Argentinien: Die Inflation sinkt erstmals seit 2019 unter 2%

Die Inflationsrate in Argentinien ging im Mai auf 1,5 % zurück – zum ersten Mal seit fünf Jahren lagen die monatlichen Preissteigerungen unter 2 %. Das Nationale Statistikamt meldete den Rückgang und untermauert damit die Argumentation von Präsident Javier Milei, wonach seine radikalen Wirtschaftsreformen die Wirtschaft stabilisieren.

Diese Zahl steht im Kontrast zu den 2,8 % im April und dem Anstieg von 25,5 % im Dezember 2023, als Milei das Amt antrat. Die monatliche Inflationsrate ist kurz vor den Halbzeitwahlen im Oktober zu einem politischen Aufwind gesunken, doch die Jahresrate bleibt mit 43,5 % auf hohem Niveau.

Milei hat seine Wirtschaftspolitik auf Deregulierung, Haushaltskonsolidierung und die Beseitigung seit Jahrzehnten bestehender Marktinterventionen ausgerichtet. Die Regierung gab im April das System des gleitenden Wechselkurses für den Peso im Rahmen eines 20-Milliarden-Dollar-Abkommens mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) auf und erlaubte der Währung, sich zwischen 1.000 und 1.400 zum US-Dollar frei zu bewegen. 

„Wenn ein Haushaltsüberschuss besteht und die Geldpresse gedrosselt wird, sinkt die Inflation drastisch. Das ist natürlich. Die fundamentalen Gesetze der Ökonomie schreiben dies vor.”

~ Manuel Adorni, Sprecher von Milei.

Die Märkte reagieren vorsichtig. Die Regierung entwickelte zudem eine zeitweilige Steuerbefreiung für landwirtschaftliche Exporteure, die dazu beitrug, mehr US-Dollar einzubringen, um den Peso zu stützen.

Wirtschaftsmaßnahmen zielen darauf ab, die Reserven wieder aufzufüllen

IWF-Prognose Die argentinische Wirtschaft soll 2025 um 5,5 % wachsen, obwohl aktuelle Anzeichen zeigen, dass die Wirtschaft nicht wächst. Die Produktivität ist gering, und die Nachfrage der Verbraucher ist zu schwach, um die Ausgaben in wichtigen Bereichen zu beeinflussen.

Die Inflation hat sich entspannt, doch nun stellt eine niedrigere Aktivität ein Risiko für die Unterstützung durch die Bevölkerung dar. Argentinien muss seine Devisenreserven erhöhen, um seinen Finanzbedarf zu decken. Das Land muss bis Juli zusätzliche 4,4 Milliarden Dollar an den IWF leisten; dies verzögert die ursprüngliche Frist von Juni. 

Milei hat die Methode früherer Regierungen ausgeschlossen, US-Dollar durch das Drucken von Pesos zu beschaffen, und sagte, dass die Ausweitung der Geldbasis eingeschränkt werden sollte. Stattdessen hat die Regierung andere Mechanismen versucht, darunter ein Rückkaufsabkommen mit ausländischen Banken über 2 Milliarden Dollar und eine Anleiheemission im Wert von 1 Milliarde Dollar an ausländische Investoren.

Die Zentralbank hat kürzlich angekündigt, den Markt die Zinssätze bestimmen zu lassen und damit das traditionelle System des Referenzzinssatzes aufzugeben – ein Schritt, der im Einklang mit dem wirtschaftlichen Programm von Milei Phase 3 steht. Zuvor hatte die Währungshoheit den Zinssatz bei 29 % festgelegt, nun zielt sie jedoch auf geldpolitische Aggregate ab, um die Expansion der Geldmenge zu verlangsamen.

Die Zentralbank sagte, „Diese Neuordnung konsolidiert einen konventionelleren Rahmen zur Kontrolle der monetären Aggregate und eliminiert das Konzept eines ‚Zinssatzes der Geldpolitik‘, wie er typischerweise bei Schemata wie der Inflationszielsetzung vorkommt."

Dies erfolgte zusätzlich zur neuen Dollar-Repo-Auktion, die die Zentralbank am 11. Juni durchführte, nachdem im Dezember eine ähnliche Übung stattgefunden hatte. Diese Instrumente zielen darauf ab, die Reserven zu stärken, ohne das heimliche Geldwachstum anzukurbeln. Die Reformen Mileis stellen den wirtschaftlichsten Kurswechsel in Argentinien seit Jahrzehnten dar.