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Bitcoin stürzt auf 91.000 US-Dollar ab, während der Dow Jones um mehr als 550 Punkte einbricht, angeführt von Nvidia
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Bitcoin ist auf 91.000 US-Dollar gefallen und hat damit eine starke Korrektur fortgesetzt, die alle Gewinne seit 2024 zunichtegemacht hat. Dieser Kurssturz folgt auf einen drastischen Rückgang der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember, die laut CME Group nun nur noch 44,4 % beträgt, sowie auf wachsende Besorgnis über unerwartete Überraschungen bei den Wirtschaftsdaten nach der Wiederöffnung der US-Regierung.
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Die US-Börsen schlossen deutlich niedriger, angeführt von einem Rückgang des Dow Jones um 1,18 % und des S&P 500 um 0,92 %, da sich Anleger von Technologiewerten zurückzogen. Nvidia verlor im Vorfeld der Quartalszahlen am Mittwoch fast 2 %, während Blue Owl Capital aufgrund von Bedenken hinsichtlich KI-bezogener Kreditvergabe um 6 % einbrach.
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Die Aktien von Rechenzentrumsunternehmen wurden hart getroffen, wobei Dell und HPE nach Herabstufungen durch Morgan Stanley um 8 % bzw. 7 % fielen. Als Gründe wurden steigende DRAM- und NAND-Kosten sowie sinkende Margen angeführt.
Live-Berichterstattung
Hardwareaktien brachen am Montag ein, nachdem Morgan Stanley sieben Rechenzentrumsaktien herabgestuft hatte. Als Gründe wurden der zunehmende Druck durch steigende Speicherkosten und überzogene Bewertungen angeführt.
Die Bank nahm eine seltene doppelte Herabstufung von Dell vor und senkte das Rating von „Übergewichten“ auf „Untergewichten“. Gleichzeitig wurde Hewlett Packard Enterprise (HPE) auf „Gleichgewichten“ herabgestuft. Die Dell-Aktie fiel bis Handelsschluss um 8 %, die HPE-Aktie um 7 %.
Weitere Aktien, die von der Bewertung ausgeschlossen wurden, waren HP Inc., Asustek undtron, die alle auf „Untergewichtung“ herabgestuft wurden, sowie Gigabyte und Lenovo, die von „Gleichgewichtung“ auf „Übergewichtung“ herabgestuft wurden. Alle sieben Unternehmen verzeichneten Kursverluste von bis zu 6 %.
Morgan Stanley erklärte, der Sektor befinde sich in einem Preis-„Superzyklus“, der durch die stark steigende Nachfrage von Hyperscalern, die KI-Infrastruktur aufbauen, angetrieben werde.
Doch die stark steigenden Preise für DRAM- und NAND-Flash-Speicher, beides Schlüsselkomponenten in der Hardware von Rechenzentren, dürften die Gewinnmargen erheblich schmälern, insbesondere da die Lieferquote für Speicher in den nächsten beiden Quartalen auf nur noch 40 % sinken könnte.
Das Unternehmen verwies auf den Speicherboom der Jahre 2016-2018, als die Preise für NAND- und DRAM-Speicher um 80-90 % in die Höhe schnellten, was zu einem Rückgang der Bruttomargen bei PC- und Serverherstellern führte.
Bei Dell, einem der am stärksten betroffenen Unternehmen, sanken die Gewinnmargen in diesem Zeitraum um 95 bis 170 Basispunkte, und Analysten warnten, dass ein ähnlicher Einbruch erneut eintreten könnte.
Da Samsung die Preise für Speicherchips seit September Berichten zufolge um bis zu 60 % erhöht hat, gehen Analysten davon aus, dass die Gewinnmargen von Dell für 12 bis 18 Monate unter Druck bleiben werden, insbesondere da das Unternehmen Systeme um Nvidia-Chips für Kunden wie CoreWeave herum entwickelt.
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Die US-Börsen schlossen am Montag deutlich niedriger, wobei Technologiewerte erneut den Kursrückgang anführten, da sich die Anleger auf eine ereignisreiche Woche mit Unternehmensberichten und verzögerten Wirtschaftsdaten vorbereiteten.
Der Dow Jones Industrial Average fiel um 557,24 Punkte (1,18 %) und schloss bei 46.590,24 Punkten, belastet durch Kursverluste bei Nvidia, Salesforce und Apple.
Der S&P 500 fiel um 0,92 % und schloss bei 6.672,41 Punkten, während der Nasdaq Composite um 0,84 % auf 22.708,07 Punkte nachgab. Nvidia verlor im Vorfeld der mit Spannung erwarteten Veröffentlichung des Quartalsberichts für das dritte Quartal am Mittwoch fast 2 %, da die Sorgen um die überzogenen Bewertungen von KI-Unternehmen zunahmen.
