القيمة السوقية العالمية تصل إلى 117% من الناتج المحلي الإجمالي، متضاعفة منذ الأزمة المالية لعام 2008

القيمة السوقية العالمية كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي تقف الآن عند 117%. لقد تجاوزت ذروتَي عامي 2000 و2007 وتقترب من الرقم القياسي المسجل في عام 2021.

تبلغ قيمة أسواق الأسهم العالمية الآن 100 تريليون دولار، مع سيطرة الولايات المتحدة على المشهد. تمثل الأسهم الأمريكية أكثر من نصف أسواق الأسهم العالمية.

في العقد الماضي وحده، أضافت الأسهم الأمريكية 40 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية. مع تدفق المستثمرين إلى السوق، هيمنت أسهم النمو على الساحة، بينما تراجعت أسهم القيمة إلى القاع.

يبلغ الناتج المحلي الإجمالي العالمي اليوم 85 تريليون دولار، مع مساهمة الولايات المتحدة بـ 30 تريليون دولار. تأتي الصين واليابان في المرتبة التالية بـ 17 تريليون دولار و4 تريليونات دولار على التوالي.

ارتفعت نسبة القيمة السوقية إلى الناتج المحلي الإجمالي، التي كانت عند 58% خلال انهيار عام 2008، لتصل إلى 117%. وبحلول عام 2022، كانت بالفعل عند 106%.

أسهم النمو ترتفع بقوة، وأسهم القيمة تعاني

ارتفعت أسهم النمو بشكل حاد خلال الـ 15 عاماً الماضية. منذ عام 2008، حققت هذه الأسهم عائداً مذهلاً بنسبة 907%.

في المقابل، لم تتمكن أسهم القيمة من تحقيق سوى زيادة بنسبة 363% في نفس الفترة. الفاتس يتسع. خلال العامين الماضيين، قفزت أسهم النمو بنسبة 94%، مما يضاعف أرباح أسهم القيمة ثلاث مرات.

هذا ترك أسهم القيمة تبدو رخيصة - وأقصد رخيصة جداً. مقارنة بأسهم النمو، لم تكن أسهم القيمة بهذا الرخص منذ فقاعة الإنترنت في عام 2000. انخفضت نسبة أسهم القيمة إلى أسهم النمو إلى النصف منذ انهيار عام 2008. إنها أسوأ فترة لأسهم القيمة في 42 عاماً.

تراقب وول ستريت عن كثب ما إذا كان النمو يمكنه الاستمرار في التفوق على القيمة بهذا المعدل. يخبر مؤشر راسل 2000 قصة قاتمة لأسهم الشركات الصغيرة. لم يسجل مستوى قياسياً جديداً على مدار 800 يوم متتالٍ تقريباً. هذا هو أطول سلسلة في 13 عاماً وثالث أطول سلسلة في التاريخ.

ارتفع مؤشر راسل 2000 هذا العام بنسبة 11%، لكن ذلك أقل بكثير من مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 23%. لا تزال الشركات الصغيرة أقل بنسبة 10% تقريباً من ذروتها في نوفمبر 2021. الفجوة بين أسهم الشركات الصغيرة والكبيرة أوسع من أي وقت مضى، والقتال حقيقي جداً.

السياسات والأرباح والتعافي

تعود جذور هذا الانفجار السوقي إلى الأزمة المالية لعام 2008، كما ذُكر سابقاً. خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر وأطلقت برامج التيسير الكمي لضخ الأموال في الاقتصاد.

اشترت الاحتياطي الفيدرالي كميات هائلة من الأوراق المالية الحكومية والمضمونة بالرهن العقاري، مما دفع أسعار الأصول للارتفاع بشكل عام. جعلت أسعار الفائدة المنخفضة الأسهم خياراً لا لبس فيه مقارنة بالسندات.

كانت أرباح الشركات أيضاً محركاً كبيراً. منذ عام 2008، وصلت هوامش الأرباح إلى أعلى مستوياتها منذ الحرب العالمية الثانية. قطعت الشركات التكاليف واستخدمت التكنولوجيا لتشغيل عمليات أكثر كفاءة. الأرباح تشكل الآن حصة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي من أي وقت مضى.

كان قطاع التكنولوجيا هو اللاعب الرئيسي هنا، حيث قادت عمالقة مثل أبل وأمازون ومايكروسوفت الزحف. لقد غيّر نموهم في الحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية والخدمات الرقمية السوق إلى الأبد.