يتجه مستثمرو وول ستريت إلى الخروج من الولايات المتحدة بسرعة في عام 2025، ويضخون الأموال في الأسواق الدولية بعد أن أدت الفوضى الأخيرة في السياسة التجارية والخارجية لدونالد ترامب إلى زعزعة ثقة المستثمرين.
تشهد الأسواق الأمريكية انخفاضاً شاملاً، بينما تسعى الصناديق الاستثمارية لتحقيق عوائد في دول توقف معظم المستثمرين عن الاهتمام بها.
ارتفع مؤشر iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) بأكثر من 7% هذا العام، بينما قفز مؤشر iShares MSCI EAFE ETF (EFA)، الذي tracأداء الأسواق المتقدمة خارج أمريكا الشمالية، بأكثر من 11%. في الوقت نفسه، انخفضت جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة.
دخل مؤشر ناسداك المركب مرحلة تصحيح. كما شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضاً طفيفاً في مرحلة تصحيح أيضاً. أما مؤشر راسل 2000، الذي يضم الشركات الأمريكية الصغيرة، فهو على وشك الدخول في سوق هابطة، حيث انخفض بنسبة تقارب 20% عن أعلى مستوى له مؤخراً.
بدأ المستثمرون بالانسحاب من الأسهم الأمريكية مع تذبذب سياسات ترامب الجمركية غير المتوقعة بين التهديدات والتراجعات، مما أدى إلى زعزعة ثقة المستهلكين والشركات على حد سواء. وقد أدرك السوق ذلك بوضوح، حيث بدأت الشركات الكبرى بتحذير عملائها من أن الولايات المتحدة لم تعد الخيار الاستثماري الأكثر أماناً.
تراجعت كل من سيتي غروب، وبنك أوف أمريكا، وإتش إس بي سي، وبي سي إيه عن استثماراتها في الولايات المتحدة
خفضت سيتي غروب تصنيفها للأسهم الأمريكية من "زيادة الوزن" إلى "محايد" في وقت سابق من هذا الشهر. وصرح لعملائها قائلاً: "من المرجح أن يكون تدفق الأخبار من الاقتصاد الأمريكي أقل من نظيره في بقية العالم خلال الأشهر المقبلة، وبالتالي، على الأقل من الناحية التكتيكية، من غير المرجح أن تعود الولايات المتحدة بقوة إلى سابق عهدها". هذا ما جاء في مذكرة العملاء.
كان مايكل هارتنيت من بنك أوف أمريكا قد حذر في يناير من أن قوة الاقتصاد الأمريكي بلغت ذروتها، مشيرًا إلى تراجع الحوافز المالية وتلاشي تفوقه على الأسواق الأخرى. كما خفضت كل من HSBC وBCA Research توقعاتهما بشأن الاقتصاد الأمريكي في نفس الفترة تقريبًا. لم يعد أحد يعتبره آمنًا.
أوضح جيريمي فولسوم، المحلل في معهد ويلز فارجو للاستثمار، هذا الأمر في مذكرة بحثية هذا الأسبوع. وكتب: "على الرغم من الأداء الجيد للأسهم الأمريكية في الآونة الأخيرة، فإن تركيز المستثمرين على سوق واحدة فقط قد يجعل محافظهم الاستثمارية عرضة لمخاطر خاصة بكل دولة، مثل التغيرات في الأنظمة السياسية وعوامل أخرى خاصة بكل دولة". وأضاف جيريمي: "لقد شجعنا المستثمرين على الاستمرار في الاستثمار في أسهم الأسواق المتقدمة، نظرًا لتقييماتهاtrac، وأسهم الأسواق الناشئة، لما لها من إمكانات نمو. ونعتقد أن كلا النوعين من الأسهم يُسهم في تنويع المحافظ الاستثمارية"
ألمانيا تتكاتف في مواجهة تهديدات ترامب لحلف الناتو، والصين تنضم إلى تعزيز قدراتها الدفاعية
لا يقتصر الأمر على ابتعاد المستثمرين عن الولايات المتحدة، بل إنهم يجدون مبررات للاستثمار طويل الأجل في أسواق مثل ألمانيا والصين. فقد ارتفع مؤشر داكس الألماني بأكثر من 15% في عام 2025، وذلك بعد موافقة الحكومة الألمانية على زيادة الإنفاق على البنية التحتية والدفاع. والسبب؟ تلميحات ترامب باحتمالية سحب الدعم الأمريكي لحلف الناتو. ووفقًا لشبكة إن بي سي نيوز، تدرس إدارة ترامب التخلي عن قيادة الناتو، وهو دور تضطلع به الولايات المتحدة منذ عهد أيزنهاور. لهذا النوع من التحركات تداعيات خطيرة، ويتابع المستثمرون كل خبر ينشرونه.
