Die Bank von England wird am Donnerstag die Zinsen senken

Die Bank von England bereitet sich darauf vor, die Zinssätze am Donnerstag um 0,25 Prozentpunkte zu senken, wodurch der Leitzins im Vereinigten Königreich von 4,5 % auf 4,25 % sinken wird.

Diese Entscheidung kommt direkt vom geldpolitischen Ausschuss (MPC) und dürfte die erste von vielen sein, da sich die politischen Entscheidungsträger auf weitere Zinssenkungen in den kommenden Monaten vorbereiten, wie aus einem Bericht der Financial Times hervorgeht.

Der geldpolitische Ausschuss (MPC) befasst sich natürlich mit dem Chaos, das durch die andauernden Handelskriege vondent Donald Trump ausgelöst wurde und die die globalen Märkte nun schon seit Monaten durcheinanderbringen.

Bislang hat sich Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank von England, nicht zurückgehalten. Er hat bereits erklärt, dass die US-Zölle schlecht für die britische Wirtschaft seien. Doch diesen Donnerstag wird der Ausschuss erstmals konkret darlegen, wie sich diese Maßnahmen auf die Inflationsprognose auswirken könnten.

Der geldpolitische Ausschuss bereitet sich angesichts sinkender Inflation auf tiefere Zinssenkungen vor

Aktuell gehen die Märkte davon aus, dass die Zinssenkung am Donnerstag so gut wie sicher ist. Einige Anleger glauben sogar, dass ein oder zwei Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses (MPC) für eine Senkung um 0,5 % statt nur 0,25 % stimmen könnten. Sie spekulieren zudem auf drei weitere Senkungen bis Ende 2025, wodurch der Leitzins auf 3,5 % fallen würde. Das wäre ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Zinssatz von 5,25 %, mit dem der MPC im vergangenen Sommer seine Zinssenkungsoffensive begann.

Das hatte der geldpolitische Ausschuss (MPC) ursprünglich nicht angekündigt. Im Februar versprach er ein langsames, „schrittweises und vorsichtiges“ Vorgehen zur Senkung der Kreditkosten. Offensichtlich haben sich die Pläne geändert. Investoren drängen auf Maßnahmen. Einige Ökonomen zögern jedoch. Laut einer Reuters-Umfrage gehen sie davon aus, dass der MPC den Leitzins bis Jahresende höchstens auf 3,75 % senken wird. Doch selbst das würde bereits eine Abkehr von einer aggressiveren Haltung bedeuten.

Jack Meaning von Barclays sagte, der geldpolitische Ausschuss (MPC) werde voraussichtlich bestätigen, dass sich die Risiken in Richtung einer niedrigeren Inflation bewegen. Seinen Worten zufolge werden sie vielleicht nicht sofort etwas versprechen, aber sie werden wahrscheinlich „die Tür für eine Zinssenkung im Juni öffnen“. Und das sind nicht nur leere Worte. Die Daten seit Februar stützen diese Einschätzung. Die Inflation kühlt sich ab, genau wie vom MPC erhofft.

Das britische BIP entwickelte sich zu Jahresbeginn besser als erwartet. Dies verschaffte den politischen Entscheidungsträgern etwas Spielraum, obwohl sich die Lage inzwischen wieder zuspitzt. Die Inflation sank schneller als prognostiziert. Sie lag im März bei 2,6 % und damit unter den Prognosen des geldpolitischen Ausschusses vom Februar.

Das Lohnwachstum bleibt ein Problem. Es erreichte in den drei Monaten bis Februar 5,9 %, und die Bank of England hält das immer noch für zu hoch. Doch der Arbeitsmarkt beginnt sich zu verlangsamen. Das trägt zu einem Ausgleich bei. All diese Entwicklungen könnten die anfänglichen Befürchtungen des Ausschusses zerstreuen, dass das schwache Wachstum und die steigenden Preise auf tieferliegende Probleme auf der Angebotsseite der Wirtschaft zurückzuführen seien.

Bank of England zu schnellerem Handeln gezwungen

Rob Wood von Pantheon Macroeconomics erklärte, der geldpolitische Ausschuss (MPC) müsse noch einiges tun, um die Inflation zu bekämpfen, fügte aber hinzu, dass Trumps Zölle ihm dabei sogar helfen könnten. Wenn Zölle die Nachfrage dämpfen, könnten sie die Preise senken, ohne dass der MPC eingreifen müsse.

Der Ausschuss hat sich öffentlich kaum geäußert, doch Megan Greene, eines der restriktiveren Mitglieder, räumte kürzlich ein, dass Zölle die Preise eher senken als erhöhen dürften. Sandra Horsfield von Investec ergänzte, dass nahezu alles im Zusammenhang mit dem Handel auf einen geringeren Inflationsdruck in Großbritannien hindeute.

Die Unsicherheit im Welthandel trifft Unternehmen und Verbraucher hart. Firmen zögern zu investieren, und die Menschen halten ihr Geld zusammen. Es wird auch über einen schwächeren Dollar, niedrigere globale Energiekosten und chinesische Exporteure gesprochen, die ihre Preise senken, um neue Märkte außerhalb der USA zu erschließen. All dies spricht für eine Disinflation.

Alle warten gespannt darauf, wie der geldpolitische Ausschuss (MPC) seine Risikoszenarien aktualisiert. Im März erklärte der Ausschuss, er betrachte zwei Hauptszenarien: eines, in dem die schwache globale Nachfrage die Inflation niedrig hält, und eines, in dem hohe Löhne die Preise weiter in die Höhe treiben. Möglicherweise werden diese Szenarien nun angepasst, um Trumps Handelsstreit zu berücksichtigen.