BIS besorgt über die Kluft zwischen steigender Verschuldung und explodierenden Aktienmärkten

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) hat gewarnt, dass die Diskrepanz zwischen rekordhohen globalen Aktienkursen und steigenden Staatsverschuldungen die Finanzstabilität gefährdet. Die Umfrage der Bank zeigt, dass die Inflation auch nach den preistreibenden Ereignissen der COVID-Ära hoch bleibt. 

Die BIS fungiert als unterstützender Arm für die Zentralbanken der Welt. Sie zitierte den Anstieg der von Investoren geforderten Prämien für den Halten von 30-jährigen Staatsanleihen in großen Volkswirtschaften als Zeichen wachsender Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Aussichten. Der Arm deutete an, dass die wachsende Rolle von Hedgefonds bei der Absorption von Staatsverschuldung auch potenzielle Stabilitätsrisiken auf dem Markt darstellt. 

BIS warnt vor fiskalischen Risiken, da Hedgefonds Staatskredite übernehmen

Moody’s, eine US-amerikanische Kreditrating-Agentur, entzog der US-Regierung Anfang dieses Jahres ihren AAA-Status. Fitch stufte Frankreich letzte Woche ebenfalls auf ein Rekordtief herab. Laut einem Reuters-Bericht betonte die BIS, dass diese Herabstufung das Ausmaß der fiskalischen Herausforderungen zeigt, denen fortgeschrittene Volkswirtschaften gegenüberstehen, während Aktien weiterhin neue Höchststände erzielen. 

Hyun Song Shin, Leiter der Abteilung für Währung und Wirtschaft der BIS, gab die Warnung ab, dass Finanzmärkte Schwierigkeiten erleben könnten, noch bevor die ergriffenen Maßnahmen ausgelöst werden könnten. Er wies auf die steigende Rate hin, mit der Hedgefonds Staatsverschuldungen übernehmen, und sagte voraus, dass dies die Probleme potenziell verstärken könnte. Er warnte davor, dass dies die Zeit ist, um potenzielle Verstärkanäle im Auge zu behalten, die Stress weiterleiten könnten. 

Trotz der hervorgehobenen Risiken zeigte die BIS kaum Anzeichen dafür, dass globale Investoren ihren Fokus entscheidend von den US-amerikanischen Vermögenswerten abgewendet haben. Sie stellte fest, dass einige nicht-US-Investoren im April große Positionen in US-Staatsanleihen und -aktien verkauften und diese im Mai und Juni weitgehend wieder zurückkauften. Die Bank deutete an, dass die Haltungen globaler Investoren an US-Vermögenswerten in Kombination mit den langsamen Änderungen der Portfolioallokation bedeuten, dass jede Abwendung allmählich erfolgen würde. 

Die BIS hat auch veröffentlicht die ersten Ergebnisse der neuesten Umfrage zu globalen öffentlichen Inflationserwartungen veröffentlicht. Die Umfrage umfasst dreizehn fortgeschrittene und achtzehn Schwellenländer und ergab, dass die preistreibenden Ereignisse nach der Pandemie die langfristigen Inflationserwartungen bestätigen, insbesondere in Ländern, die mit Preisspitzen konfrontiert sind. Laut der Umfrage stellen vorübergehende Inflationsschocks ein Risiko dar, das eine bleibende Herausforderung für die öffentlichen Erwartungen darstellt. Sie stellte auch fest, dass die meisten Haushalte weiterhin die Unabhängigkeit der Zentralbanken von den Regierungen unterstützen. 

BIS sieht erhöhte Risiken bei Vermögenswerten und mahnt Wachsamkeit in einer fragilen Wirtschaft

Shin wies auf eine Verlangsamung der Realwirtschaft hin, insbesondere des US-Arbeitsmarktes, und äußerte Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Bewertungen am Aktienmarkt. Er sagte, der Aktienmarkt verzeichne weiterhin Ergebnisse, die zuletzt während der Dotcom-Blase gesehen wurden, während Unternehmensanleihen ungewöhnlich eng bleiben. 

Die Dachorganisation der Zentralbanken markierte ungewöhnliche Bewegungen auf dem Devisenmarkt und stellte fest, dass der Juli-Dollar mit starken Gewinnen an Aktien einherging. Die Bank sagte, dieses Muster stehe nicht im Einklang mit traditionellen Zinsdynamiken. Shin warnte, dass die potenziellen Auswirkungen einer solchen großzügigen Finanzlage sorgfältig untersucht werden sollten. Die BIS forderte politische Entscheidungsträger und Investoren auf, wachsam zu bleiben, da die erhöhten Bewertungen risikobehafteter Vermögenswerte die globale Wirtschaft anfällig für plötzliche Korrekturen macht. 

In der Zwischenzeit entwickelt sich die US-Zolllandschaft weiterhin mit großen Entwicklungen, wobei in dem Bericht keine klaren Auswirkungen hervorgehoben wurden. Cryptopolitan hat kürzlich berichtete darüber berichtet, wie US-Zölle den Petrochemiemarkt beeinflussen. Die verstärkten Druckverhältnisse in der Branche haben China dazu gezwungen, Exporte von den USA in asiatische Märkte umzuleiten, was zu einer Überproduktion und einer übermäßig komplexen Lieferkettenplanung geführt hat, so der Bericht. 

Ganesh Gopalakrishnan, Leiter des Petrochemie-Handels bei TotalEnergies, warnte, dass die Handelsvolumen um weitere 15 % sinken könnten, wenn die Zölle anhalten, nachdem sie in den letzten fünf Jahren um 34 % zurückgegangen sind. Er hob hervor, dass Händler ohne Produktionsanlagen in der Überflutung der Angebotslage stärker zu kämpfen haben.