Blue Owl Capital brach um 6 % ein, belastet durch Bedenken hinsichtlich des Engagements im Bereich der Kreditvergabe für KI-Rechenzentren. Dies verstärkte die Verunsicherung in einem Sektor, der einen Großteil der diesjährigen Rallye getragen hatte und nun angesichts der sich auflösenden Zinssenkungserwartungen angreifbar erscheint.
Nicht alle geraten in Panik. Trotz des Kursrückgangs von Bitcoinauf 91.529 US-Dollar sehen einige an der Wall Street Gründe für kurzfristigen Optimismus.
Bernstein-Analyst Gautam Chhugani sagte am Montag, dass der Kursrückgang eher nach einer „flachen und kurzfristigen Korrektur“ als nach einem Zusammenbruch aussehe.
Er wies auf den Anstieg institutioneller und ETF-basierter Beteiligungen hin und bezeichnete dies als einen langfristigen strukturellen Trend, der erst am Anfang stehe. Er merkte an, dass der Großteil der jüngsten Verkäufe bereits gut absorbiert worden sei.
Bret Kenwell von eToro stimmte dem zu und sagte, die Fundamentaldaten von Bitcoinseien nach wie vortronund die aktuelle Kursentwicklung spiegele eine Konsolidierung und keinen Einbruch wider.
Beide Analysten nannten auch die voraussichtliche Verabschiedung eines US-amerikanischen Gesetzes zur Struktur des Kryptomarktes im Jahr 2026 als neuen Katalysator, der die Legitimität von Bitcoinstärken und seine Akzeptanz ausweiten könnte.
Bitcoin fiel am Montag um 2,9 % auf 91.529 US-Dollar und schürte damit erneut die Befürchtung, dass der Kurssturz der Kryptowährungen auch die US-Aktienkurse nach unten ziehen könnte, insbesondere da KI-lastige Portfolios weiterhin eng mit der Ur-Kryptowährung verknüpft sind.
Der S&P 500 verzeichnete zuletzt einen Rückgang von 1,3 %. Analysten beobachten genau, ob Bitcoin unter die Marke von 90.000 US-Dollar fällt, was möglicherweise neuen Verkaufsdruck auf alle Risikoanlagen auslösen könnte.
Bret Kenwell von eToro bezeichnete Bitcoin als „Frühindikator“ für Aktien und warnte, dass ein nachhaltiger Kursverfall unter diese wichtige Marke den Marktrückgang verstärken könnte. In der vergangenen Woche fiel Bitcoin um 13 %, während der S&P 500 um 2,8 % nachgab, was die zunehmende Verunsicherung der Anleger widerspiegelt.
Greg Magadini von Amberdata wies auf eine mögliche Kreditmarktbremse als weitere Bedrohung hin, insbesondere für große Krypto-Inhaber wie Strategy, die möglicherweise gezwungen wären, Vermögenswerte zu liquidieren, falls eine Refinanzierung unmöglich wird. Da die US-Notenbank Fed die Zinsen im Dezember voraussichtlich unverändert lässt (Wahrscheinlichkeit: 55 %), könnte das angespannte Kreditumfeld den Druck auf Krypto- und Aktienmärkte weiter erhöhen.
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Die US-Börsen gaben am Montag vor einer ereignisreichen Woche mit den Nvidia-Quartalszahlen und dem verspäteten US-Arbeitsmarktbericht für September nach. Der Dow Jones fiel um 126 Punkte (0,3 %), der S&P 500 und der Nasdaq gaben um 0,4 % bzw. 0,5 % nach.
Alphabet legte um 4 % zu, nachdem Berkshire Hathaway eine Beteiligung bekannt gegeben hatte. Dies signalisierte Vertrauen in den KI-Riesen trotz der starken Kursrallye in diesem Jahr. Auch wenn der Kauf wahrscheinlich von Buffetts engsten Vertrauten und nicht von Buffett selbst getätigt wurde, bestärkte dieser Schritt die Anleger in der Annahme, dass im KI-Sektor weiterhin Wertpotenzial besteht.
Doch Nvidia bremste die Erwartungen. Die Aktien fielen im Vorfeld der Veröffentlichung der Q3-Zahlen am Mittwoch um mehr als 2 %, da Anleger aufgrund der Bewertungsrisiken verunsichert sind. Da KI-Aktien ohnehin schon unter Druck stehen, könnte Nvidias Bericht die Stimmung für den Rest der Woche maßgeblich beeinflussen.
