التجارة المسلحة قد تقدم رأس المال المسلح إلى الاقتصاد العالمي

إن التعريفات التجارية الشاملة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في "يوم التحرير" هي خطة مسلحة بشكل واضح ومعلن لجعل الدول أكثر عرضة لأجندة إدارته. ولكن ماذا لو انسحقت الاقتصادات الأخرى تماماً من الصفقة؟ سلاسل إمداد متقطعة، وعجز تجاري متزايد، والأهم من ذلك كله، تسليح رأس المال.

يروج ترامب لسياساته كوسيلة لإحياء الصناعة المحلية وتقليل أوجه عدم التوازن التجاري. وهو يعتقد أن الطريقة للقيام بذلك هي فرض تعريفات جمركية ثقيلة على الجميع (باستثناء روسيا). هل يحتاج العالم حقاً إلى الولايات المتحدة على طاولة الأعمال؟ ربما بعض البلدان، ولكن بالتأكيد ليس "العدو الأول" المفترض لترامب، الصين.

يعيد المستثمرون الدوليون الآن النظر في تعرضهم للاقتصاد الأمريكي. ونظراً للدمار الحالي في الأسواق، فإنهم يستعدون أيضاً لعالم يكون فيه رأس المال، وليس فقط السلع، أداة للضغط الجيوسياسي.

تدفقات رأس المال في السوق الأمريكية قد تكون معرضة للخطر

على مدى الأشهر الستة الماضية، ووفقاً لعدة استطلاعات للمستثمرين استشهد أظهرت صحيفة فاينانشال تايمز أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تتجه نحو الأسواق غير الأمريكية. ولا يبتسم المستثمرون الأجانب عن عدم الرضا بشأن عدم اليقين المتزايد في السياسة التجارية والاقتصادية الأمريكية، مما يترك وول ستريت لتتحمل العبء الأكبر.

في الاستطلاعات، توقع الاقتصاديون أن يؤدي العجز التجاري المتقلص في الولايات المتحدة، بفضل التعريفات الجمركية القاسية التي فرضها دونالد ترامب، حتماً إلى تدفقات رأس مال عابرة للحدود أقل. 

وبموجب قواعد الأعمال، يعكس عجز الحساب الجاري للدولة تدفقات رأس المال الداخلة إليها، لذا فإن تضييق الفجوة التجارية قد يحد بشكل غير مقصود من رأس المال الأجنبي الذي دعم النظام المالي الأمريكي لعقود.

المؤسسات المالية غير المصرفية، التي تتحكم الآن في حوالي 70% من الأصول المالية للقطاع الخاص في أمريكا، قد تتحمل العواقب الوخيمة للصفقة. وتنمو هذه المؤسسات من خلال توجيه رأس المال الدولي إلى الاستثمارات الأمريكية المدرجة في البورصة والخاصة. إذا تباطأت التدفقات "خطأ" أو انعكست، فستضطر الأسواق الأمريكية إلى وداع عملياتها، وحتى تلك التي تنجو ستضطر إلى ضغط التمويل للقطاعات التي تدعمها.

هل سيهرب المستثمرون من الأسواق الأمريكية؟

عندما فاز الرئيس ترامب بعودته إلى المكتب الأكثر أماناً في واشنطن في نوفمبر، أضاءت الأسواق الخضراء، سوق تلو الآخر. كان لدى المستثمرين الأجانب والمحليين فكرة واحدة: أن السوق ترامب سيجعلهم أثرياء. وهكذا انهمكوا في الأسواق الأمريكية، على أمل ركوب القطار الصاعد قبل السقوط النهائي. ومع ذلك، لم يتوقع أحد أن يأتي السقوط بهذه السرعة.

ما تبقى الآن هو تهديد بإعادة رأس المال إلى الوطن، وسحب الأموال الأجنبية من الأسواق الأمريكية. منذ عام 2015، انخفض حصة المستثمرين الدوليين من الدين الحكومي الأمريكي من 33% إلى 24%، وهو انخفاض سيزداد سوءاً إذا نظر الشركاء العالميون إلى الولايات المتحدة كشريك تجاري غير موثوق. 

ووفقاً لفاينانشال تايمز، زادت الملكية الأجنبية للأسهم الأمريكية باستمرار على مدى العقدين الماضيين، وتشكل الآن حوالي 18% من إجمالي القيمة السوقية للأسواق الأمريكية. 

أي حركة منسقة من قبل المستثمرين الدوليين لسحب أموالهم، سواء احتجاجاً أو لتمويل الميزانيات الدفاعية المحلية المتزايدة، ستؤدي بالتأكيد إلى بيع جماعي، وستنخفض ثروة الأسر الأمريكية معه.

تفيد التقارير أن الولايات المتحدة تسرع في إنشاء صندوق ثروة سيادي، بدمجه مع خصخصة واسعة النطاق وبيع الأراضي الفيدرالية، والتي يتم تقليصها الآن من قبل وزارة كفاءة الحكومة التي أسسها إيلون ماسك (DOGE).

