Die BIZ ist besorgt über die Diskrepanz zwischen steigender Verschuldung und rasant wachsenden Aktienmärkten

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) warnt davor, dass die Diskrepanz zwischen Rekord-Aktienkursen weltweit und steigenden Staatsschulden die Finanzstabilität gefährdet. Laut einer Umfrage der Bank bleibt die Inflation trotz der Preissteigerungen während der COVID-Pandemie hoch. 

Die BIZ fungiert als Unterstützungsorgan der Zentralbanken weltweit. Sie wertete den Anstieg der von Anlegern geforderten Prämien für 30-jährige Staatsanleihen in wichtigen Volkswirtschaften als Zeichen wachsender Besorgnis über die fiskalischen Aussichten. Die BIZ wies darauf hin, dass die zunehmende Rolle von Hedgefonds bei der Übernahme von Staatsschulden ebenfalls potenzielle Stabilitätsrisiken für den Markt birgt. 

Die BIZ warnt vor fiskalischen Risiken durch die Aufnahme von Staatskrediten durch Hedgefonds

Die US-amerikanische Ratingagentur Moody’s entzog der US-Regierung Anfang des Jahres ihr AAA-Rating. Auch Fitch stufte Frankreich letzte Woche auf ein Rekordtief herab. Laut einem Reuters-Bericht betonte die BIZ, dass diese Herabstufung das Ausmaß der fiskalischen Herausforderungen verdeutlicht, vor denen fortgeschrittene Volkswirtschaften stehen, während die Aktienkurse weiter steigen. 

Hyun Song Shin, Leiter der Abteilung für Geld- und Wirtschaftspolitik der BIZ, warnte davor, dass die Finanzmärkte bereits vor dem Inkrafttreten der geplanten Maßnahmen in Schwierigkeiten geraten könnten. Er wies auf die zunehmende Beteiligung von Hedgefonds an Staatsanleihen hin und erklärte, dies könne die Probleme potenziell verschärfen. Er mahnte daher zur Wachsamkeit gegenüber möglichen Verstärkungsmechanismen, die die Spannungen weiter anheizen könnten. 

Trotz der aufgezeigten Risiken gab es laut BIZ kaum Anzeichen dafür, dass globale Investoren ihren Fokus entschieden vom US-amerikanischen Vermögensmarkt abwenden würden. Die Bank stellte fest, dass einige ausländische Investoren im April große Bestände an US-Anleihen und -Aktien verkauften und diese im Mai und Juni größtenteils wieder aufnahmen. Sie vermutete, dass die bestehenden US-Vermögenswerte globaler Investoren in Verbindung mit den langsamen Portfolioanpassungen eine allmähliche Abkehr vom US-amerikanischen Vermögensmarkt zur Folge hätten. 

Die BIZ hat veröffentlicht . Die Umfrage umfasst dreizehn Industrieländer und achtzehn Schwellenländer und zeigt, dass der Preisanstieg nach der Pandemie die anhaltenden Inflationserwartungen langfristig bestätigt, insbesondere in Ländern mit Preisspitzen. Laut der Umfrage stellen vorübergehende Inflationsschocks ein Risiko dar, das die Erwartungen der Bevölkerung nachhaltig beeinflussen kann. Die Umfrage ergab außerdem, dass die meisten Haushalte weiterhin die Unabhängigkeit der Zentralbanken von den Regierungen befürworten. 

Die BIZ sieht erhöhte Vermögensrisiken und mahnt zur Wachsamkeit in einer fragilen Wirtschaft

Shin hob die Verlangsamung der Realwirtschaft, insbesondere des US-Arbeitsmarktes, hervor und äußerte Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Aktienmarktbewertungen. Er sagte, der Aktienmarkt weise weiterhin Ergebnisse auf, wie sie zuletzt während der Dotcom-Blase zu beobachten waren, während Unternehmensanleihen nach wie vor ungewöhnlich niedrig bewertet seien. 

Der Dachverband der Zentralbanken wies auf ungewöhnliche Bewegungen am Devisenmarkt hin und stellte fest, dass der Dollar im Juli mittronAktienkursgewinnen einherging. Die Bank erklärte, dieses Muster stimme nicht mit der traditionellen Zinsdynamik überein. Shin warnte davor, die potenziellen Folgen solch großzügiger Finanzierungsbedingungen genau zu prüfen. Die BIZ rief politische Entscheidungsträger und Investoren zur Wachsamkeit auf, da die hohen Bewertungen risikobehafteter Vermögenswerte die Weltwirtschaft anfällig für plötzliche Korrekturen machten. 

Unterdessen entwickelt sich die US-Zollpolitik weiterhin rasant, ohne dass der Bericht eindeutige Auswirkungen aufzeigt. Cryptopolitan kürzlich berichtete über die Folgen der US-Zölle für den Petrochemiemarkt. Laut Bericht hat der verschärfte Druck in diesem Sektor China gezwungen, Exporte von den USA auf asiatische Märkte umzuleiten, was zu einem Überangebot und einer übermäßig komplexen Lieferkettenplanung geführt hat. 

Ganesh Gopalakrishnan, Leiter des Petrochemiehandels bei TotalEnergies, warnte, dass die Handelsvolumina bei Fortbestand der Zölle um weitere 15 % sinken könnten, nachdem sie in den vergangenen fünf Jahren bereits um 34 % zurückgegangen waren. Er betonte, dass Händler ohne entsprechende Produktionsanlagen aufgrund des Überangebots besonders stark zu kämpfen hätten.