Die Renditen von US-Staatsanleihen gaben am Montag leicht nach, da die Anleger nach dem Ende des 43-tägigen Regierungsstillstands, dem längsten in der Geschichte der USA, auf eine Vielzahl von aufgeschobenen Wirtschaftsberichten warteten.
Die Rendite 10-jähriger Anleihen sank um weniger als einen Basispunkt auf 4,139 %, während die Rendite 2-jähriger Anleihen auf 3,606 % und die Rendite 30-jähriger Anleihen auf 4,741 % zurückging.
Über alle Bereiche hinweg fielen die Bewegungen verhalten aus, deuteten aber auf eine vorsichtige Positionierung im Vorfeld des lange verzögerten Arbeitsmarktberichts für September und anderer wichtiger Wirtschaftsdaten hin.
Michael Wilson, der Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, hat sich gerade zu einer der optimistischsten Stimmen an der Wall Street entwickelt und prognostiziert, dass der S&P 500 im nächsten Jahr um weitere 16 % steigen und bis Ende 2026 die Marke von 7.800 Punkten erreichen wird.
Wilson ist überzeugt, dass sich der Markt in einer neuen Aufwärtsphase befindet, angeführt von einem neuen Gewinnzyklus, insbesondere in zuvor schwächelnden Sektoren. Er erwartet für den S&P 500 einen Anstieg des Gewinns je Aktie (EPS) um 17 % im nächsten Jahr und um 12 % im Jahr 2026. Treiber dieser Entwicklung sind KI-gestützte Effizienzsteigerungen, einetronPreissetzungsmacht, wirtschaftsfreundliche Maßnahmen und Zinsstabilität.
Bemerkenswert ist, dass Wilson im April an seiner optimistischen Prognose festhielt, selbst als die Aktienkurse nach Trumps weitreichender Zollankündigung einbrachen. Er sollte Recht behalten, als der Index nach der Abschwächung der Politik wieder ein Rekordhoch erreichte. Nun, so sagt er, steht die amerikanische Wirtschaft erst am Anfang.
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Israelische Aktien und der Schekel legen rasant zu, da die Waffenruhe im Gazastreifen den Optimismus auf eine neue Welle ausländischer Investitionen und ein Wachstum der Exporte beflügelt.
Der TA-35-Index ist nun seit sechs Handelstagen in Folge stark gestiegen und hat sich damit um 101 % von dem Ausverkauf im Oktober 2023 nach dem Hamas-Angriff erholt. Trotz des Krieges konnte er seinen Marktwert um 263 Milliarden Dollar steigern.
Der Schekel nähert sich seinemtronStand seit März 2022 und tracauf den vierten Anstieg in Folge zu. Auch die Anleiherenditen und CDS-Spreads haben sich verringert, was das gestiegene Vertrauen in die wirtschaftlichen Aussichten Israels widerspiegelt.
Mit der Verlagerung des Fokus von kriegsbedingten Investitionen hin zu einem breiter angelegten wirtschaftlichen Aufholprozess preisen Anleger eine Erholung des ausländischen Kapitals, einen verzögerten Konsum und eine verstärkte Exporttätigkeit ein. Die Hoffnung auf eine mögliche Wiederaufnahme der Zinssenkungen durch die Bank von Israel befeuert diese positive Stimmung zusätzlich.
Der TA-35 verzeichnete im Jahr 2025 bisher einen Anstieg von 44 %, sein bestes Ergebnis seit 2009, und belegt weltweit den 7. Platz unter mehr als 90 von Bloomberg tracAktienindizes (in Dollar ausgedrückt).
QCP Capital erklärte, der Kurssturz von Bitcoin, der nun 27 % unter dem Allzeithoch liegt, habe den Kryptomarkt in eine äußerst vorsichtige Stimmung versetzt.
Der Schlusskurs der letzten Woche unter 100.000 US-Dollar – erstmals seit dem 4. Mai – und der deutliche Durchbruch des 50-Wochen-Durchschnitts haben die bärische Stimmung weiter verstärkt. Das Ende des Vierjahreszyklus ist nun Teil der vorherrschenden Erzählung, und im Kryptobereich bestimmt die Erzählung alles.
Technisch gesehen hält sich BTC an der Unterstützung bei 92.000 US-Dollar fest, einem Niveau, das im vierten Quartal 2024 und im ersten Quartal 2025 gehalten hat und das auch mit einer noch nicht geschlossenen CME-Kurslücke übereinstimmt, was möglicherweise die Tür für eine kurzfristige Erholung öffnet.
Doch das Angebot an Gemeinkosten bleibt hoch, und makroökonomische Unsicherheit sowie schwache Liquidität belasten weiterhin.
