Die Inflation in Argentinien ist erstmals seit 2019 unter 2 % gefallen

Die Inflationsrate in Argentinien sank im Mai auf 1,5 Prozent. Damit lagen die monatlichen Preissteigerungen erstmals seit fünf Jahren unter zwei Prozent. Das nationale Statistikamt meldete diesen Rückgang und untermauert damit die Argumentation vondent Javier Milei, dass seine radikalen Wirtschaftsreformen die Wirtschaft stabilisieren.

Diese Zahl steht im Gegensatz zu den 2,8 % im April und dem Anstieg von 25,5 % im Dezember 2023, als Milei sein Amt antrat. Die monatliche Inflationsrate ist im Vorfeld der Zwischenwahlen im Oktober politisch gesunken, die jährliche Rate liegt jedoch weiterhin bei hohen 43,5 %.

Milei konzentrierte seine Wirtschaftspolitik auf Deregulierung, Haushaltskonsolidierung und die Abschaffung jahrzehntelang bestehender Markteingriffe. Die Regierung gab im April im Rahmen eines 20-Milliarden-Dollar-Abkommens mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) das System der gleitenden Peso-Bindung auf und erlaubte der Währung einen freien Wechselkurs zwischen 1.000 und 1.400 Peso zum US-Dollar. 

„Wenn ein Haushaltsüberschuss vorhanden ist und die Geldpresse langsamer arbeitet, sinkt die Inflation rapide. Das ist ein natürlicher Vorgang. Die fundamentalen Gesetze der Ökonomie schreiben dies vor.“

~ Mileis Sprecher Manuel Adorni.

Die Märkte reagierten verhalten. Die Regierung führte zudem eine befristete Steuerbefreiung für Agrarexporteure ein, was dazu beitrug, mehr US-Dollar ins Land zu bringen und den Peso zu stützen.

Wirtschaftsmaßnahmen zielen darauf ab, die Währungsreserven wiederherzustellen

Der IWF prognostiziert für die argentinische Wirtschaft ein Wachstum von 5,5 % im Jahr 2025, doch aktuelle Anzeichen deuten darauf hin, dass die Wirtschaft nicht wächst. Die Produktivität steigt nur langsam, und die Konsumnachfrage ist zu schwach, um die Ausgaben in wichtigen Bereichen anzukurbeln.

Die Inflation hat sich zwar abgeschwächt, doch die nun schwächere Wirtschaftstätigkeit birgt die Gefahr, die Zustimmung der Bevölkerung zu untergraben. Argentinien muss seine Devisenreserven aufstocken, um seinen Finanzbedarf zu decken. Das Land muss bis Juli zusätzliche 4,4 Milliarden US-Dollar vom IWF bereitstellen – eine Verschiebung der ursprünglichen Frist vom Juni. 

Milei schloss die von früheren Regierungen angewandte Methode, US-Dollar durch das Drucken von Pesos zu erwerben, aus und erklärte, die Ausweitung der Geldbasis müsse begrenzt werden. Stattdessen habe die Regierung andere Mechanismen erprobt, darunter ein Rückkaufabkommen mit ausländischen Banken über 2 Milliarden US-Dollar und die Ausgabe von Anleihen an ausländische Investoren im Wert von 1 Milliarde US-Dollar.

Die Zentralbank hat kürzlich angekündigt, die Zinssätze dem Markt zu überlassen und damit das traditionelle Referenzzinssystem aufzugeben. Dieser Schritt steht im Einklang mit dem Wirtschaftsprogramm Milei Phase 3. Zuvor hatte die Währungsbehörde den Leitzins auf 29 % festgelegt, steuert nun aber die Geldmengenaggregate, um das Wachstum der Geldmenge zu verlangsamen.

Die Zentralbank erklärte: „Diese Umstrukturierung festigt einen konventionelleren Rahmen für die Steuerung der Geldmengen und beseitigt den Begriff des ‚geldpolitischen Zinssatzes‘, wie er für Systeme wie die Inflationssteuerung typisch ist.“

Dies geschah zusätzlich zu der neuen Dollar-Repo-Auktion, die die Zentralbank am 11. Juni nach einer ähnlichen Auktion im Dezember durchgeführt hatte. Diese Instrumente dienen der Stärkung der Währungsreserven, ohne das inländische Geldmengenwachstum anzukurbeln. Die Reformen Mileis stellen die bedeutendste wirtschaftspolitische Wende in Argentinien seit Jahrzehnten dar.