مع موافقة ألمانيا على زيادة الإنفاق العسكري والعام، يعتقد المستثمرون أن البلاد قد تتمكن أخيرًا من الخروج من ركودها الطويل. وقد نجت ألمانيا بصعوبة من الركود في عامي 2023 و2024. وقد بدأت خطوة البلاد لزيادة الإنفاق في تحسين معنويات السوق. كما ارتفع مؤشر ستوكس يوروب 600، الذي tracأداء الأسهم الأوروبية بشكل عام، بنحو 9% هذا العام، ويعود الفضل في ذلك بشكل رئيسي إلى انتعاش السوق الألمانية.
قال تريفور ييتس من شركة غلوبال إكس إن هذا من المرجح أن يمتد إلى قطاعات اقتصادية أوسع. وأضاف: "أعتقد أن له تأثيرًا تدريجيًا على باقي قطاعات الاقتصاد، وعلى مختلف القطاعات أيضًا. كما سيؤثر على المستهلكين لاحقًا، نظرًا للضغوط الكبيرة التي تعرضوا لها خلال العامين الماضيين". وأشار تريفور أيضًا إلى أن غلوبال إكس تنصح المستثمرين بالنظر في استراتيجيات الاستثمار الجماعي، مثل صناديق المؤشرات المتداولة، لأن "الاقتصاد ككل سيستفيد من هذه المزايا"
في الصين، تشهد الأسهم ارتفاعاً أسرع. فقد ارتفع مؤشر iShares MSCI China ETF (MCHI) بنحو 21% في عام 2025، بينما ارتفع مؤشر iShares China Large-Cap ETF (FXI) بأكثر من 22%. ويعود المستثمرون إلى السوق بعد موافقة بكين على زيادة الإنفاق الدفاعي بنسبة 7.2% "لضمان" الأمن القومي. كما ساهم الاهتمام المتزايد بشركة DeepSeek في تعزيز هذا الارتفاع، مما شجع المستثمرين على العودة إلى قطاع التكنولوجيا والابتكار الصيني.
أثار احتمال عودة تعريفات ترامب الجمركية زخماً في الأسواق العالمية. لا يعتقد المستثمرون أن هذه التعريفات مجرد تهديد عابر هذه المرة، بل بدأت تُطبّق كسياسة حقيقية. وهذا يعني أن النظام التجاري قد يشهد تغيرات سريعة، وول ستريت لا تنتظر لمعرفة مدى سوء الوضع.
يحذر المحللون من إعادة تنظيم أعمق إذا تعثر الاقتصاد الأمريكي
كتب داريو بيركنز في شركة تي إس لومبارد مذكرة بعنوان "هل أصبحت الولايات المتحدة غير جاذبة للاستثمار؟". هذا هو التوجه السائد حاليًا. كتب داريو: "قبل ثلاثة أشهر، كان المستثمرون مقتنعين بأن ترامب الثاني سيزيد الوضع سوءًا في أوروبا والصين. لكن بدلًا من ذلك، أصبح ترامب عاملًا محفزًا لتغييرات سياسية كبيرة"
وقال إن ألمانيا والصين قد استجابتا بالفعل، وستحذو دول أخرى حذوهما. وأضاف: "لا يزال الوقت مبكراً، وقد تحدث انتكاسات، لكن هذه التحولات في السياسات قد تُشكل بداية لإعادة تنظيم جوهرية في التجارة الدولية وإعادة توازن حقيقية للطلب العالمي"
لكنه اختتم حديثه بتحذير: "لا تتوهموا - إن حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة سيؤدي إلى انهيار العالم بأسره"
هذا هو الوضع الراهن. سياسات ترامب تُحرك رؤوس الأموال العالمية. الدول التي كانت تُتجاهل سابقاً أصبحت الآن تجذب رؤوس الأموال.
هذه ليست استراتيجية قصيرة الأجل، بل هي نتيجة بيانات اقتصادية، وتحركات سياسية، وأرقام دقيقة. لم يصف أحد الولايات المتحدة بأنها غير جاذبة للاستثمار بعد، لكن من الواضح أنهم لم يعودوا يراهنون عليها. وإذا استمر ترامب في الضغط بشأن التجارة والدفاع، فمن المتوقع أن يستمر تدفق الأموال إلى الخارج.