Makroökonomisch betrachtet bedeutet die Wiederöffnung der US-Regierung eine Flut an verzögerten Wirtschaftsdaten, darunter der Arbeitsmarktbericht für September, der am Donnerstag veröffentlicht wird. Aktienmärkte zeigen bereits Warnsignale: Der VIX liegt über 20, und breite Indizes tendieren defensiv.
Bei Kryptooptionen liegt die implizite Volatilität über 50, wobei die Schiefe stark auf Put-Optionen ausgerichtet ist, was auf eine starke Absicherung gegen Kursverluste hindeutet. Laut QCP besteht das Risiko eines vollständigen Zusammenbruchs des Bullenmarktes, sofern Bitcoin nicht über 88.000 $ oder 74.500 $ bleibt.
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Die Lithiumpreise in China stiegen am Montag um 9 % und erreichten das Tageslimit von 95.200 Yuan (13.400 US-Dollar) pro Tonne, nachdem der Vorsitzende von Ganfeng Lithium, Li Liangbin, laut dem lokalen Nachrichtenportal Cailian prognostiziert hatte, dass die Nachfrage bis 2026 um 30 % steigen werde.
Li erklärte, die Nachfrage könne um bis zu 40 % steigen und die Preise trotz des diesjährigen Überschusses von 200.000 Tonnen möglicherweise auf 150.000 bis 200.000 Yuan pro Tonne treiben. Als Hauptgrund nannte er den stark steigenden Bedarf an großtechnischen Batteriespeichern.
Die Rallye ließ die Aktien von Ganfeng in Shenzhen um 8 % steigen, während Tianqi Lithium und Sichuan Yahua um 10 % zulegten und damit ihre maximalen Kursgewinne erreichten.
Die Renditen von US-Staatsanleihen gaben am Montag über weite Strecken der Zinskurve nach. Die Rendite zehnjähriger Anleihen sank um 2,1 Basispunkte auf 4,127 %, die dreißigjährige um 1,7 Basispunkte auf 4,729 %. Dies deutet auf eine Abkühlung der Erwartungen hinsichtlich weiterer Straffungsmaßnahmen der US-Notenbank hin. Kürzere Laufzeiten legten leicht zu, die Rendite einmonatiger Anleihen stieg auf 3,974 % und verstärkte damit den Trend zu einer Abflachung der US-Zinskurve.
Im Gegensatz dazu erlebte der japanische Anleihenmarkt einen regelrechten Verkaufsboom. Die Rendite 30-jähriger japanischer Staatsanleihen stieg um 4,5 Basispunkte auf 3,258 % und führte damit einen breiten Aufwärtstrend bei längerfristigen Anleihen an, da Händler die fiskalischen Risiken des bevorstehenden Konjunkturpakets von Premierminister Takaichi neu bewerteten. Die Rendite 20-jähriger Anleihen kletterte um 2,6 Basispunkte auf 2,742 %.
Britische Staatsanleihen erholten sich leicht: Die Rendite zweijähriger Anleihen sank um 2,5 Basispunkte auf 3,828 %, die zehnjährige auf 4,564 %. In Deutschland gab die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen um 1,4 Basispunkte auf 2,703 % nach und folgte damit dem allgemeinen Abwärtstrend europäischer Kernanleihen angesichts der nachlassenden globalen Risikobereitschaft.
Im Hintergrund schlägt Jeffrey Gundlach, CEO von DoubleLine Capital, Alarm. Anlässlich des zehnjährigen Jubiläums des Podcasts „Odd Lots“ erklärte er, Aktien, Anleihen und private Vermögenswerte seien allesamt überbewertet, und steigende Schulden würden die Renditen letztendlich wieder in die Höhe treiben.
Nachdem die Nullzinspolitik (ZIRP) nun der Vergangenheit angehört, empfiehlt er Anlegern, mehr cashzu halten, im Ausland nach besseren Anlagemöglichkeiten zu suchen und vorsichtig zu bleiben; denn das Pulverfass sei, wie er es ausdrückt, voll gefüllt.
Die Aktien japanischer Tourismusunternehmen brachen am Montag ein, nachdem China seine Bürger vor Reisen nach Japan gewarnt und damit denmatic Konflikt um Taiwan verschärft hatte.
Die Aktien von Isetan Mitsukoshi brachen um 10,7 % ein – der größte Kursverlust seit über einem Jahr. Oriental Land, Betreiber von Tokyo Disneyland, verlor 5,9 %, und Japan Airlines gab um 4,4 % nach.
Der Kurssturz folgte auf Pekings Warnung vom Freitag, Japan werde eine „vernichtende“ Niederlage erleiden, wenn es im Konflikt um Taiwan Gewalt anwende, was Befürchtungen über weitreichendere Folgen auslöste.
