Die Finanzwelt erlebt mit dem Aufkommen der ersten derivativen Strategien, die den boomenden Markt der in den USA notierten Bitcoin -ETFs nutzen, einen tiefgreifenden Wandel. Es ist, als würde man einem hochriskanten Pokerspiel zusehen, bei dem die Spieler dank des Bitcoin Covered Call ETF (YBTC) von Roundhill Investments gerade ein neues Blatt erhalten haben. Dieses clevere Finanzinstrument verfolgt einen anderen Ansatz: Es zielt darauf ab, bitcoin Wert in Form von Renditen maximal auszuschöpfen, ähnlich wie sein Pendant im Aktienbereich, der Equity Premium Income ETF von JPMorgan, bei dem Anleger potenzielle Gewinne gegen stabilere Renditen eintauschen.
Ein neues Terrain bei Finanzinstrumenten
YBTC beschreitet Neuland und führt eine Reihe innovativer ETFs an, kurz nachdem in den USA grünes Licht für Bitcoin -Spot-ETFs gegeben wurde, die direkt in den Kryptowährungsmarkt investieren. Branchenkenner warten gespannt auf eine Flut kreativer ETF-Lösungen. „Wir kratzen hier erst an der Oberfläche“, witzelt Todd Rosenbluth von VettaFi und deutet damit eine Zukunft an, in der Kryptowährungs-ETFs sowohl risikofreudig als auch vorsichtig agieren könnten.
Auch Grayscale Investments mischt kräftig mit. Sie rüsten sich für einen Bitcoin Trust Covered Call ETF und wollen mit Optionen auf ihren Schwergewichts-Token GBTC, den Giganten unter den Kryptofonds, vom Markt profitieren. ProShares und Direxion spielen derweil mit dem Gedanken, mit gehebelten und inversen Bitcoin -ETFs die ohnehin schon hohe Volatilität der Kryptowährung noch weiter zu steigern.
ETFs mit gedeckten Calls verfolgen jedoch einen anderen Ansatz. Sie agieren als besonnene Strategen und versuchen, das Risiko durch den Handel mit Call-Optionen, die aus dem Geld liegen, zu minimieren. Diese Optionen können zwar das Gewinnpotenzial begrenzen, bieten aber auch einen Vorteil: Die ETFs streichen die Prämieneinnahmen aus diesen Optionen ein und bieten Anlegern so – je nach Marktentwicklung – entweder einen Puffer oder einen Gewinn.
David Mazza von Roundhill setzt darauf, dass die berüchtigte Volatilität von bitcoinperfekt zu dieser Strategie passt. Er argumentiert, dass die hohen Einsätze bei bitcoin ihn prädestinieren für eine Strategie, die höhere Renditen verspricht, dank der lukrativen Prämien, die für die Begrenzung eines Teils des Aufwärtspotenzials gezahlt werden.
Die zweischneidige Seite der Bitcoin Volatilität
Doch nicht alle teilen die Begeisterung für Covered-Call-ETFs. Bryan Armour von Morningstar hinterfragt die Logik, die Volatilität zu begrenzen, die bitcoin für viele zu einertracAnlage macht. Er weist auf einen eklatanten Widerspruch hin: Investoren werden von den extremen Kursschwankungen bitcoin angezogen, doch ein Covered-Call-ETF würde dieses ungestüme Biest quasi an die Leine legen und damit möglicherweise seinen Reiz mindern.
Michael Sonnenshein von Grayscale sieht die Sache derweil anders: Er beobachtet die Entwicklung eines Optionsökosystems rund um GBTC als potenziellen Anziehungspunkt für Investoren. Es ist ein Spiel von Strategie und Voraussicht, bei dem Aktionen und Gegenaktionen die Zukunft von Kryptowährungsinvestitionen prägen.
Nachdem sich die Aufregung um diese Finanzwelt etwas gelegt hat, ist eines klar: Die Geschichte der Bitcoin -ETFs ist noch lange nicht vorbei. Mit dem niedrigsten Tageszufluss in Spot Bitcoin -ETFs seit ihrer Einführung und Nettoabflüssen beim GBTC wird die Marktakzeptanz dieser neuartigen Anlageinstrumente auf die Probe gestellt. Trotz der jüngsten Verlangsamung war die Einführung dieser ETFs hinsichtlich Handelsvolumen und Mittelzuflüssen jedoch historisch.
