عائد السندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاماً يقترب من أعلى مستوى في 18 عاماً حيث يؤدي فاتورة الضرائب لترامب إلى بيع جماعي للسندات العالمية

ارتفع عائد السندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاماً إلى 5.14% يوم الخميس، مما وضعه قريباً بشكل خطير من أعلى مستوى بلغه في عام 2007 والبالغ 5.18%، وفقاً لبيانات من سي إن بي سي.

لم يتم لمس هذا المستوى منذ ما يقرب من عقدين، والتجار على وول ستريت يتعرقون بالفعل. جاء هذا الارتفاع بعد مزيج من حدثين رئيسيين: مرور فاتورة الضرائب للرئيس دونالد ترامب في مجلس النواب في وقت متأخر من يوم الخميس، وتخفيض وكالة موديز للتصنيف الائتماني للولايات المتحدة بسبب العجز المتزايد.

كان ذلك كافياً لمسح أكثر من 800 نقطة من متوسط داو جونز الصناعي، وهو انخفاض بنسبة 1.9%، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 1%. عطلت الحركة أيضاً انتعاشاً استمر ستة أسابيع كان يتراكم منذ أوائل أبريل.

فاتورة الضرائب لترامب تدفع عوائد السندات الخزانة للارتفاع

تُلقى باللوم على فاتورة الضرائب الجديدة التي أقرها ترامب في إشعال النيران. عائد السندات الخزانة لمدة 30 عاماً عبر أيضاً خط 5% لليوم الثاني على التوالي، مع إغلاق يوم الخميس حول 5.088%. في الوقت نفسه، قفز عائد السندات الخزانة لمدة 10 سنوات بأكثر من 15 نقطة أساس منذ يوم الاثنين. سلط محللو جيه بي مورغان الضوء على 11 حالة في العام الماضي تحرك فيها عائد 10 سنوات بأكثر من 10 نقاط أساس في يوم واحد. في سبع من تلك الحالات، أغلق مؤشر S&P 500 منخفضاً، مع خسائر متوسطة تبلغ 0.8%.

لم يسلم قطاع التجزئة أيضاً. خفض بنك أوف أمريكا تصنيف سهم تارجت إلى محايد، following الأرباح الضعيفة للربع الأول. كتب المحلل روبرت أومز أنه على الرغم من أن تقييم تارجت قريب من أدنى مستوياته على مدى 10 سنوات، فإن أداء الإيرادات لا يزال يكافح.

لم يسلم قطاع التجزئة أيضًا. خفض بنك أوف أمريكا تصنيف سهم Target إلى محايد، بعد ضعف أرباح الربع الأول. كتب المحلل روبرت أومز أنه على الرغم من أن تقييم Target قريب من أدنى مستوياته على مدى 10 سنوات، فإن الأداء الإجمالي لا يزال يكافح.

"مع انخفاض المبيعات مما يؤدي إلى زيادة التخفيضات وبالتالي ضغط هامشي إضافي على TGT،" كتب روبرت، "الشركة الآن تتفوق بشكل كبير على نظرائها،" مثل وول مارت.

ينتشر البيع الهابط بينما ترتد أسواق السندات العالمية

ما بدأ في الولايات المتحدة انتشر الآن عبر العالم. يمزق بيع جماعي عالمي عبر سندات حكومية طويلة الأجل. يعيد مخطط ترامب الضريبي وتخفيض موديز تقييم المخاطر المالية للمستثمرين — ليس فقط في أمريكا، ولكن في كل مكان.

رونغ رين غوه، مدير محفظة الدخل الثابت في إيستسبري إنفستمنتس، قالت أن هذه الأنواع من الأحداث "تميل إلى جلب المخاوف المالية إلى forefront ذهن المستثمرين،" مما يدفعهم إلى تعديل نوع علاوة المخاطر التي يطلبونها لحياز السندات طويلة الأجل.

في اليابان، الأمور تتفكك بسرعة. قفز عائد السندات لمدة 40 عاماً إلى مستوى قياسي بلغ 3.689% يوم الخميس. السندات لمدة 30 عاماً تطفو بالقرب من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 3.187%، وعائد السندات لمدة 10 سنوات ارتفع 9 نقاط أساس هذا الأسبوع ليصل إلى 1.57%.

شركات التأمين اليابانية على الحياة — التي كانت مشتريات متسقة — لا تشتري هذه السندات بعد الآن منذ أن استوفت متطلبات رأس المال الخاصة بها. أضف إلى ذلك دفع بنك اليابان نحو تشديد السياسة، وهو وصفة للمزيد من البيع.

فيشنو فاراثان، مدير تنفيذي في ميزوهو سكيوريتيز، لم يلطف الكلام. قال: "الأسواق لا تجد فاتورة الضرائب 'الكبيرة والجميلة' لترامب جميلة على الإطلاق… تم ضرب السندات الخزانة الأمريكية في بيع جماعي قبيح."

جورج سارافيلوس، رئيس استراتيجية الفوركس العالمية في بنك دويتشه، حذر من أن ارتفاع العوائد اليابانية يجعل السندات المحلية أكثر جاذبية، مما يدفع المستثمرين إلى بيع الديون الحكومية الأمريكية بشكل أسرع. هذا النوع من التخلي عن السندات الخزانة يضغط فقط على المزيد من السوق الأمريكية.

بوندز ألمانيا تشهد أيضاً ضرراً كبيراً. قفزت عوائد 30 عاماً بأكثر من 12 نقطة أساس، وصعد 10 سنوات بأكثر من 6 نقاط. لاحظ فاراثان أن مشاكل العجز الخاصة بألمانيا هي على الأرجح هيكلية وتضيف إلى الضغط. عبر أوروبا، ينتشر البيع الجماعي. ارتفعت عوائد السندات لمدة 30 عاماً بأكثر من 12 نقطة أساس هذا الأسبوع، وعوائد 10 سنوات ارتفعت حول 7 نقاط.

ستيف سوسنيك، استراتيجي رئيسي في إنتركتيف بروكرز، لخص مزاج المستثمرين: "المستثمرون ليس لديهم الكثير من الحب للسندات طويلة الأجل الآن." قال إن المخاوف بشأن التضخم العالمي هي "قاتلة" للسندات طويلة الأجل، والتي تتأثر أكثر بالتوقعات طويلة الأجل من قرارات البنك المركزي قصيرة الأجل.

ليس كل الدول تشهد هذا الاتجاه. تظهر الهند والصين انخفاضات صغيرة في العوائد. انخفض عائد السندات الحكومية الهندية لمدة 10 سنوات حوالي 2 نقطة أساس منذ يوم الاثنين، بينما انزلق الصين قليلاً أيضاً. هذا جزئياً لأن هذه الدول أكثر تركيزاً على الداخل ولديها ضوابط رأسمالية أكثر صرامة.

ولكن في معظم الأسواق الرئيسية، الصورة واضحة: المستثمرون يفقدون الثقة في الديون الحكومية طويلة الأجل. وفاتورة الضرائب لترامب ألقت فقط وقوداً على النار.