Am Montag wies Japans Regierungssprecher Minoru Kihara die Reisebeschränkungen zurück und erklärte, sie würden gegen Abkommen zwischen beiden Ländern verstoßen. Laut lokalen Medienberichten wurde der hochrangige Diplomat Masaaki Kanai zu dringenden Gesprächen mit Chinas Liu Jinsong nach Peking entsandt.
Der Tourismus, beflügelt durch den schwachen Yen, hat sich zu einer tragenden Säule der japanischen Wirtschaft entwickelt. Im September besuchten über 650.000 chinesische Touristen das Land – nach Südkorea die zweitmeisten.
Doch nun warnt Takahide Kiuchi von Nomura, dass ein chinesischer Reiseboykott Japan jährlich 2,2 Billionen Yen (14,2 Milliarden US-Dollar) an BIP-Verlusten kosten und das Wachstum um 0,36 Prozentpunkte verringern könnte.
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Die europäischen Märkte eröffneten die Woche mit einem verhaltenen Aufwärtstrend; der Stoxx 600 legte bis Montagfrüh in London um 0,02 % zu.
Die Gewinne fielen durchweg moderat aus: Der deutsche DAX stieg um 0,13 %, der italienische FTSE MIB legte um 0,09 % zu und der FTSE 100 gewann 0,05 %. Der französische CAC 40 gab um 0,08 % nach, während der spanische IBEX 35 um 0,14 % sank.
Gleichzeitig dämpfen globale Investoren ihre Erwartungen an eine Zinssenkung. Laut CME FedWatch sehen die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im Dezember nun nur noch bei 43,9 Prozent – ein deutlicher Rückgang gegenüber 95 Prozent vor einem Monat. Stattdessen mehren sich die Erwartungen, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt; die Wahrscheinlichkeit dafür liegt nun bei 56,1 Prozent.
Im Kryptobereich sind Bitcoin Wale wieder aktiv. Die Zuflüsse in Akkumulations-Wallets, Adressen, die mit Großinvestoren verknüpft sind, haben seit Oktober 2024 deutlich zugenommen, und der aktuelle Preis liegt nahe an ihrem durchschnittlichen Einstiegspunkt.
Diese Großinvestoren haben keine Gewinne realisiert und kaufen auch nicht für einen Bärenmarkt. Sie rüsten sich für das, was als Nächstes kommt.
Vom 10. bis 14. November verzeichneten US-amerikanische Bitcoin Spot-ETFs Nettoabflüsse in Höhe von 1,11 Milliarden US-Dollar – die dritte Verlustwoche in Folge.
Ethereum -ETFs verzeichneten einen Mittelabfluss von 729 Millionen US-Dollar – den drittgrößten wöchentlichen Abfluss aller Zeiten – bei null Nettozuflüssen in allen neun Fonds. Solana -ETFs hingegen zogen 46,34 Millionen US-Dollar an und setzten damit ihre dreiwöchige Zuflussserie fort.
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Die asiatischen Aktienmärkte zeigten sich am Montag sehr uneinheitlich, da die Anleger versuchten, die zunehmendenmatic Spannungen zwischen Japan und China, neue Wirtschaftsdaten und die anhaltende Nervosität an den globalen Märkten einzuordnen.
Im Fokus steht ganz Japan, wo die Aktienkurse unter Druck gerieten, nachdem Peking eine Reisewarnung an seine Bürger bezüglich Reisen nach oder eines Studiums in Japan ausgesprochen hatte, was die Befürchtung weitreichenderer Folgen schürte.
Der Nikkei 225 fiel um 0,34 %, während der breiter gefasste Topix um 0,44 % nachgab, angeführt von Aktien aus dem Tourismussektor und von Unternehmen mit Bezug zu chinesischen Konsumenten.
Der japanische Kosmetikkonzern Shiseido brach um 11 % ein. Der Warenhausbetreiber Isetan Mitsukoshi Holdings verlor über 10 %, und Oriental Land, Betreiber des Tokyo Disney Resorts, gab um fast 5 % nach. Selbst die Fluggesellschaft ANA Holdings büßte 3,48 % ein, da die Aussicht auf weniger chinesische Besucher die reiseintensiven Unternehmen verunsicherte.
Es war aber nicht alles schlecht. Japans Wirtschaft schrumpfte im letzten Quartal nur um 0,4 Prozent – deutlich besser als erwartet, wenngleich immer noch negativ. Doch die geopolitischen Spannungen und der schwache Konsum lasteten schwer auf der Wirtschaft.
