- Ein Rekord von 56,4 % der Amerikaner glauben, dass die Aktienkurse im nächsten Jahr steigen werden – eine Verdopplung der Optimismuswerte vor zwei Jahren.
- Anleihen der Schwellenländer liegen in diesem Jahr vor den Aktien, wobei Anleihen um 8,4 % und hochverzinsliche Staatsanleihen um 15 % zulegen.
- Die potenziellen Zölle Trumps gegenüber China und Mexiko könnten die Aktienkurse stark belasten, während sie je nach Strategie die Anleihen stützen.
Ein rekordverdächtiger Anteil von 56,4 % der Amerikaner glaubt, dass der Aktienmarkt in den nächsten 12 Monaten steigen wird, laut der neuesten Umfrage des Conference Board Consumer Survey. Diese Zahl hat sich in nur zwei Jahren verdoppelt, was das höchste jemals verzeichnete Maß an Optimismus signalisiert.
Im November erreichte die Lücke zwischen denen, die einen Anstieg der Aktienkurse erwarten, und denen, die einen Rückgang vorhersagen, einen historischen Wert von 35 %. Dies geschieht, während der S&P 500 einen massiven Meilenstein erreicht: seinen ersten jährlichen Gewinn von über 30 % seit 1997.
Trump’s Rückkehr könnte alles durcheinander bringen
Präsident Donald Trump wird das Weiße Haus zurückerlangen, und Wall Street hält bereits den Atem an. Seine Rückkehr könnte das Gleichgewicht zwischen Schwellenmarktaktien und -anleihen durcheinander bringen, das unter Joe Biden ein hitziger Schlachtfeld war.
Während Bidens erster drei Jahre übertrafen in Dollar denominierte Schwellenmarkt-Anleihen die Aktien. In diesem Jahr liegen sie gleichauf: Anleihen haben 8,4 % zugelegt, während Aktien 9 % geliefert haben. Aber Anleihen haben all dies mit der Hälfte der Volatilität von Aktien geschafft. Hochverzinsliche Staatsanleihen? Ein erstaunlicher Anstieg von 15 %.
Trump’s Handelspolitik ist der Wildcard. Jeff Grills, Leiter für US-Querschnitts- und Schwellenmarkt-Anleihen bei Aegon Asset Management, sagt, dass Trump’s Zölle ein Wendepunkt sein könnten. „Wenn er Zölle auf mexikanische und chinesische Importe verhängt, werden Aktien einen Schlag erleiden, während Anleihen glänzen könnten“, sagt Grills erklärt. Aber wenn Trump’s Zollstrategie eher ein Verhandlungshebel ist, könnte dies Aktien vor Anleihen schieben.
Der Markt zeigt bereits Anzeichen einer Spaltung. Seit Anfang November ist der Bloomberg Emerging Market Dollar Debt Index gestiegen, während der MSCI Emerging Market Equity Index um 3,7 % gefallen ist.
Chinesische Aktien, ein wichtiger Teil des Aktienindex, sind seit Trump’s Sieg um 8 % eingebrochen und ziehen den gesamten Sektor nach unten. Währenddessen sind Anleihen stabil geblieben und bieten nervösen Anlegern eine Zuflucht.
Schwellenmärkte im Kreuzfeuer
Schwellenmarkt-Aktien starteten das Jahr hoch. Alle erwarteten Zinssenkungen der Federal Reserve und chinesische wirtschaftliche Stimulusmaßnahmen. Aber seit Oktober ist die Lage eine andere. Aktien in dieser Kategorie sind um fast 10 % gefallen, da Händler auf Trump’s potenzielle Zölle vorbereitet sind.
Die Einsatzhöhe ist hoch für Länder wie China, Südkorea, Indien und Taiwan, die 73 % des Schwellenmarkt-Aktienindex ausmachen. Einfacher ausgedrückt: Die Leute wollen sichere Wetten, und Schwellenmarkt-Anleihen liefern genau das.
Im Gegensatz zum Aktienindex, der stark China ausgesetzt ist, ist die Anleihe-Kennzahl ausgewogener. China macht nur 10 % des Anleiheindex aus, im Vergleich zu seiner starken Gewichtung bei Aktien.
Schwellenmarkt-Schulden haben dank solider Renditen und weniger Exposition gegenüber geopolitischem Drama stetig an Boden gewonnen. Hochverzinsliche Anleihen, insbesondere solche von risikoreicheren Staaten, sind um 15 % gestiegen – ein großer Gewinn für Anleger, die an festverzinslichen Wertpapieren festgehalten haben.
Die Stärke des Dollars und der Abfluss der Anleger
Der starke Dollar bereitet Schwellenmarkt-Aktien Kopfschmerzen. Während er asiatischen Exporteuren helfen mag, global zu konkurrieren, übt er Druck auf die Aktienbewertungen aus. Anleger zogen 1,8 Milliarden Dollar aus Schwellenmarkt-Aktienfonds in der Woche bis zum 27. November ab. Das waren sieben aufeinanderfolgende Wochen von Abflüssen, laut Daten von Bank of America und EPFR Global.
Hier ist die Sache: Die Renditeprämie von Schwellenmarkt-Anleihen gegenüber US-Staatsanleihen hat sich auf mehr als 100 Basispunkte unter ihrem Fünf-Jahres-Durchschnitt verengt. Um es klar zu sagen: Es gibt weniger Raum für Anleihen, um zu wachsen.
Und ja, der S&P 500 mag soaring sein, aber das größere Bild erzählt eine andere Geschichte. Anleger beobachten Trump’s nächste Schritte genau. Werden Zölle Aktien komplett durcheinander bringen? Werden Anleihen weiterhin die sicherere Option sein? Das kann Ihnen niemand mit Sicherheit sagen.
Wenn Sie dies lesen, sind Sie bereits einen Schritt voraus. Bleiben Sie mit unserem Newsletter auf dem Laufenden.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