يؤكد بعض المحللين أنه قد يساعد واشنطن في بناء مخزن احتياطي من رأس المال المحلي يتجاوز صندوق النرويج التقاعدي العالمي للثروة الحكومية البالغ قيمته 1.8 تريليون دولار. لكن هذه مجرد افتراضات وشكوك؛ لا أحد يعرف ما إذا كان الرئيس ترامب سيقوم صباح الغد بتغيير رأيه.

ترامب يعرف أن أوروبا وبريطانيا ضعيفتان

لن تقتصر عواقب تراجع تدفقات رأس المال العالمية على الولايات المتحدة لأن أوروبا تعاني أيضاً من النمو البطيء، ومخاطر التضخم المستمرة، والمتطلبات المالية المتزايدة. 

انتقد الخبراء الماليون أسواق رأس المال المجزأة في الاتحاد الأوروبي لافتقارها إلى الحجم والتكامل اللازمين لدعم الاستثمارات واسعة النطاق في القطاعات الحرجة مثل الدفاع والبنية التحتية والطاقة.

تخفف التضخم السنوي في منطقة اليورو إلى 2.2% في مارس 2025، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2024، وأقل قليلاً من توقعات السوق البالغة 2.3%، وفقاً لتقدير أولي الصادر يوم الجمعة.

انخفض تضخم الخدمات إلى 3.4%، وهو أدنى مستوى في 33 شهراً، مقارنة بـ 3.7% في فبراير. كما انخفضت أسعار الطاقة، لتسجل انخفاضاً بنسبة 0.7% بعد زيادة طفيفة بنسبة 0.2% في الشهر السابق.

بقي التضخم دون تغيير للسلع الصناعية غير الطاقة، مستقراً عند 0.6%، وللمواد الغذائية المصنعة والكحول والتبغ عند 2.6%. ومع ذلك، شهدت أسعار المواد الغذائية غير المصنعة ارتفاعاً حاداً، حيث ارتفعت بنسبة 4.1% مقارنة بـ 3.0% في فبراير.

انخفض التضخم الأساسي، الذي يستبعد المكونات المتقلبة مثل الطاقة والغذاء، إلى 2.4%، وهو أقل قليلاً من توقعات المحللين البالغة 2.5%. وارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 0.6% في مارس، بعد زيادة بنسبة 0.4% في فبراير.

تظهر الإحصائيات أن ضغوط التضخم تتناقص، ولكن بدون اتحاد أسواق رأس المال الحاسم والموحد بالكامل، سيجد الكتلة نفسها في أزمة وجودية، وهو بالضبط ما يريده ترامب. سنضطر للانتظار ورؤية ما إذا كانت الاتحاد الأوروبي سيحاول التفاوض مع الرئيس الأمريكي.

هل ترامب مستعد للتفاوض أم لا؟

ووفقاً لنائب المستشار التجاري للرئيس الأمريكي، بيتر نافارو، فإن التعريفات الجمركية الجديدة "ليست للتفاوض". ولكن ترامب، متحدثاً على متن طائرة الرئاسة الأمريكية (Air Force One) يوم الخميس، لـ BNN Bloomberg أن Core Scientific نهضت من الإفلاس إلى شراكات متعددة المليارات كجزء من خطة إعادة الهيكلة. وأشار راسل كان، مسؤول التطوير الرئيسي في Core Scientific، إلى أن ما يميز Core Scientific هو أنه لا يمكن لكل شركة تعدين بيتكوين تشغيل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بنجاح، رغم وجود بعض أوجه التشابه في الهيكل. قال للصحفيين إنه منفتح على المناقشات إذا قدمت البلدان الأخرى عروضاً "استثنائية".

هل يستخدم الرئيس التعريفات الجمركية لإجبار الشركات غير الممتثلة على الانصياع حتى تأتي للتحدث معه؟ يعتقد بعض مستخدمي الإنترنت أن هذا هو الحال.

“إذن، ببساطة، يجلس ترامب في الخلف وينتظر أن يأتي كبار رجال الصناعة ليلتفوا حول قدميه، ومن ثم يمنحهم إعفاءات جمركية إذا دفعوا له فدية. إنها أكبر عملية احتيال في تاريخ العالم يا رفاق,” قالت قال أحد المستخدمين على منصة التواصل الاجتماعي إكس.

وصف حاكم مينيسوتا تيم والز أفكار الرئيس التجارية بأنها عفا عليها الزمن وغير فعالة. 

“يجب أن تكون شبه عالم نفس هاوٍ في هذا الأمر. يبدو أن ترامب عالق في ثمانينيات القرن الماضي. لقد انشغل بهذا الأمر الخاص بالرسوم الجمركية للأبد، وكل اقتصادي، محافظ أو ليبرالي، سيخبرك بأنها لا تعمل... أعتقد أن أكبر خرافة تُروّج لها هذه البلاد هي أن دونالد ترامب يفهم أي شيء عن الأعمال التجارية، كما قال لشبكة سي إن بي سي في مقابلة حديثة.

هناك مجال للمفاوضات – وكان موجودًا دائمًا. ولكن قبل أن يدخل أي شخص فيه، يطلب دونالد ترامب كلمة المرور: ماذا ستفعل من أجل أمريكا؟