تستهدف الجهات التنظيمية الأمريكية خفض نسب الرافعة المالية للبنوك الكبرى

يستعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية، ومكتب مراقب العملة لخفض نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR) لأكبر البنوك في البلادبما يصل إلى 1.5 نقطة مئوية.

بحسب مصادر مطلعة، التغييرات المقترحة ستخفض متطلبات رأس المال للشركات القابضة المصرفية من 5% حالياً إلى ما بين 3.5% و4.5%. ومن المرجح أيضاً أن تشهد البنوك التابعة انخفاضاً في الحد الأدنى لرأس المال المطلوب من 6% ليتوافق مع النطاق نفسه.

وقد نتج ذلك عن مخاوف من أن متطلبات رأس المال حدت من قدرتهم على التداول في سوق سندات الخزانة التي تبلغ قيمتها 29 تريليون دولار.

ينطبق هذا القانون على أكبر البنوك الأمريكية، مثل بنك جيه بي مورغان تشيس وشركاه، ومجموعة غولدمان ساكس، ومورغان ستانلي.

يقترح المنظمون الأمريكيون تعديلات على نسب الرافعة المالية لأكبر المقرضين

أيد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ومسؤولون آخرون تعديلات على معايير نسبة الرافعة المالية التكميلية لتشجيع دور البنوك كوسيط في السوق. وفي فبراير، صرح لأعضاء لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب بأنه كان قلقاً إلى حد ما بشأن مستويات السيولة في سوق سندات الخزانة.

سيسعى الاقتراح إلى تغيير النسبة الإجمالية بدلاً من استبعاد أصول معينة، مثل سندات الخزانة، كما توقع بعض المحللين.

ومع ذلك، قال الناس إنه من المرجح أن تسعى للحصول على تعليقات عامة حول ما إذا كان ينبغي على الوكالات استبعاد سندات الخزانة من الحساب.

تجدر الإشارة إلى أن هذه التعديلات مشابهة للتغييرات التي طرأت عام 2018، حين حاول منظموdent دونالد ترامب "تكييف" حساب نسبة الاحتياطي النقدي الإلكتروني (eSLR) المطبق على البنوك الأمريكية ذات الأهمية النظامية العالمية. وأشار المصدر إلى أن صياغة المقترح قابلة للتغيير.

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيجتمع في 25 يونيو/حزيران لإجراء محادثات بشأن المقترح. ولم تضع الهيئات التنظيمية الأخرى خططاً بعدُ لتوزيع النسخة المحسّنة من تقرير مراجعة الميزانية على الجمهور.

ومن المثير للاهتمام أن المستثمرين بدأوا يولون اهتماماً أكبر لمعايير SLR في أبريل بعد أن أثارت تعريفات الرئيسdent ترامب غضب الأسواق.

وقد صرحت الصناعة بأن القاعدة، التي تلزم المقرضين الكبار بالاحتفاظ برأس المال مقابل استثماراتهم في سندات الخزانة، تحد من قدرتهم على إضافة المزيد إلى هذه الأوراق المالية في أوقات التقلبات لأنها تُعامل على قدم المساواة مع الأصول الأكثر خطورة.

تم تعليق وصول لجنة مراجعة الميزانية إلى الخزائن خلال أزمة كوفيد، وتم استئنافه منذ ذلك الحين.

رفض المتحدثون باسم الاحتياطي الفيدرالي، ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية، ومكتب مراقب العملة التعليق على طلب التعليق.

أثارت الطبيعة المرتفعة لنسب الرافعة المالية في سوق سندات الخزانة جدلاً واسعاً 

بحسب ميشيل بومان، نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الإشراف، التي تحدثت في وقت سابق من هذا الشهر، فإن نسب الرافعة المالية بمثابة شبكة أمان لمتطلبات رأس المال القائمة على المخاطر. 

وقالت إن نسب الرافعة المالية، عندما تكون صارمة للغاية، قد تُسهم في اختلالات السوق. ولمنع هذا التأثير، أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى تقديرات تفيد بأن تخفيف القاعدة ببضع نقاط أساسية سيؤدي إلى خفض عوائد سندات الخزانة.

ومع ذلك، قال جيريمي كريس، وهو محامٍ سابق في السياسة المصرفية لدى الاحتياطي الفيدرالي، والذي يدرس الآن قانون الأعمال في جامعة ميشيغان، إنه من غير الواضح ما إذا كان تخفيف نسبة الرافعة المالية سيؤدي إلى قيام البنوك بشراء المزيد من سندات الخزانة.

قال كريس إنه عندما استبعد المنظمون سندات الخزانة لفترة وجيزة من نسبة الرافعة المالية في عام 2020، رفضت معظم البنوك استخدام هذا الخيار لأنه كان سيقيد قدرتها على دفع الأرباح وإعادة شراء الأسهم. 

وأضاف أن زيادة قدرة الميزانية العمومية بسبب تغيير نسبة الرافعة المالية من شأنها أن تدفع البنوك إلى دفع مستحقات مساهميها بدلاً من التعامل مع سوق الخزينة.

أدلى غراهام ستيل، المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي وموظف وزارة الخزانة في عهد بايدن، برأيه أيضاً حول موضوع النقاش. وأكد ستيل أن هناك حلولاً أكثر دقة متاحة لمعالجة المشكلات في سوق سندات الخزانة. 

وصرح قائلاً: "للأسف، لن يؤدي إلغاء القيود المقترح إلى حل المشكلة؛ بل سيؤدي فقط إلى إضعاف النظام المالي"