Anderswo sah es besser aus. Der südkoreanische Kospi stieg um 1,69 % auf 4.079,25 Punkte, und der Kosdaq legte dank der positiven Entwicklung im Technologiesektor um 0,68 % zu.
Indiens Nifty 50 legte um 0,24 % zu, während der chinesische CSI 300 nahezu unverändert blieb und der Shanghai Composite um 0,43 % nachgab. Der Hang Seng in Hongkong, belastet von Immobilien- und Technologiewerten, verlor 0,80 % und schloss bei 26.359,22 Punkten.
Der australische ASX 200 gab um 0,12 % nach und geriet dabei unter den Druck globaler Wachstumsunsicherheit und einer verhaltenen Rohstoffstimmung.
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Gold versucht, sich zu erholen. Nachdem der Goldpreis letzte Woche innerhalb einer einzigen Sitzung um mehr als 2 % eingebrochen war, erholte er sich am frühen Montag leicht und notierte bei rund 4.100 US-Dollar pro Unze. Das entspricht einer moderaten Erholung von 0,4 %.
Der Kurssturz der letzten Woche wurde durch die schwindende Hoffnung auf eine baldige Lockerung der Geldpolitik durch die US-Notenbank (Fed) ausgelöst. Fed-Vertreter klangen eher vorsichtig als taubenhaft und zeigten wenig Eile, die Zinsen zu senken, da die Inflation weiterhin hoch ist. Diestraczinslose Anlagen wie Gold und führte zu dem starken Kursverfall.
Dennoch zeigt sich die Widerstandsfähigkeit des Goldpreises. Um 7:17 Uhr in Singapur stieg der Goldpreis wieder auf 4.099,25 US-Dollar, während der Bloomberg Dollar Spot Index unverändert blieb. Silber profitierte ebenfalls von der Erholung, während Palladium und Platin kaum nachgaben.
Der Schritt mag klein sein, aber angesichts der Schwächephase von Risikoanlagen und der zunehmenden Volatilität von Anleihen kehren einige Anleger stillschweigend zu altbewährten Absicherungsstrategien zurück.
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Da die Hoffnungen auf eine Zinssenkung schwinden und sich die Händler noch immer von den heftigen Kursschwankungen der Vorwoche erholen, starteten die Märkte verhalten in die neue Woche. Die Dow-Futures gaben lediglich um 58 Punkte (0,1 %) nach, während die Futures auf den S&P 500 und den Nasdaq-100 nahezu unverändert blieben. Doch unter der Oberfläche brodelt es. Die Sorgen nehmen rasant zu.
Der Nasdaq Composite schloss die vergangene Woche mit einem Minus von 0,5 % ab, belastet durch Schwergewichte wie Alphabet, Amazon, Broadcom und Meta Platforms.
Diese einstigen Lieblinge der KI-Branche geraten nun zwischen die Fronten von Bewertungsängsten, Sektorrotation und einer drastischen Neubewertung der Fed-Erwartungen. Obwohl Dow Jones und S&P 500 leichte Gewinne verbuchen konnten, erlebten beide Indizes am Donnerstag einen dramatischen Kurssturz, der das Vertrauen der Anleger erschütterte.
Nun steht die nächste große Bewährungsprobe für die Wall Street unmittelbar bevor. Nvidia, der unbestrittene Vorzeigekonzern des KI-Booms, veröffentlicht am Mittwoch seine Geschäftszahlen, und die Erwartungen sind enorm. Sollten diese Erwartungen verfehlt werden, könnte die gesamte KI-Erzählung ins Wanken geraten.
Gleichzeitig wird auch die Lage der amerikanischen Verbraucher im Fokus stehen, da Walmart und Home Depot Ergebnisse veröffentlicht haben, die einen Hinweis darauf geben könnten, wie tiefgreifend die wirtschaftliche Abschwächung tatsächlich ist.
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Während Bitcoin Kurs einbricht und die Märkte schwanken, könnte der eigentliche Sturm im Anleihenbereich erst noch beginnen.
Nach dem offiziellen Ende des US-Regierungsstillstands bereiten sich Händler im Finanzministerium auf eine Flut von Wirtschaftsdaten vor, die seit Anfang Oktober hinter bürokratischen Hürden feststeckten.
Im Mittelpunkt: der lange verzögerte Arbeitsmarktbericht für September, dessen Veröffentlichung nun für Donnerstag geplant ist.
Seit Wochen tappen die Anleger im Dunkeln und verlassen sich auf lückenhafte Signale von privaten Anbietern wie ADP, die ein nachlassendes Beschäftigungswachstum zeigten und dazu beitrugen, die Zinssenkungen bei den Fed-Sitzungen im September und Oktober zu rechtfertigen.
