihres 3-Billionen-Dollar-Werts im Jahr 2022, in der Regel auf den Kryptosektor beschränkt blieben – nun könnten diese Verluste übergreifen.
- Analysten nutzen den Bankenzusammenbruch in den USA im vergangenen Jahr als Beispiel dafür, dass Finanz- und Kryptomärkte gemeinsame Gefahren teilen – ein anschauliches Beispiel ist die Liquidation der Silvergate Bank, die mit der Krypto-Börse FTX verknüpft war.
Die Einführung von US-Börsengehandelten Fonds (ETFs), die Bitcoin verfolgen, hat Diskussionen und Bedenken bezüglich potenzieller Risiken für das breitere Finanzsystem ausgelöst. Wenn diese Produkte weit verbreitet angenommen werden, könnten sie Herausforderungen in Zeiten der Marktstress darstellen und möglicherweise die Volatilität sowohl auf dem Bitcoin-Markt als auch in anderen Finanzsektoren verschärfen.
Eine Analyse legt nahe, dass Bitcoin-ETFs systemische Risiken einführen könnten, die einen Kippel-Effekt erzeugen, der verschiedene Teile des Finanzsystems beeinflusst.
Bitcoin-ETFs hinterlassen unsichtbare Bedrohungen für die finanzielle Weltordnung
Einige Experten behaupten, dass die Einführung von US-Börsengehandelten Fonds (ETFs), die Bitcoin überwachen, die Verbindungen zwischen der volatilen Welt der Kryptowährungen und dem traditionellen Finanzsystem stärkt, wie von Reuters berichtet. Dies könnte zur Entstehung unvorhergesehener neuer Risiken führen.
Die SEC hatte die Produkte zuvor unter dem Gesichtspunkt des Anlegerschutzes abgelehnt. Nach der erfolglosen gerichtlichen Herausforderung von Grayscale Investments war die SEC jedoch gezwungen, ihre Haltung zu überdenken.
Laut Krypto-Anhängern werden die Produkten Anlegern ermöglichen, Bitcoin sicherer und bequemer zu erwerben. Gary Gensler, Vorsitzender der SEC, warnte Anleger davor, auf Bitcoin zu spekulieren, da es immer noch ein „volatiles Asset“ ist, während er die Produkte genehmigte.
Einige Analysten sagen voraus, dass die ETFs, die gemeinsam etwa 21 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten halten, in diesem Jahr allein bis zu 100 Milliarden US-Dollar von Privatanlegern und institutionellen Anlegern anziehen könnten. Bitcoin ist seit der Einführung der Produkte um über 6 % gefallen.
Indem sie die Bitcoin-Preisschwankungen verschärfen oder Diskrepanzen zwischen dem Preis des ETF und Bitcoin verursachen, könnten die Produkte Risiken für andere Komponenten des Finanzsystems in Zeiten der Marktstress darstellen, wenn sie weit verbreitet angenommen würden, so einige ETF-Experten, die Beweise aus früheren ETF-Volatilitätsereignissen zitieren.
Andere haben erklärt, dass das Bankenkrisenjahr in den Vereinigten Staaten im letzten Jahr gezeigt hat, dass Risiken zwischen den Finanz- und Kryptomärkten übertragen werden können. Zum Beispiel stellte Silvergate Bank, ein Krypto-Kreditgeber, seinen Betrieb ein, nachdem Auszahlungen durch den Zusammenbruch von FTX, einer Krypto-Börse, ausgelöst wurden.
Dieser Zustand des Chaos trug nach Ansicht der Regulierungsbehörden zum Niedergang der Signature Bank bei. USD Coin erlebte in der Zwischenzeit einen Anstieg nach dem Ausfall der Silicon Valley Bank.
Expertenmeinungen zu den Gefahren der BTC-ETFs
Bitcoin, das ursprünglich 2009 als alternative Zahlungsmethode konzipiert wurde, wird hauptsächlich zu Spekulationszwecken eingesetzt. Gemäß dem Wells Fargo Investment Institute beträgt seine durchschnittliche tägliche Volatilität etwa das 3,5-Fache der von Aktien.
Wie bei anderen Kanälen, durch die ETFs systemische Risiken erzeugen können, könnten Bitcoin-ETFs die Volatilität in Zeiten der Marktnot „insbesondere verschärfen“, so Antonio Sánchez Serrano, leitender Ökonom beim Europäischen Ausschuss für Systemrisiken, der Finanzaufsichtsbehörde der Europäischen Union.
Die Entkopplung des ETF-Preises vom zugrunde liegenden Asset ist einer dieser alternativen Kanäle. Dies kann problematisch für Institutionen sein, die eine erhebliche Exposition gegenüber den Produkten haben oder sich für das Liquiditätsmanagement auf sie verlassen.
Bitcoin-ETF-Aussteller führen eine Reihe von Markt-, Politik- und Betriebsrisiken in ihren Risikohinweisen auf, räumen jedoch ein, dass bestimmte Gefahren aufgrund der Unreife von Bitcoin unvorhersehbar sein können.
Darüber hinaus weisen Führungskräfte aus der Krypto-Branche darauf hin, dass Krypto-Krisen, insbesondere der Wertverlust von etwa zwei Dritteln der 3 Billionen US-Dollar an Kryptowährungen im Jahr 2022, auf den Krypto-Sektor beschränkt geblieben sind.
ETF-Aussteller behaupten, dass sie auch Schutzmaßnahmen eingerichtet haben. Ein Beispiel dafür ist, wenn die Produkte in bar statt in Bitcoin eingelöst werden, was die Anzahl der Zwischenhändler reduziert, die physische Kopien des Krypto aufbewahren.
Im Januar erklärte SEC-Kommissarin Caroline Crenshaw in einer Stellungnahme, die Behörde habe nicht geprüft, ob die ETFs eine Verbindung zu den traditionellen Märkten herstellen würden, die „erlaubt, dass Krisen in weitgehend nicht konformen Krypto-Märkten übergreifen“ als sie gegen ihre Zulassung stimmte.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
