الأزمة المالية العالمية القادمة أقرب مما تتصور

إن النظام المالي العالمي بمثابة قنبلة موقوتة. فقد خلقت الديون والتوترات الجيوسياسية وحساسية الأسواققنبلة موقوتة خطيرة قدتنفجر في عام 2025.

إذا كنتم تتابعون الوضع عن كثب، فستجدون أن الأزمة باتت وشيكة. فالديون العالمية للشركات تُثقل كاهل النظام المالي. إذ بلغت 22.1 تريليون دولار، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق، مع استحقاق 11.3 تريليون دولار منها بحلول نهاية عام 2025. نصف هذه الديون مصنفة على درجة أعلى بقليل من تصنيف "غير استثماري"، ما يعني أن ربعًا ماليًا سيئًا واحدًا كفيل بدفع هذه الشركات إلى حافة الانهيار.

أضف إلى ذلك حجم ديون المستهلكين في الولايات المتحدة - التي تبلغ الآن 16 تريليون دولار مع أرصدة بطاقات الائتمان التي تتجاوز تريليون دولار - وستجد عالماً يقترب بشكل خطير من الانهيار المالي.

مستويات الديون تقتلنا

الشركات غير المالية وحدها تمثل 62% من إجمالي الديون المستحقة. تكمن المشكلة في أن معظم هذه الديون مصنفة ضمن أدنى تصنيف ائتماني استثماري، وهو "BBB". أي تخفيض في التصنيف سيؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض بشكل حاد للشركات التي تعاني أصلاً من وضع مالي غير مستقر.

تواجه الولايات المتحدة ديوناً مستحقة للشركات بقيمة 2.42 تريليون دولار بحلول عام 2025، وهو رقم يتجاوز بكثير ما كان عليه في السنوات السابقة. إعادة تمويل هذا الكم الهائل من الديون في ظل ارتفاع أسعار الفائدة؟ بالتوفيق!.

في غضون ذلك، يواجه المستهلكون ضغوطاً مالية هائلة. فقد بلغت نسبة الدين إلى الدخل في الولايات المتحدة 145%، مما يشير إلى أن الناس يقترضون أكثر بكثير من قدرتهم. وتتزايد حالات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان وقروض السيارات بنسبة تتراوح بين 1 و2%، مما يعكس تزايد عدد الأسر التي تكافح لتغطية نفقاتها.

قد يكون التضخم في تباطؤ، لكن الأجور لا تنمو بالسرعة الكافية لتخفيف وطأته. ناهيك عن الدين الوطني. إذ يبلغ دين الولايات المتحدة 36 تريليون دولار، مع إضافة 4.7 تريليون دولار خلال فترة سقف الدين بين منتصف عام 2023 ويناير 2025.

تستخدم وزارة الخزانة حاليًا "إجراءات استثنائية" لضمان استمرار عمل الاقتصاد، لكن هذه الإجراءات لن تدوم. بحلول منتصف عام 2025، سيحلّ ما يُسمى بـ"تاريخ الانهيار"، حين تنفد cashالحكومية. ما هي المخاطر؟ حالات تعثر كارثية، وفقدان هائل للوظائف، واحتمال انهيار الأسواق العالمية، بما فيها أسواق العملات الرقمية.

الجغرافيا السياسية: العامل المجهول الأخير

وكأنّ الديون لم تكن كافية، فالتوترات العالمية تزيد الطين بلة. فالولايات المتحدة والصين عالقتان في مواجهة اقتصادية تُعطّل سلاسل التوريد وتُؤجّج حالة عدم اليقين. كما أن الحرب الروسية الأوكرانية لم تهدأ، مما يُبقي أسواق الطاقة متقلبة والتجارة العالمية على حافة الهاوية.

والمخاطر السياسية لا تصب في مصلحة أحد. حتى سوق السندات في حالة اضطراب. فقد انقلب منحنى العائدات منذ أشهر، وهي classic للركود الاقتصادي لا يمكن تجاهلها. تاريخياً، يُنذر هذا النوع من الانقلاب بمتاعب قادمة، ويبدو أن عام 2025 يُمثل فرصة مثالية لذلك.

البنوك المركزية وأسعار الفائدة

قد يبدو أن البنوك المركزية تُهدئ الأوضاع، لكن لا تنخدعوا. انخفضت معدلات التضخم قليلاً، مما يمنح صانعي السياسات مجالاً للنظر في خفض أسعار الفائدة. لكن ثمة مشكلة: فخفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة قد يُعيد إشعال التضخم، بينما قد يؤدي الإبقاء عليها مرتفعة إلى خنق الاقتصادات الهشة أصلاً.

من المتوقع أن يبلغ متوسط ​​أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة 1.5% في عام 2025، وهو ارتفاع كبير مقارنةً بالمستويات القريبة من الصفر التي شهدتها فترة ما بعد الجائحة. بالنسبة للشركات والأسر التي اعتادت على الاقتراض بفائدة منخفضة، يُعد هذا التغيير قاسياً.

أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف الاقتراض، مما جعل من الصعب على الجميع - من الشركات إلى المستهلكين العاديين - البقاء واقفين على أقدامهم.

في أسواق الأسهم، الأمر أشبه بلعبة أمل زائف. صحيح أن التلميحات الأخيرة بخفض أسعار الفائدة قد بدأت بعض الانتعاش، لكن الخبراء يحذرون من أن هذه المكاسب لن تدوم إذا ارتفع التضخم أو أثقلت الديون كاهل الشركات. فالأساسيات الاقتصادية ليستtronبما يكفي لدعم هذا الصعود المستمر.

يشكل تغير المناخ تهديداً خفياً للاستقرار المالي. فالظواهر الجوية المتطرفة تزداد تواتراً وتكلفة، مما يستنزف الموارد ويخلق مخاطر مالية جديدة. من الفيضانات إلى حرائق الغابات، يكون الأثر الاقتصادي هائلاً، لا سيما في المناطق التي تعاني أصلاً من الديون.

التوقعات طويلة الأجل قاتمة. يتوقع الاقتصاديون الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 2.5% فقط بحلول عام 2025، وهو تباطؤ لا يترك مجالاً للخطأ. إذا لم يتسارع النمو، ستصبح أعباء الديون غير مستدامة، مما سيؤدي إلى حالات تعثر عن السداد ستنتشر في جميع أنحاء الأسواق.