Doch hier liegt der Haken: Die offiziellen Regierungszahlen könnten deutlich höher ausfallen. Sollte das ArbeitsministeriumtronNeueinstellungen als erwartet veröffentlichen, könnte dies die Erwartungen an einen weiteren Stellenabbau im Dezember zunichtemachen, deren Wahrscheinlichkeit laut CME Group ohnehin nur bei 44,4 % liegt.
Noch schlimmer ist, dass die Daten aufgrund der Abschaltung selbst verzerrt oder unvollständig sein könnten, was die ohnehin schon fragile Marktlage noch weiter verkomplizieren würde.
Die Fed-Vertreter, die weiterhin mit der anhaltend hohen Inflation zu kämpfen haben, beobachten diese Veröffentlichungen genau. Eine einzige positive Überraschung könnte sie dazu bewegen, im Dezember erneut eine Pause einzulegen oder die Zinssenkungen sogar bis 2026 zu verschieben.
Für Bitcoin und alle anderen Anlageklassen, die sich nach der Liquidität richten, wäre das ein kalter Schlag ins Gesicht der Realität.
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Nichts verdeutlicht den Kaufrausch der Kryptowährungen besser als Michael Saylors Strategie, der einst verehrte Bitcoin Mega-Bulle, der nun einem Markt gegenübersteht, dem das alles egal ist.
Nachdem Saylors Firma jahrelang für gehebelte Treasury-Strategien geworben und Milliarden in Bitcoininvestiert hatte, spiegelt ihr Kurs nun fast exakt ihren Bitcoin-Beständen wider. Die Botschaft der Anleger? Keine Prämie mehr für Überzeugung. Nicht, wenn die Zahlen so brutal sind.
Für den Mann, der Bitcoin Investitionen von Unternehmen populär gemacht hat, ist das ein schmerzhafter Rückschlag. Doch im Kryptomarkt ist das ständige Auf und Ab die einzige Konstante. 2017 schoss Bitcoin um 13.000 % in die Höhe, nur um im darauffolgenden Jahr um 75 % einzubrechen. Und 2025 hat sich daran nichts geändert – nur die Einsätze sind gestiegen.
Allein in diesem Jahr stürzte Bitcoin im April auf 74.400 US-Dollar ab, als Trump seine überraschenden Zölle einführte, stieg dann auf ein Rekordhoch von 126.251 US-Dollar und notiert nun wieder bei 94.000 US-Dollar. Dennoch beherrscht diese eine Kryptowährung weiterhin fast 60 % des gesamten 3,2 Billionen US-Dollar schweren Kryptomarktes. Doch Dominanz schützt nicht vor Risiken.
Kleinere Token – jene, die in Bullenmärkten am stärksten steigen – werden massiv abgewertet. Ein MarketVector-Index, der die 50 am schlechtesten bewerteten der 100 größten Coins trac, ist in diesem Jahr um 60 % gefallen. Diese illiquiden Assets übertrafen einst alles andere in guten Zeiten. Und jetzt? Sie reißen Portfolios noch schneller in den Abgrund.
Der Absturz unter 93.714 US-Dollar am Sonntag drückte die Kryptowährung unter ihren Schlusskurs zum Jahresende 2023 und machte damit die gesamte 30-prozentige Rallye zunichte, die durch Donald Trumps kryptofreundlichen Wahlsieg und einen euphorischen Jahresbeginn ausgelöst worden war.
Der Niedergang begann kurz nach dem 6. Oktober, als Bitcoin auf ein Rekordhoch von 126.251 US-Dollar stieg. Doch nur vier Tage später trafen unerwartete Zolldrohungen von Trump die Märkte wie ein Schlag, kippten über Nacht in der Risikostimmung und lösten eine weltweite Abschwächung aus.
Seitdem ist die Risikobereitschaft verschwunden, insbesondere im Technologiesektor; und Kryptowährungen waren wieder einmal die ersten, die zurückschreckten.
„Das ist ein classic Fall von Risikoaversion“, sagte Matthew Hougan, CIO von Bitwise mit Sitz in San Francisco. „Kryptowährungen waren der Kanarienvogel im Kohlebergwerk.“
ETF-Investoren und Unternehmensfinanzabteilungen, die im Laufe des Jahres zur Legitimität von Bitcoinbeigetragen haben, haben sich deutlich zurückgezogen.
Laut Bloomberg flossen in diesem Jahr über 25 Milliarden US-Dollar in ETFs, was einen kurzzeitigen Boom auslöste, der das Gesamtvermögen von Kryptofonds auf rund 169 Milliarden US-Dollar ansteigen ließ. Dieser institutionelle Rückenwind ist jedoch verstummt.
