أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن أسعار فائدة جديدة لسندات السلسلة الأولى، حيث حددتها عند 4.03%، وسيتم تطبيقها على المشتريات الجديدة اعتبارًا من غدٍ، 1 نوفمبر، وحتى 30 أبريل، وفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية.
يحلّ سعر الفائدة الجديد على السندات محلّ سعر الفائدة السابق البالغ 3.98% والذي كان ساريًا حتى 31 أكتوبر. ويتكوّن سعر الفائدة المركّب الجديد من جزء متغير بنسبة 3.12% مرتبط ببيانات التضخم، وجزء ثابت بنسبة 0.90% يبقى ساريًا طوال مدة كل سند بعد شرائه. ويُعدّ الجزء الثابت أقل من سعر الفائدة الثابت البالغ 1.10% الذي أُعلن عنه في مايو.
ارتفع الطلب على سندات الفئة I في مايو 2022، عندما وصل المعدل المركب إلى 9.62٪، مما أدى إلى جذب موجة من المستثمرين إلى ما يعتبر فعلياً منتج ادخار منخفض المخاطر مدعوم من الحكومة.
منذ ذلك الحين، تباطأ التضخم، وبدأ بعض المشترين الأوائل في استرداد ممتلكاتهم. مع ذلك، استمر آخرون ممن فضلوا فترات الاحتفاظ طويلة الأجل في الشراء خلال السنوات الأخيرة لضمان أسعار فائدة ثابتة أعلى قبل التعديلات اللاحقة.
تقوم وزارة الخزانة بتعديل كل من الأجزاء المتغيرة والثابتة مرتين في السنة، في مايو ونوفمبر، لكنها لا توضح الصيغة المستخدمة لتحديد الجزء الثابت.
يتم تطبيق هيكل الأسعار على مدى ستة أشهر
يتضمن هيكل سندات الفئة الأولى معدل الفائدة الثابت (الذي لا يتغير أبدًا بمجرد تثبيته) ومعدل الفائدة المتغير (المرتبط بالتضخم ويتم تحديثه كل ستة أشهر).
يُعرف العائد الإجمالي بالمعدل المركب، ويبقى هذا المعدل ساريًا خلال الأشهر الستة الأولى بعد تاريخ الشراء الأولي.
بعد الأشهر الستة الأولى، يتحول الجزء المتغير إلى أي سعر متغير جديد تم الإعلان عنه، بينما يظل الجزء الثابت دون تغيير، لأن التوقيت يعتمد على شهر الشراء وليس شهر الإعلان.
على سبيل المثال، سيبدأ المستثمر الذي اشترى سندات من الفئة I في مارس بمعدل متغير قدره 1.90٪ ثم ينتقل إلى معدل متغير قدره 2.86٪ بعد ستة أشهر، بينما يظل معدل الفائدة الثابت 1.20٪.
سيبلغ معدل الفائدة الإجمالي للسندات حينها حوالي 4.06% خلال فترة الستة أشهر التالية. ووفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية، يمكن لسندات الفئة الأولى أن تُدرّ فوائد لمدة تصل إلى 30 عامًا، ما لم يتم استردادها قبل ذلك. ولا يمكن استردادها في السنة الأولى، وإذا تم استردادها قبل مرور خمس سنوات، تُفقد فوائد الأشهر الثلاثة الأخيرة.
تتأثر عوائد سندات الخزانة بانخفاض توقعات خفض الإنفاق الحكومي
شهد هذا الأسبوع ارتفاعاً في عوائد سندات الخزانة مع تقليل المتداولين لتوقعاتهم بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.
تداولت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند حوالي 4.10% يوم الجمعة بعد أن بدأت الأسبوع دون مستوى 4%. وتشيرtracالمرتبطة باجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول إلى احتمالات متساوية تقريبًا لخفض سعر الفائدة بعد تصريحات البنك المركزي الأخيرة. وقد أعلن صناع السياسة النقدية عن خفض سعر الفائدة للمرة الثانية على التوالي يوم الأربعاء، لكن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال إن المزيد من التيسير النقدي في الاجتماع الأخير لهذا العام "ليس أمرًا محسومًا". وقد أدى هذا التصريح إلى ضغوط بيع في الأسواق.
قال غريغوري فارانيلو، رئيس قسم تداول واستراتيجيات أسعار الفائدة الأمريكية في شركة أميريفيت للأوراق المالية، إن بعض التوقعات السابقة بخفض حاد في أسعار الفائدة قد تراجعت. وأضاف فارانيلو: "يجب أن يكون انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مرتبطًا بتباطؤ اقتصادي". وكان المستثمرون يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل سياسة التيسير النقدي لدعم سوق العمل الذي أظهر بوادر ضعف، حتى مع بقاء التضخم أعلى من المستوى المستهدف.
أدى الإغلاق الحكومي الأمريكي الحالي إلى تأخير نشر البيانات الاقتصادية الرئيسية، مما قلل من المؤشرات المتاحة للأسواق وعزز من أهمية تصريحات باول. في غضون ذلك، أكملت شركة ميتا بلاتفورمز إصدار سندات بقيمة 30 مليار دولار هذا الأسبوع، مما أضاف المزيد من ديون الشركات إلى السوق في وقت كان المستثمرون يتكيفون فيه بالفعل مع ارتفاع العوائد. ومن المتوقع إصدار المزيد من سندات الشركات الأسبوع المقبل.
كما تباينت الآراء بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين. فقد صرّحت لوري لوغان،dent بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، بأنها "لا ترى ضرورة لخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع".dent جيف شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، شرحاً مفصلاً لأسباب معارضته لخفض سعر الفائدة. كما أعربت بيث هاماك،dent بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، عن معارضتها للخفض أيضاً.