Ohne dieses stetige Interesse bleibt Bitcoin allein der Erzählung überlassen.
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Während Bitcoin Kurs immer weiter fällt, analysiert Tom Lee, Vorsitzender von BitMine und langjähriger Krypto-Befürworter, die Situation. In einem Tweet am Sonntag behauptete er, die jüngste Kursentwicklung weise alle Anzeichen dafür auf, dass ein Market Maker ein massives Loch in seiner Bilanz habe und möglicherweise von Spekulanten gejagt werde, die versuchen, Zwangsliquidationen auszulösen und die Kurse weiter zu drücken.
Tom erklärte seinen Followern, dies sei wahrscheinlich nur „kurzfristige Schwankungen“ und kein Zusammenbruch der Krypto-These. Er warnte Händler davor, derzeit mit Hebelwirkung zu handeln, und betonte, dass die Wall Street weiterhin von Ethereum überzeugt sei. Er bezeichnete es als Rückgrat des anhaltenden ETH-Superzyklus.
Er sagte voraus, dass sich der Kryptomarkt in sechs bis acht Wochen erholen könnte, was bedeuten würde, dass die Erholung nach Thanksgiving einsetzt.
In einem Folgebeitrag erläuterte Tom, wie volatil die Entwicklung des BitcoinKurses stets war. Er erinnerte Anleger daran, dass er BTC 2017 erstmals Fundstrat-Kunden empfohlen hatte, als der Kurs bei etwa 1.000 US-Dollar lag. Seitdem hat der Kurs mindestens sechsmal um 50 % und dreimal um über 75 % eingebrochen. Und dennoch: Das Ergebnis? Eine Verhundertfachung in nur achteinhalb Jahren.
„Um von diesem 100-fachen Superzyklus zu profitieren“, schrieb Tom, „musste man existenzielle Krisen in Kauf nehmen, um die Position zu halten.“
Er glaubt, dass Ethereumnun denselben brutalen, aber lukrativen Weg bevorsteht und warnte davor, dass sich jeder, der einen reibungslosen Ablauf erwartet, selbst täuscht. „Der Weg nach oben ist keine gerade Linie“, schrieb er. „Haltet eure Position!“
Der brutale Kurssturz von Bitcoinauf 94.000 Dollar zwingt Anleger, sich einer unangenehmen Frage zu stellen: Was, wenn die US-Notenbank nicht zur Rettung eilt?
Laut CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember seit Sonntagabend nur noch bei 44,4 Prozent – ein neuer Tiefststand, nachdem sie noch vor wenigen Wochen über 70 Prozent gelegen hatte.
Gleichzeitig sind technische Analysten in höchster Alarmbereitschaft, da Glassnode vor einem unmittelbar bevorstehenden „Death Cross“ warnt – einem bärischen Chartmuster, bei dem der 50-Tage-Durchschnitt unter den 200-Tage-Durchschnitt fällt. Doch es gibt eine überraschende Wendung: Dieses Death Cross könnte sich tatsächlich als bullisches Signal erweisen.
Warum? Weil Bitcoin seit Beginn dieses Zyklus im Jahr 2023 jedes Mal, wenn dies geschah, bereits seinen Tiefpunkt erreicht hatte oder kurz davor stand. Im September 2023 lag das Tief bei 25.000 US-Dollar. Im August 2024 erreichte es während des Yen-Carry-Trade-Chaos 49.000 US-Dollar.
Und im April 2025, als Trumps Drohungen mit Zöllen die Märkte erschütterten, fand Bitcoin Unterstützung knapp unter 75.000 US-Dollar. Jetzt, bei 94.000 US-Dollar, fragen sich einige Händler: Ist dies der nächste lokale Tiefpunkt, der direkt vor unseren Augen verborgen liegt?
Nicht alle sind überzeugt. Die aktuelle Korrektur, ein Rückgang von 25 % innerhalb von 41 Tagen, wirkt im Vergleich zum April-Crash, als Bitcoin innerhalb von 79 Tagen um 30 % einbrach, harmlos. Hinzu kommt ein neuer Faktor: Der Shutdown der US-Regierung endete erst am 12. November, und die historischen Muster sind nicht gerade beruhigend.
Nach dem Ende der Handelssperre 2019 brach Bitcoin innerhalb von fünf Tagen um weitere 9 % ein. Und dieses Mal? Er ist bereits um 10 % gefallen, und das nach nur vier Tagen. Auch der Krypto-Angst- und Gierindex ist auf 10 gesunken, was „extreme Angst“ bedeutet
Die große Frage vor Börsenbeginn in den USA heute Abend lautet also: Reimt sich die Geschichte… oder dreht sie sich zurück?
Was man wissen sollte
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